农银汇理：经济运行符合预期 市场仍有机会

2013年03月12日 09:39
来源：凤凰财经

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农银行业轮动股票基金经理 魏伟

十八大提出了我国经济长期发展的目标：工业化、信息化、城镇化、农业现代化，为中国经济增长动力何在的疑问指出了一个方向。本次两会上政府工作报告为2013年制定了切合实际情况的经济发展目标。

GDP自2012年以来第二次定在7.5%，考虑到人口红利的逐步消失，7.5%是适合中国发展现阶段的实际情况的， 如果说去年的7.5%有保增长的含义，今年继续维持7.5%应该是防止过热的含义更大，防止政府换届后的增长冲动，降低大规模刺激的可能性。因此实现经济增长目标7.5%的难度将小于2012年。从2月PMI和春节后两周的券商组织的草根调研来看，经济整体比较平稳，工业品的走势也弱于往年，从目前来看，经济平稳的概率较大。

货币政策保持中性，流动性最宽松的时期正在过去。本次政府工作报告将M2目标定在13%比去年的M2目标有所降低，央行在春节后时隔8个多月开始正回购，在公开市场上净回笼，短期市场资金利率有所上升，表示流动性最宽松的时期正在过去，但是从整体看流动性现阶段还是比较宽松的。

财政政策也比较中性。今年拟安排财政赤字1.2万亿元，比去年预算增加4000亿元，其中中央财政赤字8500亿元，代地方发债3500亿元，今年增加赤字后，赤字率在2%左右，总体依然在3%的底线内，处于安全水平。因此1.2万亿的财政赤字目标并不意味着财政政策趋向更为积极，也就是说，没比之前更激进。政府投资总体仍将按照十二五规划的目标稳步推进。虽然财政预算比去年预算增加4000亿元，但总体这也预示政府不会采取加杠杆的刺激方式拉动经济增长。

此外，政府工作报告将2013年通胀目标定在3.5%， 和2012年相比，经济增长目标持平，CPI目标则降低了0.5个百分点，从2012年中期起央行调查储户通胀预期连续上升，政府制定较低的通胀目标，可避免目标定高了引发通胀预期。

整体而言，2013年各项经济数据基本符合市场预期，比较切合现实情况，当前经济平稳，流动性仍较宽裕，市场仍有机会，未来通胀和资产价格上升将是制约市场上涨的最大因素。

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