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孙明春：香港下半年经济面临大问题国际资本或外流

2008年08月09日 12:29凤凰财经专稿【大中小】【打印】

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凤凰卫视《金石财经》8月8日播出节目“孙明春：香港下半年经济面临大问题国际资本或外流”，以下为文字实录：

曾瀞漪(主持人)：金管局总裁任志刚谈到说，受到全球经济放缓的影响，香港经济不可避免的也是受到放缓。

那么到底香港的经济现在是不是已经响起了警号了，你怎么看这个问题？

港为最开放的经济体易受欧美影响

孙明春(雷曼兄弟高级中国经济学家)：我们觉得从最近一些数据来看，我们对香港的经济比较警惕起来，其实从去年次贷危机发生以后呢，我们就对香港一直比较关注，因为香港在亚洲这个区域里面是一个最开放的一个经济体。

最近数据：港下半年经济面临问题

孙明春：那么这样的话，如果说美国、欧洲全世界的经济放缓的话，那么香港往往会受到影响的，但是我们关注了很长时间，直到最近这段时间，我们才发现一些比较明确的信号，香港经济可能在下半年面临到比较大的问题。

曾瀞漪：有哪几方面信号呢？

信号一：六月出口下滑现负增长

孙明春：比如说一个就是，6月份的出口增长是在下滑，是按同比来算的。

信号二：五六月零售增长率为单位数

孙明春：另外一个就是五、六月份零售物价，零售（12：49卡）两个月都是单位数，那么这比前几个月百份之10几的增长是明显的下降。

曾瀞漪：比如说是零售。

内外贸占经济25%对港整体影响大

孙明春：零售是属于内贸，然后外贸我们刚才讲的出口，这两项加起来在香港经济的比重大概有25%左右。

就业增长率放慢失业率或将上升

孙明春：那么同时我们也看到另外一些现象，比如说就业的增长率也在放慢，失业率虽然现在是，应该可以看到最近几个月已经是比较明显的见底的这么一个状态。

楼市租售价格或见顶增长放缓

孙明春：还有就是说，楼市租售价格，我们最近看到的住宅价格也开始有见顶的迹象，其实最近几个月略微有一些放缓。

孙明春：那么房地产行业对香港也有影响。

M3增长率下滑至6-7%资本或外流

孙明春：最近我们觉得还发现一些现象，比如说就是M3的增长率，也就是货物供应量的增长也就是M2、M3都从前几个月的高点迅速下滑，比如说年初的时候或者去年年底11月、12月份的时候，M3的增长率在百份之三十几，那么现在到了6月份它明显的下降到了大概是百分之六、七的样子。

这意味着很多的资本可能在离开香港，那么香港作为(国际金融中心)，如果有资本外流，那么对香港应该讲不是一个很好的一个迹象，因为香港我们还讲，刚才说是贸易中心，金融也是一个很大的突出。

资本市场开放M3增长率与沪指关联大

孙明春：所以这一点来讲，我们对香港也不是一个很好的信号，我们也看过一些数据的分析，发现比如说M3的增长率，跟股票的恒生指数有相当大的关联，因为香港的资本市场，很多资本进来，往往要么就是投资在股市。

孙明春：要么是房地产市场。所以我觉得这也是一个信号。

曾瀞漪：确实。

香港失业率升房价跌警惕失业率

孙明春：另外从我们看就业、失业率和房地产价格之间的一个关系，我们也看到，在失业率上升的时候，往往会伴随着房价的下跌，这一点也其实比较容易理解，因为香港是一个暂住人口很多的地方。那么香港的房地产有很多的一些特殊的特征，比如说，我们在距离美国来讲，大多数人是买一套房子，买来自己住，在香港的房子，买房子的人是买几套房子。

曾瀞漪：出租的。

孙明春：没错，他之所以能够租出去呢，是因为香港有很多暂住人口，这些人口如果说因为就业的问题，由于别的问题离开香港的话，这个租客就会少很多，租客少很多的话，香港的房东如果只靠自己的收入，可能很难供得起这么多的按揭。

曾瀞漪：是。

孙明春：这样的情况下，就是说失业率的上升和房价的下跌会产生一个推波助澜的作用。所以总体角度来讲，我们觉得这个警号比如说失业率见顶的警号，大家也应该非常仔细的去分析下去。

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