历史证明PPI对CPI的传导不畅通

王庆：那么在这点上，有相当一部分人担心说我们现在的CPI指数的确是往下走，但是从PPI上仍然很高，这PPI不会传导到CPI吗？实际上我们从历史的数据观察看，PPI对CPI的传导一向是不畅通的。

曾瀞漪：也就是不只在中国，在全世界都这样？

王庆：在全世界其他国家也有类似的迹象，在中国表现的尤其明显，主要是什么原因呢？主要实际上在当前这种情况下，中国的下游这些制造业值、企业之间的竞争是非常激烈的，竞争激烈，所以个别企业的定价能力是比较有限的，这是其一。

下游制造业定价能力非常有限

王庆：其二在当前这种环境下，出口在放缓，全球经济在放缓的情况下，这企业定价能力更是有限，所以在PPI高起同时，CPI在往下走的过程中，这种调整的表现将不会以CPI的高起出现，而是将会以压低企业利润的形势出现。

王庆：那么压低企业利润就会使企业的流程收益受到影响，进一步影响它的投资的意愿，所以像这个于其说是一个通胀性的，从稍微长远上看是一个通缩性的影响，所以我觉得不应该高估PPI对CPI影响，尤其从整个通胀形势来看。

曾瀞漪：好的，谢谢王庆今天到节目来很全面的谈谈，世界经济现在确实是在放缓，而且大家全球的步调一致，包括中国。

曾瀞漪：人民币汇率应该还会升值，但是会缓慢的升值，不会像前一段时间，企业在下半年，还有在明年可能还是会经历过一个比较困难的环境，谢谢王庆，也谢谢观众收看，我们再会。