房地产股在宏调的压力之下股价的大幅度的下跌，但是社保基金及保险基金却进行了增持，这说明了什么？从两大入市基金的持仓状况，看出了什么样的投资理念？凤凰卫视《港股直通》邀请嘉宾余炜先生进行了相关解读，以下为文字实录：

周佳虹：《证券日报》报导说，中国证监会展开大小非违规检查第一案的稽查工作，对四川宏达股份两股东违规在上海证交所的的定价交易系统，抛售超过公司股权的1%的解禁现售股事件，进行立案调查，并且会实施比较严厉的惩罚措施，而《中国证监报》则指出社保基金和保险基金在今年第一季度的舱位变化不大，社保基金仅对持仓结构进行了微调，分仓房地产股减持，房地产持股市值由去年的1.87亿元增加至1季度末是13亿，交通也持股市值得由去年的底的22亿简直8.34亿，减持的个股中，有中国联通，南方航空等，增值有名流置业，中国石化等，而保险基金一季度则大幅减持，广深铁路、S哈药等，同时是增持了中国石油以及中国神化。

那么这个社保基金以及保险基金的持仓情况，房地产股在宏调的压力之下，股价的大幅度的下跌，但是社保基金进行了增持，这说明了什么，你从两大入市基金的持仓状况，看出了什么样的投资理念？

余炜：那么应该来讲，就是说社保基金是一个比较追求稳健收益，看重长期的这样一些上市公司，经营业绩发展的这样一个投资机构，那么他们对于整个市场，特别是行业这一块，他们的判断呢，应该说跟我们的一般的这一些机构和追小投资者呢，可能思路还不太一样，因为他们更看重的，就是整个中国的宏观经济是否能够有长期稳健的这样一种上扬，那么然后对于在这个行业配置当中呢，他们又会对于目前整个市场当中，能够比较切合宏观经济的这样一些行业，会比较看重，那么在去年四季度，我们也知道整个保险类基金，不管是社保还是保险机构，都对于房地产股是做了一个明显的减持动作，但是在减持之后呢，由于很多房地产类的上市公司呢，股价是出现了一个大幅的回落，那么当股价大幅回落之后，这样一些的房地产类的上市公司，特别是一些龙头性的，比如说像深万科，经济集团，像保利地产，包括整个在区域的一些龙头类上市公司中华企业，等等这样一系列的房地产的上市公司，优质的房地产上市公司，在大幅下跌之后，他们的股价也是跌落到一个相对估值合理的这个一般区间，而作为长期投资，或者说价值投资，作为价值投资非常重要的投资理念的这样一些投资机构，觉得像社保，保险基金，那么在看到了这样一些房地产上市公司，回归到了合理的估值区间之后，从长远的角度上面来看，在一季度做了部分的增持，应该说也是合情合理的。

但是，我们也应该注意到，整个一季度，虽然说我们从一个静态的这样一个情况上面，我们可以看到，社保基金保险机构，他们的整个的持仓比例，它是一个相对比较稳定的，截至一季度末，和去年年底比的话，是相对比较稳定。但是，在这其中也不排除在一季度初的时候，很多的保险机构甚至社保基金，做过一些减仓动作，而在一季度末做回补的这样一个动作，那么我想由于这个数据，可能在我们现在看到的一季度报当中，很难体现出来，但是通过他们的一些重仓的品种的这样一种结构的调整，我们也能够感觉到在这一季度当中，其实社保基金和保险机构还是有增有减的这样的一个过程。

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