四川省汶川县发生强烈地震，中央全面救灾。

在这大灾难下，内地股市照常运作，股票虽有波动，但交投畅顺，政府并没有干预市场，股价由市场力量决定。表现出内地市场成熟的一面。

内地股市表现冷静 政策如常推行

香港《经济导报》报道，地震于5月12日下午大约2时许发生，当日内地股市升幅收窄，上证综合指数由下午初段上升约1%回落至收市时的微升。由于内地股市于下午3时收市，当日股市的表现未能完全反映地震的影响。因此，上证综合指数于翌日(即5月13日)一度曾下跌近3%，全日则只下跌1.8%，而在5月14日更反弹2.7%。在这两天里，交投维持畅顺，部份股票价格虽然较为波动，但情况并非不寻常。

值得一提的是在5月13日，虽有66家上市公司需要停牌(因为上海及深圳的交易所未能与这些位于四川及重庆的公司联络)，这也是按照《股票上市规则》的条款处理，而非震灾的特别措施。政府不仅没有干预市场的自由运作；中国人民银行(人行)更在5月12日晚上仍然宣布提高存款准备金率0.5个百分点至16.5%，行动是回应当日早上公布的消费物价指数，该指数在4月上升8.5%，比3月上升的8.3%还要高。尽管发生7.8级的大地震，人行仍然坚定不移地执行从紧的货币政策，显示了中央对政策的决心和对股市的信心，所以政策的推行未受地震的影响。

台湾9.21大地震曾停市四天

回想台湾于1999年9月21日发生7.3级大地震(9.21地震)，当时台湾股市便停市四天。还有，当股市于9月27日重开时，台湾证券交易所将股票每日的跌幅限制由7%降低至3.5%，而涨幅限制则维持7%不变。是项措施也可以说是较为特别，原因是每天涨跌幅度限制自1989年10月由5%放宽至7%以来，一直从未变过，期间即使股市曾经升上万点，亦回落约二千多点，这措施也没有改变。最后，据报道，地震发生后，台湾不仅推出不同的措施，以有形之手调节市场，也曾动用“稳定基金”及外汇储备干预股市及汇市。事实上，这做法可能暂时掩盖灾情对经济的破坏，然而，延长了市场找到平衡的时间，并可能增添市场的不明朗因素。

面对今次四川大地震，内地股市表现相当成熟。其一，内地股市没有停市。其二，内地股亦设有涨跌幅度限制，定于10%。但是，有关方面未有因为地震而作出调整。其三，中国政府没有(也没有需要)因为震灾而推出怎可“救市”措施，更没有“入市”的行动，股价由市场力量自行决定，这反而帮助市场尽快找出平衡。

影响应是短暂的

一般估计是次地震对股市的影响应是有限且短暂的。再参考台湾9.21地震的经验，台湾股市重开后连续两日下跌2-3%，其后辗转回落，至11月初最多累积下跌约8%，影响仍属有限。至1999年年底，股市比地震前更上升约6%(见图)。对于今次四川省的大地震，该省在国民生产总值占全国4.2%；在工业生产占全国2.5%；在出口更占少于0.2%。总的来说，是次地震对国家整体经济及股市的影响应是有限的。事实证明了:中国政府有决心及有能力让市场力量自由地找出平衡，减低不明朗因素。长远来说，市场可以自己成长，这可以建立和增加投资者的信心。 (罗约德作者为资深经济师)

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