孙明春：中国经济下半年会放缓但非因奥运_财经

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孙明春：中国经济下半年会放缓但非因奥运

2008年08月09日 12:51凤凰财经专稿【大中小】【打印】

凤凰卫视《金石财经》8月8日播出节目“孙明春：中国经济下半年会放缓但非因奥运”，以下为文字实录：

曾瀞漪(主持人)：那么奥运举办结束了，这类的投资就不在有这个相关的投资进去了嘛，投资告一段落就会停了，大家担心是这一块的部分，所以你怎么看奥运，所谓跟奥运有关的奥运之后的经济？

奥运后相关投资消费减经济或下滑

孙明春(雷曼兄弟高级中国经济学家)：对，其实我们去年11月份，我们做过一个专门的研究，就研究奥运会对中国经济到底什么影响？从理论上来讲，应该是有影响的，奥运前投资会增加很多，奥运期间消费、旅游也会增加很多，那么奥运以后可能这些都没了。

12个主办国8-9个奥运后现经济下滑

孙明春：那么从整体来看的话，在过去我们看过，过去12届的奥运会，我们发现八、九个举办国，在奥运之后都发生了经济下滑的这么一个现象。

曾瀞漪：12个里面有8、9个是经济下滑的。

孙明春：对，所以说应该讲，我不敢说是一定有。

曾瀞漪：但是比较大比例就是了。

但经济数量分析难证明奥运与经济关系

孙明春：对，看到有比较大的比例。那么理论上讲也可以解释的通，因为刚才讲了投资的效应。但是有一点很特殊，我们发现就是说，其实真正我们做一些比较所谓经济方面的，数量分析的话，我们其实很难发现这样一个关系。当然一方面所谓样本小，另一方面就是说，这个有没有关系，也取决于举办国经济体到底有多大。

曾瀞漪：对。

奥运经济好坏取决于举办国经济体

孙明春：比如说中国，现在我们中国，现在是经济体，那么奥运会在中国这样的国家召开和奥运会比如说在韩国，比如说在墨西哥比如说举办的话，可能是完全不一样的效果。

曾瀞漪：对。

中国GDP10%奥运对GDP影响仅0.4%

孙明春：我们使用的多种各种各样的方法，引用了大量的文献，我们发现，（18：35卡）我们最后发现其实08年来讲，就08年来讲，奥运会对国内生产总值GDP的影响最多到明年的0.4个百分点。

那么中国的GDP增长大家也知道是10%左右，去年是11.9%，所以说如果仅仅是0.4%、0.5个百分点，其实并不是很大的影响。换句话说即便是奥运之后，我们没了这个0.4、0.5的百分点，中国经济增长仍然是很高。

中国经济下半年会放缓但非因奥运

孙明春：但是中国经济受到奥运的影响可能没那么大，没大家想那么大，但是我们确实是在去年9月份、10月份我们就认为，中国经济可能会明显放缓，这也正巧儿是跟奥运会结束是连在一起的。

曾瀞漪：OK，所以大家搞清楚。

孙明春：比较碰巧，引起来的。

曾瀞漪：所以大家应该说，中国经济今年下半年会放缓，但跟奥运的关系是很小的。

PMI先低于50但奥运后或增加回弹

孙明春：没错，其实最近我们还听到另外一种声音，说我们最近看到一些数据很弱，比如说PMI就是采购经理人指数，现在比较弱低于50以下。

曾瀞漪：50。

京津冀产能难降其他省市将弥补

孙明春：对，那么很多人说奥运会造成了影响，因为奥运期间，奥运之前我们就有一些，北京周围河北、天津一些工厂关闭，暂时的停工，为了空气的质量。那么这样的话，如果是这个原因的话，也许开完奥运会以后，我们经济可能还会更强一点，我们也去看了看，也去研究了一下，当然这个研究没有像上次那么深入。

我们基本上来看了看，就是我们把北京、河北、天津的经济体加起来，我们看这三个地方占中国经济的比重大概只占了10%，就是GDP增长10%，工业产值9%，如果把周边的比如说内蒙古，把山西也加进来也只不过是15%左右。

所以这里面关的场子也就是几百家，最多是几千家，但是像这三个地方，比如说北京、天津、河北、好几万家工业企业、那么全国来讲的话，我们有30多万家工业企业，所以关上一两千家，其实真的是微乎其微。我们中国，我们觉得全国各地都有很多的产能，如果说北京这三个地方的工厂关掉了，别的地方肯定会非常高兴去做的，所以那些生产损失可能会比别的地方去消化掉。

曾瀞漪：是。

奥运对中国经济影响不会太大

孙明春：所以这样讲的话，我觉得可能，应该讲不能说一点影响没有，但是影响不会那么大。

国内消费部分目前的情况如何？

曾瀞漪：OK，谢谢孙明春先生，今天到节目中来，很清楚的告诉大家不要担心奥运之后的经济多少的影响，整体来说它跟全世界都是有关系，因为全球都在放缓嘛，中国的出口在放缓，投资现在比例跟之前的比较也是低一点了，那么在消费的部分，你可不可以在仔细的或者说稍微谈一下消费的部分，您的看法是怎么样的？

消费增长强零售名义增长十年最高

孙明春：好的，现在看起来的话，如果从消费的增长还是很强的，比如说按社会销售比零售总额来看，增长率无论是名义增长还是实际增长，非常高的，名义增长是十年来是最高的。

相对出口投资消费增长滞后波动小

孙明春：那么消费增长强也是可以理解，因为我们去年经济增长这么多年是最快的，人民币收入增长也很快，但是我们觉得消费增长往往有一个滞后性，你看全社会就是各个国家的经济里面，波动最大的往往是进出口，其次是投资，最后是消费，那么消费原因是因为有储蓄，这是为什么大家要，有钱的要储蓄没钱的时候都用储蓄。

所以这是全世界都是一样的，就说消费反映是最慢，包括美国在内，我们看美国出现问题，房地产市场出现问题，是2006年中就开始出问题了，但是美国人消费一直到经济有一定的放缓的迹象。

经济增长放缓已造成實际收入增速缓

孙明春：基本上来讲中国也是这样，我想就是如果说我们经济增长在放缓，企业盈利在下跌，在关门我们也听到很多企业在关门，那么收入增长是在放缓的，同时我们的通货膨胀也非常高，从这个意义上讲，实际收入的增长率其实已经在放缓了。