上证综合指数基本平开后，早段走势震荡，午后曾经下挫1.5%，不过盘尾收窄跌幅，收报3624点，下跌13点，跌幅0.36%，成交895亿元人民币。深证成份指数收报13314点，下跌95点，跌幅0.71%，成交498亿元人民币。回顾整个星期，统计局在周一公布四月份的CPI同比上涨8.5%，符合市场预期。沪深股指大幅低开后反复回升，但接近盘尾由于传出四川大地震的消息，大盘自高点回落。周二在四川地震和央行上调准备金率的双重冲击下，沪深股指跳空低开之后走势偏软，不过也由于救灾工作的有序进行，市场忧虑的心里逐渐缓解。沪指在最近的三个交易日窄幅整理，整个星期上升10点，升幅0.3%，平均成交1127亿元人民币。深证成份指数全周上升234点，升幅1.79%，平均成交585亿元人民币。凤凰卫视《股市风向标》邀请申银万国证券研究所首席分析师桂浩明先生进行了相关解读，以下为文字实录：

简福疆：我们看到这个星期，四川大地震。但是股市方面我们看到大概指数在3500到3700的附近震荡，并没有让大盘跌破3500。但是到这个3700到3800的附近压力又挺大的，所以您怎么看这个阻碍大盘上攻的原因到底有哪些呢？

桂浩明：我想简单来说三个原因，第一呢，应该说宏观方面还确实存在一些不确定性，包括这次CPI指数仍然比较高，我们也注意到后两天公布的，这个有关工业生产的一些利润数据，固定资产投资数据可能也并不是令人很满意，所以宏观上的不确定性。

其次由于地震的重建，应该说这对人们的心理还是有很大影响的。

第三我想还有来自于机构投资者对后市的观点，因为不确定性，所以他们的操作比较谨慎，导致成交的减少抛压的增大。

简福疆：好，那你讲到这个三点，首先我们来看的是这个投资银行摩根大通，它最近发了一个报告，看好A股市场，那么板块的首选是大型的银行股，还有品牌消费股，以及上游的石油，还有煤炭等这些原材料的这些企业，那您的看法怎么样呢？顺便帮我们分析一下，下个星期到底有哪些板块，您认为是比较值得投资者注意的？

桂浩明：那这个报告我觉得，它的利益也比较新，因为前期海外大行对中国经济高，对中国股市看的比较淡的。这个报告是转弯是调了一个方向，特别是对市场当中的大势型股票，银行包括这些都是给予了一个跳过的瓶颈。

那么我想，这反映了一些大行的观点，当然了这样的观点可能现在有些（客非）已经在认同，但是整个市场是否认同这是个问题。

在我们看来，最主要的还是希望看到一个宏观经济逐渐趋稳，同时调控节奏方面所带来的不确定显现，比较不明朗的这样的一个前提。

在没有这样的一个基本前提情况下，我想更多的投资者恐怕还很难一下子认同这样的报告。

简福疆：是，那你刚才也提到了，就是说大盘的在这个3700在3800的阻力大概有三个原因，那你怎么看呢？就是下个星期这个股市还是这样子横向的这个震荡，还是有可能再继续冲高呢？

桂浩明：那我觉得，基本上是以横向成立为主，因为很明显能够使指数冲高的无非是两方面原因。一方面是来自政策方面，另外一方面，由于市场对这样一个，对后市认识的（趋于依次），然后出现一个增量资金的推动。

那么，从现在来看第一个政策方面，我们认为短期内不可能出现太多的变化。这个相关的经济数据也不支持这种变化。那么同时成交量的萎缩表明更多的投资者处于观望状态，而要从一个观望状态转而进入到一个大面积的做多，那我想这是需要过程的。而在短短的几天内，我们不可能看到这样过程的实现，所以对下周市场，我们仍然是比较谨慎的态度。

简福疆：好，成交萎缩，然后也没有任何的政策会出台，所以可能是比较谨慎一点，横向的这个波动。

那么今天当然是交通银行是大家关注的焦点，因为交通银行有把一线售股解禁。那么交行的股价今天全天都在低位震荡，收盘的时候下跌了3%，成交量是昨天的四倍，而整个金融指数今天上涨，那么涨了0.5%左右，似乎这个交行解禁并没有像市场之前预期的会，对于金融类股冲击这么大。

所以你怎么看今天交行的这个股价，这个影响是不是到此为止了？

桂浩明：那应该说，交行是本月最大的一个限售股流通，这样一个案例。那么今天金融股上涨，我想主要是来自于券商股的上涨，而不是银行股本身的走强。

从交行本身来说，由于它上市以后，股价从目前的股价比上市出现的股价应该说跌了很多，从它发行价相比也高不了多少。所以市场对它的抛压虽然很大，但是主要是短期套现盘，所以只有3%。但是这并不意味着，整个金融银行板块的调整已经结束。

因为从现在来看，对于银行股来说，恐怕继续有些机构在进行减持。反过来在宏观调控的背景下，恐怕大家对金融银行，特别是银行类企业的业绩增长预期还并不特别稳定。

所以我觉得短期内银行股恐怕很难成为市场当中最主要的领涨品种。

简福疆：所以你的意思说，这个银行股恐怕短期之间不会有太大的涨幅。

桂浩明：对了。