香港商报今日载文报道,上周内地连续出现两次救市措施。首先是中国证监发表了限制旧有流通股持有人的大手买卖渠道,跟着是将一年前大幅增加股票印花税的冷却措施还原,两项措施宣布后中国股市即时反弹,尤其第二项的正面影响最大。当日上海A股急升9.2%,上海B股也急升了8.9%,是近月来的最大单日升幅。
其实,以上两措施对市场的实质影响很小。流通股持有人若大手减持不方便,可以逐步减持,或以一次过转售给一批人,后者再在市场沽售,当中的转售成本是会增加,但现时A股指数的水平是3000多点而不是6000多,大户积极减持的诱因不大。
另外,投资者买股的目的是因为股价有潜在升幅,而非因买卖的交易征费下降了0.2%。故以上两措施的真正影响并非局限于轻微的交易成本减省,而是政策的真正含义。
救市的动作具深层意义,这种态度可反映到1个月前温总理重复陈述中国今年之工作目标:首要是做好宏调的工作,但也要提防中国的经济增长放缓过速。救市行动代表了中央政府不会对投资市场的过分波动坐视不理。
股市见底符合预期
其实,坊间股民一直对“宏观调控”这四个字有错误的理解。笔者认为较通俗的传译是:“经济、股市升温过速中央便给凉茶;经济放缓、股市大幅调整后中央便赠暖衣。”故宏观调控本身是一中性的措施,以防经济及股市由一极端走往另一极端。笔者过去三篇文章皆不停重复呼吁美国金融最坏时刻已过去!美股已见底!港股已见底!及上周一更建议吸纳内地房产股及A50中国基金(2823)。过去一周大型内地房产股及A50基金大幅上升,符合了笔者的预期。
良性干预缔三赢局面
有些人或会批评调控手段是属于干预市场行为,长期定会发展出畸形的投资市场。笔者认为只要干预能产生良性效果,市场的发展反而是更健康和稳定。读者如不善忘,98年8月份香港政府反干预的入市行动最后成功击退外围狙击港元的炒家,行动令香港成功捍卫了在国际金融中心的地位,令现时的中东及中国资金安心居港,间接造成近年股票市场成交金额屡创新高的佳绩。故干预得法,国民、港人及外国投资者皆得益也!香港商报
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作者:
林家亨
编辑:
陈君
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