6月23日《股市风向标》

简福疆：欢迎收看《股市风向标》，今天内地各大媒体的头条都在报道是证监会主席尚福林在证监会的党委会上强调，在最近股市振荡加大跟投资者信心受挫的背景下将要进一步的加强监管。全力促进资本市场的稳定健康发展。

信心低迷沪深 股市跌逾2%及1%

简福疆：但是受到每股大跌的影响，沪深两市今天还是低开低走，那么石化双雄引领的权重股集体下挫，导致沪指今天跌破了2800点，成交也进一步的萎缩。这也显示市场上的信心相当的薄弱。

那么港股部分也好不到哪里去，一度跌到了三个月来的新低，其中刚刚晋升篮球股的中铝国际发出了（银警）被投行建议沽售，所以今天他的股价大幅下挫。那么到底投资者后市应该注意哪些操作呢？等一下我们要请专家来为您做分析。先看的是沪深股市今天的表现，内地股市在今天振荡下挫，市场上担心，管理层可能会继续收紧银根，两市总共有超过1100只股票是下跌的，那么总成交萎缩到只有600多亿元人民币。上证综合指数，今天早晨低开之后，走势普遍便软，最低曾经下跌到2741点，收盘的时候是2760点，下跌71点，那么成交萎缩到419亿元人民币。至于深成指今天早上一度翻红，不过午后还是反复向下，收盘报是9238点，下跌134点，成交是212亿元人民币。

好，我们今天请到的专家是申银万国的资深分析师钱启敏，钱先生，你好。

钱启敏：你好，福疆。

简福疆：我们说这个内地的股市，事实上信心到底在哪里，要看中央给不给？我们看政策上究竟吹什么样的风，证监会主席尚福林他昨天就指出说，将要全力维护资本市场的稳定运行，合理平衡市场供求关系，有效的调节融资节奏，要定期公布大小非解禁的数据，同时也鼓励跟引导长期资金入市，逐步的完善股市内在稳定的机制。

另外来看的是中国人民银行的行长周小川日前在纽约说，由于上调燃油价格可能会加剧通货膨胀的局面，所以央行可能会制订更有利的政策，我们看到了这个人行讲话的还有证监会也讲话了。到底应该怎么解读这两个官方权重人士的讲话，对后市股市的信心有没有帮助？钱先生，你怎么看？

钱启敏：好，那么我们注意到，两位高层对当前的资本市场，对信贷市场都有一个说法。我们可以看到基本上是两个方向了，从证监会的主席角度来讲，是非常旗帜鲜明的表明了管理层目前对市场的态度，就是要全力以赴确保市场稳定。但是呢，我们也注意到这个讲话呢，比较多的是停留在宏观层面，并没有出台一些可操作性的实施的细则。也就是说没有实质性真正的措施来真正的推动或者来稳定投资者的信心。

那么由于行情是一跌再跌，投资者信心总体上非常的脆弱，所以大家现在看到相对宏观的表态，可能兴趣也不是很大，因此我们认为虽然表明了管理层对市场的态度，但是似乎感觉管理层手中的牌也比较有限。那么在没有出台实质性利好的这样一个前提下面，那么对市场的这个稳定的作用，正面的作用相对比较有限一点。当然我想行情如果表现过于极端的话，不排除管理层从口头落实到最终的行动来对市场进行一个强烈的干预。

我想至少是反应了这样一个政策的信号，当然大家还更加盼望实质性的利好。那么从周小川的讲话上来讲，我想投资者还是会感到相当的谨慎跟警觉。因为涨油价，涨电价确实是牵一发而动全身，作为基础的要素价格，那么它的涨价势必向下游产业的传导，对于CPI，对于PPI的指数的向上，逐渐、逐渐的显现出来。

那么考虑到目前整个外汇储备比较高，外资内流还是比较明显的情况下面，怎么样进行有效的这样的信贷或者是宏观的调控，确实是央行很艰巨的任务。周小川的讲话，用进一步的宏调措施，我想市场会联想到，是否会进行升息，那么如果说一旦升息的话，那么对于股市来说，可能资金面更加的不理想。因为无风险市盈率的提高在市场失去机会的情况下面，它的吸引力将成倍的放大。当然这里面提出一点，就是最近也有朋友说会不会再度调整油价和电价等等？我个人认为油价短期内不大会调整。因为在目前情况下面，调了一次，实际上大家可以看到财政部方方面面都很关注，怕引起通胀的这个快速的上升。

那么另外我们从管理层以前几次调价的周期来讲，一般都是8到10个月调一次。而且这次幅度比较大，在这样情况下面，我觉得短期之内再调油价可能性不大。那么在这种情况下面，我想对于整个信贷规模，对于金融的调控的举措，如果有进一步收紧，那对股市来说可能会有雪上加霜的作用。

简福疆：我们刚刚提到了就是今天石化双雄引领权重股下跌。我们看到成品油下调后的第二个交易日，石油类股就开始大幅度的回调。中石化盘中还一度冲击跌停价位，收盘的时候下跌接近9%，你怎么看？

钱启敏：我想现在石化双雄，这个雄已经不是英雄的雄了，已经是狗熊的熊了。那么当然这个利好消息出来，股价出现见光死，那么这个情况恐怕也不是今天才有了。我们注意到前一阶段中国联通也是重组，当时被市场解读为利好，结果呢，股价一个高开然后马上就持续不断的下跌。当然从中国石化的这个走势情况来看，我觉得反应了两点，第一个就是大家觉得虽然油价销售价格有所上涨，但是在高油价整个背景下面，那么对于中石化的价格理顺实际上并没有到位，他目前仍然处于每吨期油的提炼要亏损1000块以上这样的被动的局面。

第二个反应市场的熊市的心态，大家觉得在利好兑现的时候，恐怕是最安全离场的机会，而且对于中石化、中石油这只个股来说，如果股价要走强的话，必须有大的资金投入。那么现在的市场环境不足以支撑大成交，枪支弹比较匮乏的下面，恐怕也很难走远。因此呢，也造成了短线资金的离场，或者是机构资金的离场，这从一个侧面反应了目前市场这种弱势这样的状况。

简福疆：再来看同样受到调价政策激励的电力股，今天表现比较抗跌，像内蒙华电等不少股份是涨停板，钱先生，你怎么看呢？这个为什么表现出两种不一样的一个情况？

钱启敏：我想这个刚才讲到石化的个股对资金的消耗，对资金的需求非常大。而从电力板块情况来看，就要好很多，大家看内蒙华电因为上周五本身是停牌，因为别的个股电力板块上涨之后，它被关注了，所以今天是一个普涨。另外我们可以看到，像内蒙华电，岷江水电等一批今天涨停的电力股当中，都是力价股基本上都是3块、4块、5块，高的也只有6块钱。

所以他们的流动市值很小，而且股价都是严重的超跌。在这种情况下面作为低价，小市值的超跌的个股，所以它的题材的发挥就容易出现放大和助长的作用，当然我想对于这些电力的公司来讲，关键还需要一个基本面的提升，我们看到这些电力股的基本面的状况一季度的季报都不理想，有些都是亏损，有些都是几厘或者是几分钱，从这角度上来讲，那么如果持续拉高的话，同样会出现比较明显的基本面风险。

简福疆：好，股市不断跌。观众朋友他手上持有的股票到底怎么办呢？来看观众提问问题的单元。