凤凰财经7月27日讯 回顾一周沪深股市这个星期在奥运临近和国际油价回落等消息带动下反复上升。其中上海股市全周上周3.1%，平均每天成交681亿元。深成指跑赢上海，一周上升将近3.5%，平均每天成交345亿元人民币。以下是7月25日凤凰卫视《股市风向标》的实录。

任韧：各位好，欢迎收看《股市风向标》。本周的最后一个交易日，沪深股市和港股双双下跌，不过以全周来看在油价回落政策维稳的支持一下，沪深两市都有超过3%的升幅，而银行地产股的启动也一度引起了人们对于红8月的无限遐想。

不过不容忽视的是就在奥运会召开的8月份，有市值高达2458亿的限售股正在虎视眈眈出闸解禁，这会不会危机到股市的稳定呢？而当局又要如何应对呢？

业内人士透露说，一些券商正在开始准备尝试充当中介，帮助要解禁的大小非找婆家，这是不是能够缓解二级市场的压力呢？而在港股方面受到重磅股的拖累下跌，后市下调的空间还有多大？稍后我们会有专家的分析。

不过首先我们来聚焦的是内地股市，沪深股市经过昨天双双上升超过2%之后，今天跟随外围股市下跌，煤炭股受到限价措施的影响，估压承重，表现分化，不过总结本周的表现，沪深股市都上升了有超过3%。

沪深股市本周均升逾3%

解说：上证综合指数上周五高开34点后，走势持续偏软，收报2865点，下跌45点，跌幅接近1.6%，成交638亿元人民币。

深成指在地产股反弹的带动下，一路飘红，不过升势幅不能持续，收盘报9923点，下跌大约0.8%。

回顾一周沪深股市这个星期在奥运临近和国际油价回落等消息带动下反复上升。其中上海股市全周上周3.1%，平均每天成交681亿元。深成指跑赢上海，一周上升将近3.5%，平均每天成交345亿元人民币。

任韧：好，我们请到的是申银万国证券研究所首席分析师桂浩明，浩明兄你好。

桂浩明：你好。

任韧：本周这个上海和深圳的股市升幅都超过了3%，不过这个股指有好几个交易日其实都在做俯卧撑，您对这一周的大盘的表现怎么看？

桂浩明：那我想这周它受到几层因素的影响，一个周边市场，这个美元反弹油价下跌周边股市上涨，所以是令他上升点；但另外一个，似乎我们发现，机构对沪市仍然比较悲观所以股市反弹以后往往出货量比较大，突破市场反映这一点，所以往往早升高开以后，又向下行走。

那么从整个市场来看交头不旺，也是一个比较明显的特征，成交好一点上千亿，稍微跌一点马上就掉下来了，所以股指出现一种欲增乏力的感觉。

任韧：市场现在是闻大小非色变，马上就要来的8月份，大小非解禁的规模堪称是天量，我们来看一下根据这个申银万国的统计这，一个数据我们请导播把这个数据给它浮上来，8月份会有市值的高达2458亿元人民币的大小非解禁，那么其中涉及的公司有超过100家。

当然我们最大的规模公司包括这个广州控股和宝钢股份。不过也有分析说，这个8月份的解禁数量虽然是比较大，但是大多数的都集中在大非，所以整个减持压力的动力也并不大。桂先生，红峰来临之前，大盘下个星期会有怎么样的表现？

桂浩明：那我想第一对大小非这还是要引起重视的，毕竟这个量很大，那个即便只有5%、10%的量的流出，那么对现在这个脆弱不堪的这个市场来说很是有很大的影响。当然由于比较多集中在大非，这些未必能会在第一时间上卖出，但是我想我们不能把这个股票的稳坐是建立对方不把股票卖出的前提下，关键你还要能够找到一个有效的支撑。那么很明显在大非中解禁这样一个压力下，市场恐怕需要寻找到一些对策。

任韧：这个对策，说到对策其实今天《上海证券报》，今天头版就报导说，有一家大型的券商正在开始充当大小非的减持中介，这种所谓的对策，就是为了让股东来寻找合适的交易对手来撮合双方这样一个交易行为。桂先生，你觉得这个券商对于大小非方面所起到一个作用，会不会起到一些缓解二线市场压力的作用？

