孙明春：因为PPI反映比较多的是企业生产成本，那么CPI呢是反映这个最终消费品的价格。那么如果国内出现产能过剩的问题，企业为了生存，还会不停的进行这种价格竞争，其实很难把上涨的成本转嫁给消费者，实际上我们可以看到的话，很多消费品其实这么多年来都在降价，其实我们看到这个CPI里面很多这种消费品、制造品的项目其实是这么多年是在通货紧缩的状态下的。

孙明春：除非我们在接下来的一两年里面，我们逐步的把过剩的产能都消化掉，否则的话PPI的上升并不一定就会导致CPI上升，这是很重要一个原因。

曾瀞漪：是，但是现在在CPI的影响因素中，有接下来可能在奥运之后大家估计油价、电价都会上调，这对于通胀来说，有多大程度的一个影响或刺激呢？

CPI不会反弹 除非电价油价完全放开

孙明春：我想可能有两个主要的因素，就是一个风险，一个呢就是你讲到的这个电价、油价再上调，那么这个上调我想我们年底之前还会有一次，但是这一次上调的这个幅度应该跟上次差不多，如果是这样的话，应该讲我们不认为CPI会有一个反弹的一个现象。但是如果说我们完全放开油价、电价的管制的话，这种情况就不能够排除说CPI会不会有反弹的这种可能。

孙明春：那么第二个因素就是食品，最近有一段时间2月份以来一直呈现一种跌势，那么比较担心的就是，我们觉得还是天气问题，到目前来讲还不错。比较担心就是还会不会在今年接下来的这几个月里面会有比较大的自然灾害，我想虽然概率会很低，但是也不能排除。

食品价2月以来呈现跌势受天气影响大

孙明春：如果说没有大的自然灾害的话，我们认为食品价格应该是逐步回落，那么CPI通胀也会逐步回落。

孙明春：尤其是去年下半年其实整个的CPI通胀的基数很高，除非今天下半年出现很大的自然灾害，否则的话，CPI应该在接下来几个月里面都会在6以下。

曾瀞漪：好的，谢谢孙明春先生的分析。

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