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肖磊:如何应对人民币时代

2011年01月18日 15:25
来源:凤凰网财经 作者:肖磊

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“如果你手上握有其他货币,请把它换成人民币;如果你手上握有人民币,请把它换成人民币资产!”这是目前投资市场潜移默化的一个观点,这种观点在人民币升值速度加快、中美两国领导人频繁接触期间尤为“得势”。理论逻辑上来说,基于两个原因,首先是因为人民币兑其他货币的升值在大多数人眼里是不可避免的,将其他货币换成人民币即可获得“坐地收益”;其次,人民币的升值赶不上人民币资产的升值,比如人民币的升值赶不上中国房价及其他物价的上涨等,所以将人民币换成人民币资产更保险。

从历史的角度来说,美元的发展也是如此,在美元崛起的过程中,全球都在拿其他货币及资产换美元,而美国人却用美元换美国的美元资产,比如房产、股票等,现在来看,持有美元的人并不是很成功,将美元换成美元资产的人成功了。在人民币崛起的过程中,会不会也是这样呢?

英镑打败荷兰盾、美元打败英镑及黄金(此地当货币看)等的过程中,我们不难发现,军事和经济实力都很重要,并且促成这种交替的往往是一场重大的战争,来决定彼此的胜负和实力,最主要的是决定了话语权。人民币的崛起阻力之大难以想象,因为缔造金融霸权的美国和欧洲都企图继续控制全球金融市场,人民币如果还是走美元崛起,用战争等手段使其其他货币衰败,甚至“寸草不生”的那条路,似乎是不太靠谱的。在人民币升值的过程中,将人民币换成人民币资产是对的,但将其他货币换成人民币,需要历史检验,笔者暂不敢苟同。因为跟在人民币背后的类似货币还有很多,从“金砖四国”到“金砖八国”,从欧元日元、澳元、加元,人民币如何像美元一样独领风骚一百年?美元的崛起之路和霸权策略就如同创业者崇拜比尔盖茨一样,只能欣赏,不可复制。

近日,日本财务大臣野田佳彦表示,会购买欧洲稳定金融基金(EFSF)发行的债券,预料会购买欧元债券的金额为1000亿日元,对EFSF发行的债券购买量将略为多过首次发行量的五分之一;李克强在欧洲访问期间也表示,中国是欧洲金融市场和西班牙金融市场负责任的长期投资者,我们对西班牙金融市场抱有信心,我们已经购买了西班牙国债,今后将继续购买。在购买欧元区债券方面,中、日为何能够达成一致呢?难道是因为欧元区的债券收益率高?具有投资价值吗?在这种“一致性”的背后,是相同的背景,中、日两国均是美国国债的最大持有者,没有竞争对手就没有危机感、没有制衡,美元将继续肆无忌惮的发放,中、日两国将长期面临因日元和人民币升值带来的对本国经济增长的抑制;尤其是在美国动用华尔街等力量,千方百计的对欧元进行“打压”的时候,一旦欧元崩溃,世界对美元的依赖会更大,包括人民币和日元在内,将继续任由美元“摆布”。对于日本来说,“国防”包括军事和金融,军事上可以和美国合作,但金融上不得不和中国合作。

中国在买美国国债方面是被动的,因为外汇储备太多,美国的其他资产也受到严格保护;中国买欧元区国家债券也是被动的,因为买这类债券的目的不是获得收益,而是提振欧元。中国只有在买日本、韩国等国家债券的时候是主动的,但当中国出手的时候,全球市场就像盯“贼”一样看着中国的一举一动,包括出售国也是坐立不安,甚至会大肆渲染。现阶段,存在一个现象,中国制造出隐形战机歼20与中国领导人对美元的态度比起来,后者更受关注。

关注其实包括两种含义。很多时候美元没有吸引全球的目光,是因为美元的地位在短时间内是定型的。人民币及中国对外金融的扩张时刻受到全球的关注,是因为人民币还没有定型,全球金融市场不知道人民币将来会怎样,并且试图从中能够改变或左右什么,使其朝着某一个符合自身利益的方向发展。这种状况导致了人民币在国际化的过程中,不但要受到自身条件的限制,而且会触发更多,甚至是越来越多的“阻力”加入进来。问题出在哪里呢?

全球金融市场弱肉强食的博弈始终存在,但人民币急需的不是急着推广,而是明确“定位”。

笔者认为,人民币国际化的定位没有明确,人民币是一个产品,如果没有定位,谁也不知道人民币的“理想”和价值,难免生疑、误解、抵触,全球市场抱着侥幸心理在人民币上面持续投机就在所难免。

人民币的未来在位置上应该是等同于美元、欧元、日元等的一种国际储备、结算货币,这是由中国经济实力和所掌握的资源所决定的,人民币的目标不是上个世纪的美元,也不是上上个世纪的英镑,更不是黄金白银等这类商品货币。将人民币的定位明确,并进行深入宣传,打造成一款中国制造的“产品”来推广,无论什么时候,应明确我们所追求的人民币国际化不是再造一个“美元”,也不会将人民币当成一种用来国际博弈的“武器”;如此一来,将其他货币换成人民币的欲望将从根本上压低,投机行为也将得到一定控制,人民币升值预期就不那么强烈了。

人民币时代确实存在,因为“Made in China”已走遍了全球,人民币只是“中国制造”的一个浓缩,一个最精华的部分,为什么不可以走向世界呢?中国制造时代的到来,也意味着人民币时代的开始,就看我们如何理解“时代”二字。(财经专栏作家 世元金行高级研究员 肖磊)

 

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[责任编辑:zhangyw] 标签:人民币 中国 货币 债券 
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