若美加息使油价回落则利于东亚经济

谢国忠：它加息的话，如果它加息加得猛的话，油价掉下来对东亚是有利的，东亚是制造业出口的地区。

但同时吸走热钱影响难预测

谢国忠：而另一点当然就是对游资，亚洲的经济体里面现在热钱的规模是相当大的，这次热钱不像10年前主要是在美金债，这次主要是在房地产里面的，要是真的退的话，到底有多大影响，现在很难预测。

越南主要靠热钱支撑所以酿危机

谢国忠：但是我们现在初步的看到，越南这样一个例子，越南经济体不是很大，只有800多亿美金，是上海经济的2/3，它最近外贸逆差是9%GDP左右，主要的是靠热钱来支持漏洞的。热钱进去主要是进入股市跟房地产，现在就是它出现了一个通胀很高以后，热钱对越南的前景忧虑，热钱开始回流。

一回流引起它的货币大幅度贬值，结果引起通胀更高，所以就进入了危机状态了，就是一个资金的危机和通胀的危机，发展中国家或多或少都有这样的问题，越南的情况对我们是敲响了一个警钟。

去年市场看好越南为何急转直下？

曾瀞漪：越南这个国家很有意思，我记得去年在专访一些专家的时候，才说越南这个国家很好，对于中国来说可能成为世界第二工厂，短短半年多的时间就已经是马上变成这个样子，所以其实越南的发展并没有看到中国或者其他发展中国家的一个历程，所以到了目前这个境地。

越GDP增长仅次于中国但储蓄量低

谢国忠：越南这三年，连续三年超过8%的增长，是中国以外增长最快的，越南的经济管理模式跟中国有类似，他们主要是参照中国的经济改革，他们是滞后于中国的，但越南跟中国有个很大的区别，就是储蓄率比中国低好多。

全球热捧使越南政策放松市场失控

谢国忠：这几年主要是越南给世界金融市场捧的有点失控，这个国家穷了这么多年，一直是不好，抬不起头来，突然全世界人都说你好，我觉得这个人就是有时候可能也会失控的。

曾瀞漪：就忘了自己是谁了。

谢国忠：忘了自己是谁，然后股市涨了10倍，指数涨了10倍，全世界人都说你应该涨，这个觉得还真有道理，这些人都是哈佛大学念过书的，他这么说的，就是他自己愿意信这个，所以他不是说去想股市就是15年涨10倍是不可能的。

越已意识股市泡沫但信贷控制不够

谢国忠：至于现在有那么多的人跟我说是有可能的，世行去年出了一个报告说越南厉害，经济杂志说越南是一个隐藏的亚洲龙，捧的很高，所以它把政策放的很松，实际增长。它对股市炒作确实后来害怕了，去年年终的时候，它看到股市自己后怕了，股市涨10倍是不可能的事情，而且都是银行借钱去炒股票的，所以去年年终的时候下决心禁止银行借钱炒股票的事，所以股市开始下降。

但是它没有把信贷控制住，结果信贷都跑到楼市里面去炒房地产了，房地产炒的高高的，所以去年信贷涨了50%，跟中国93年信贷涨40%多一样，当时是一样。

越放松信贷导致通胀进而货币贬值

谢国忠：当时中国倒不是热钱，中国是因为中国政府就不懂信贷，它不知道印钞票是要有通胀，当时有些人这么说，印钞票是没有通胀的，所以说印钞票的通胀，但你说通胀在哪里？辩论就说在事实没出现之前的话，他不看朝前看，所以信贷发了很多。所以信贷放了50%的增长，其他的措施是肯定的，通胀来了，通胀一来之后，游资就害怕，就退了，一退了货币就贬了，去年的货币还涨，年初的时候货币还涨，现在就不行了，货币大贬了，所以就进入恶性循环，所以现在是救活的时候到了。

越南若稳住宏观形势可渡难关

谢国忠：越南如果救的好，就像中国92年、93年朱镕基总理上任的时候，把宏观稳定住了，接下来越南这个国家是很有前途的，如果它没弄好的话，就会政治动乱，那时整个国家的经济发展就要出轨了。

曾瀞漪：所以现在刚好是越南的关键时刻，这个时候越南请求中国帮忙，可能亚洲地区的国家也得看看怎么样帮助越南，我们请谢国忠继续来分析亚洲、越南和中国之间的情况。

越南度危机中国可提供何种帮助？

曾瀞漪：在上一节谢国忠谈到现在处在关键时刻的越南怎么走，对于这个国家未来的发展很重要，对于其他亚洲国家来说也是一个关键点，请Andy继续来分析。

传中国上调准备金率为助越确实？

曾瀞漪：越南据说在上个星期请求中国帮忙，有一些配套的政策，中国好像在上个星期六临时就提出了调升一个存款准备金率的百分点，据说也是为了帮助越南，我不知道之间的关联性到底如何？你怎么看？

上调准备金率只为抑制中国通胀

谢国忠：我觉得这个关联性还是有限的，中国的通胀的问题是自己的问题，还是很严重的，现在说5月份是8%以下，大家就觉得好像是不是通胀进入拐点了？它自己朝下走了？没有这样的事儿。

中国通胀形势仍严峻需数年才可解决

谢国忠：你看印度这几年的通胀也有上上下下，而且都是8%左右，而且印度的利息是8%以上，在这种情况下它维持了三年多的8%左右的通胀，所以说中国现在通胀不良的时期已经过了，这是不可能的，中国还是潜在的通胀很多。

现在物价控制到处都是，放的话通胀就很严重，中国的工资要补涨，要补涨很多，所以中国的通胀问题是好几年的，所以紧缩的政策是不能放松的。但中国要帮越南是应该帮的，如果是越南进入一个不稳定的话，对中国是不利的。

中国能够怎样帮助越南？

曾瀞漪：中国可以怎么帮呢？

可出借外汇储备保证越南汇率稳定

谢国忠：那当然就是在外汇储备上面可以借一点，让它去撑汇率，但撑汇率是有条件的，像撑汇率的话，像98年的时候，有些国家撑汇率成功了，有些不成功，比如说当时印度尼西亚这样的国家就不成功。

越稳定汇率：借外储再配合政策

谢国忠：核心的问题就是要配套，货币汇率光靠外汇储备去捧是不行的，内部的政策要配套。