越南近年积极推动经济改革，赢得新世界工厂美誉，却同时带来经济过热的后遗症，迫使政府把越南盾维持在偏高水平遏抑通胀。大摩昨警告，通胀和贸赤恶化，该国或步泰国97年的后尘遭遇狙击，甚至连累区内爆发“货币危机”。

事实上，即使美元兑各主要货币今年弱不禁风，但兑越南盾却升了1.4%。越南盾兑美元的12个月远期不交收合约的价跌至22550兑1美元，反映投资者预期越南盾兑美元1年内将大幅贬值39%。

政府措施减货币供应

大摩报告称，越南无论是经常账赤字、外储备及通胀情况，都与现时的率脱节，因此已出现酝酿货币危机的基本条件。该行驻香港分析员StewartNewnham估计，在外储备不足、经济严重失衡及高通胀夹击下，越南盾将面临庞大贬值压力。

为遏抑通胀，越南政府已采取多个措施，包括要求银行减少贷款，暂停不必要的基建工程及增加银行存款准备金，以减少货币供应。

然而，食品和油价急涨令通胀火上加油，5月份消费物价按年升25.2%，创下92年来最大升幅。纵使越南央行扬言有能力确保率平稳发展，并重申会维持现有政策，让越南盾在每日的指定波幅范围上下1%浮动。不过，Newnham指随楼市下滑，当地不良贷款将会增加，加上当地股市今年急泻令资金流走，故相信越南盾有机会一如11年前的泰国铢成为炒家狙击的对象，并可能殃及池鱼，触发区内其他国家的货币遭到狙击。

越南盾或被狙击

1997年，以索罗斯为首的投机者认为泰铢率严重偏高，与基本因素脱节，故在97年5月开始抛售泰铢买入美元，导致泰铢急挫。虽然泰国政府采取多个措施应付炒家，包括央行动用逾百亿美元吸纳泰铢，并禁止当地银行拆借泰铢给离岸投资者和大幅加息。但在97年7月2日，泰铢终于失守，泰央行被迫放弃泰铢与美元挂的机制，导致泰铢在之后半年贬值逾五成，并引发一场金融风暴。除了泰国本身，其邻国亦陆续陷入水深火热之中，尤其韩国和印尼被灼得最伤。

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