周评：行业表现分化基金涨跌互现

2009年08月31日 13:53凤凰网财经【大中小】【打印】共有评论0条

Morningstar晨星(中国)研究中心钟恒

上周多位政府官员表示继续维持充足的流动性的同时，对资产泡沫和通胀风险已有所警惕。例如温家宝总理周一强调维持适度宽松的货币政策。人民银行周二也表示将坚持实施适度宽松的货币政策，并确保银行体系流动性保持充裕，但警告过于宽松的货币政策可能导致经济在复苏过程中面临通货膨胀风险。另外，有政府官员还表示部分地区房地产价格增速过快，将加强对房地产价格政策指导。而目前可以肯定的是像上半年信贷投放规模已一去不返，货币供应量增速自然下降，这对市场资金面的增加方面形成抑制，后市仅靠资金推动的行情是低概率事情。这令市场对于后市的表现转趋谨慎，今后市场的焦点将是政策的转变、企业利润恢复情况，行业轮动将会加剧。

上周股市表现比较反复，但整体表现继续向下调整。上证指数在周一冲至3000点附近明显遭遇阻力，整周大部分时间处于多空博弈状态，最终以空方暂占上风结束一周战事。从技术上看市场仍有机会再试8月19日低位甚至向下调整，关注后市量能表现。总体来说，上周晨星中国股市指数下跌2.98%。其中晨星中国大、中盘指数分别下跌5.86%和1.34%，而小盘指数逆势上涨2.13%。具体行业板块间表现分化，受到信贷将减少和利差仍然偏低的拖累，市场担心商业银行利润恢复受阻，银行股沽压沉重，另外煤炭、钢铁、房地产等基金二季度重仓板块跌幅也较大；医疗保健、食品、百货等防御性板块出现较大涨幅。

货币市场方面，在连续数周提高1年期央票收益率后，上周人民银行第二个星期维持其收益率不变，反映央行通过货币市场操作调节货币供应的行动暂时告一段落，毕竟7月信贷已经明显减少，部分大型商业银行已表示控制规模，相信8月信贷规模仍维持较低水平。在股市表现欠佳，流动性较充裕的情况下，债市上周延续前一周的反弹，其中，中信标普全债指数上涨0.11%，其中，中信标普国债指数和企业债指数分别上涨0.28%和0.12%。

在股市继续调整，行业表现分化的背景下，晨星中国开放式基金指数下跌2.76%。晨星中国股票型基金指数下跌3.41%，部分股票型基金出现正收益。指数基金中，由于中小板块表现较好，华夏中小板ETF净值获得1.97%的正收益，其余均表现靠后。其中，金融服务行业权重较大的易方达上证50指数、华夏上证50ETF跌幅靠前。主动管理型基金中，嘉实主题混合上升2.69%，涨幅领先，这与该基金持有较多生物医药板块等防御性板块个股有关，从近期表现中不排除基金经理加大这些板块的投入。另外，银华领先策略股票、银华价值优选股票、天治品质优选混合涨幅超过1%。相反，重仓蓝筹股，金融、煤炭、钢铁、房地产等行业的基金表现相对落后。长城品牌优选股票、景顺长城新兴成长股票、融通内需驱动股票、友邦华泰盛世中国股票和跌幅超过7%。

晨星中国配置型基金指数下跌2.56%。长盛创新先锋混合、中银优选混合、金鹰中小盘精选混合、诺安灵活配置混合、国投瑞银景气行业混合出现正收益外，其余均有不同程度的下跌。其中，长盛创新先锋混合过去数周的表现与其二季度末重仓板块同期表现存在较大差异，不排除基金经理在行业配置上已作出调整的可能。4月初成立的中银优选混合在市场快速攀升阶段采用较稳健的建仓和倾向投资食品、医药、零售等确定性较高的行业策略，这可能是其近两周表现较好的原因。相反，招商先锋混合、融通新蓝筹混合、宝盈鸿利收益混合等跌幅超过5%。今年以来涨幅领先的广发稳健增长混合上周跌幅也有4.76%。该基金虽然二季度股票仓位在同类中处中游位置，但其重仓行业煤炭、地产、金融可能是拖累基金上周表现的主要原因。八只保守配置型基金全线下跌，跌幅分布在1.28-4.61%之间。其中，招商安泰平衡混合、国联安安心成长混合跌幅超过4%。