桂浩明：这确实是一个新的思路，因为以往限售股这个大股东到时候就是市场一抛了之，有的时候他们也未可也很充分操盘经济，只有要买放他有往下砸，所以券商股流通的首日是往往会出现跌停这种的状况。那么现在有人想，这个股票是不是交给券商给代你管理，我们以前不是也有专项的委托理财吗？那么专项委托理财是拿现金，我现在不拿现金，就要这只股票，按照一定的价格算数，这些股票如果有31市值，就拿去给券商管理，那一年时间，我那就在一年时间帮你慢慢变线。

那么这当中有可能先卖，也有可能先卖一部分，有的部分还留下来，也存在一部分先卖了以后，我暂时我还不需要钱，我再买点别的股票，市场行情好的话，我再买点的别的股票，也可以赚钱差价。他的特征就是在于通过有效的试着管理把过去单一的卖出行为，变成买卖可能都有的，也可能是集中单向的一种交易行为，那么这个确实在一定程度上，可以缓解这个限售股集中流通、集中减持给市场带来的压力。

不过我想不管怎么说，这些股票原先不流通，它现在可以流通，总是要在二级市场变线，所以这个无非是一个时间长短集中度大小的问题，所以一方面它可以缓解一定的压力，另外一方面，我们不能对它预期过高。

任韧：好，本周上升最大的板块是地产股，整个的板块指数上涨了9.4%，远远是跑赢的大盘的，这种势头能不能持续呢？请教一下这个桂先生，今天央行的新闻人李超表示下半年的货币政策虽然说在结构有所考虑，但主要还是偏重于总量的，涉及到具体行业的问题需要和其他的政策技术联动，这是不是意味着某些松动的迹象？房地产股的后市您怎么看？

桂浩明：那么首先我们注意到这个地产股，本周确实反弹的很强劲，那么我想两个背景，一个这个美国由于政府直接出手干预两房，房地美和房利美的事情，那么也给这里，内地的房产公司，注入一点强心剂。

那么另外一方面大家也感受到，地产股随着深圳这个断供现象发生以后，大家也在猜测管理层是不是对地产股这种调控压力会有所松动，那我们认为，从总量来说这个控制这是必须的趋势，从紧的货币政策也不会轻易的改变，但是同时也会与稳健的财政政策相配套，这是深度的问题。

在这个层面上我们觉得对某些地产类的来说，不是说他不可能获得某些政策冲突因素的影响，实际上最近我们已经发现，包括保利地产在内的房地公司，都获得了这个发行企业债券或者短期融资券这样一种方便，通过这种途径，融进了一部分资金。所以地产股最困难的日子也许还没有过去，但是我们确实隐隐约约的看到了一些曙光。

任韧：对，我们再在来某些地产股息的他们去年盈利，有一个数据，这个中报披露的情况，像地产股保利地产，还有苏宁环球，今天发布的2008年半年报就是上半报，净利润分别同比增长了2.7倍和4.6倍，你怎么看这两家公司的其中成绩单？

桂浩明：这个成绩堪称优异，不过我想地产公司有它的特点，他往往是销售出去以后，在没有办完产证的时候，这个钱不能算利润，只是作为预售款，那么只有在办完产证以后才能入住，才能正式作为利润来记录，

那么实际上今天上半年确认的，往往去年就销售出去了。所以地产股的现在上半年的业绩，往往可能是反映在去年三季度或者四季度的业绩，所以今年上半年的这种情况是怎么样的，下半年才能看出来。所以这个业绩我觉得更多的还是反映过去的状况。

那么同大陆股这个房地产行业这个情况来看，今年这个房价没有特别明显下跌，尽管深圳有一些情况，但主要城市房价还是在上涨，但是销售量却有一个比较明显的回落，这就使人们不免产生担心。尽管房价有些地方还是撑在那里，但是如果销售回落的话，那么可能会影响到某些地产公司现金的回流，会使他们资金链绷得比较紧，所以对这样的前景还是有所担忧。所以今天地产股尽管有一些的业绩增长很快，但是表现还并不是特别强，我想这当中包含了投资者对这里的一些担忧。

任韧：对。所以浩明兄对于这个下半年地产行业的这样盈利还是比较审慎的。

桂浩明：对。

任韧：我们来进入下一个环节，观众问答。