3000点上不改信心私募憧憬新牛市(2)

2009年07月04日 02:25每日经济新闻【大中小】【打印】 0位网友发表评论

【分析】抗通胀板块可能分化

记者：经济复苏对于资本市场的影响开始显现，上周我们讨论的通胀预期，本周在资本市场上得到充分的反映，房地产、资源类等抗通胀股票成为了市场的焦点，表现非常出色。这些板块还有多大机会？

张可兴：A股这么多地产企业，竞争力和未来成长能力是绝对不同的，就像中国香港70年代上市了很多家地产企业，而至今只剩下了长江实业、新鸿基等几大家族。目前，这些板块中股票的估值已经明显不便宜了，抗通胀板块接下来还有表现，但是会有分化。

张晶：我们注意到近期国际上对中国参与国际资源的争夺越来越关注，另外《人民日报》也刊登文章对房地产市场短期过热的担忧，我们看好资源及地产在通胀中受益，但市场如此疯狂的追捧很有可能是正在酝酿风险。我们保持谨慎态度。

段焰伟：抗通胀板块还有反复活跃的机会。近期，土地拍卖价格出现了大幅度上涨，新地王不断出现，这也推动了房产销售价格的上涨，加之资源价格的上涨，通胀完全可能在今年下半年回来。而在通胀的强烈预期下，资本市场无疑是最佳的抗通胀所在地，而房地产股、资源股等更是绝佳的抗通胀品种。

沈渊文：火电谈判动力煤合同价的确定，海外市场煤价的上涨，将限制国内煤价的下跌空间。而煤炭行业的下游，电力、钢铁、水泥、化工四大行业占煤炭消费量的90%，发电量下半年将逐步回归至正增长，钢铁行业将逐步复苏，水泥行业将以平稳运行为主。需求的复苏，将对煤炭价格产生强大支撑，并提供上行动力。

在政策氛围没有明显转变的情况下，房价继续上涨的趋势不会改变，一线城市房价在未来半年可能较为突出。伴随销量和价格的上涨，地产股的动态估值并不离谱。

本轮金属价格的大幅回升主要受到需求的推动。自年初以来出台了一系列刺激经济的政策，如收储、4万亿投资计划、有色金属行业调整及振兴规划等，导致对国际市场采购需求上升，国际大宗原料价格受到鼓舞。随着金属价格的加速回升，以及生产的恢复，有色金属行业二季度盈利状况有明显改善。

【预测】上半年经济数据向好

记者：上半年以及6月份宏观经济数据即将公布，预计整体的情况是否会比想象的好？是否会有好的消息出来？

张可兴：上半年随着房地产和汽车行业的反弹和复苏，带动了上下游的相关产业的发展，所以，我个人觉得整体的经济数据会比大家在年初预想的要好。股市一直有着自身的规律，消息从来不是股市上涨或是下跌的确定性理由，2007年大盘在连续加息、涨印花税的利空中不断上涨，而2008年又在连续降息、减印花税的利好中急跌不止，只说明了什么呢？这表明，股市严重高估会下跌，严重低估会上涨，只是金融危机加快了去年的下跌进程而已。不过，对于我们的投资决策来说，从来不会依赖于任何消息。正如巴菲特说的“即使美联储主席告诉我明天要加息，也丝毫不会影响我的投资决策”。

段焰伟：上半年以及6月份宏观经济数据应该是一个逐月改善的趋势，这个从发电量的指标就可以看出来。不过，真正的好消息应该是投资者对中国经济复苏的信心增强。

沈渊文：对经济前景乐观预期是基于国家宏观经济政策可能刺激经济恢复较快增长，但此次出台经济刺激措施背景是基于国内宏观调控和世界经济的双重打压下导致的经济过快下滑，目的是保经济增长、保就业、保民生、保稳定。因此，这些经济刺激措施究竟能对实体经济增长产生多大影响，还需要进一步观察。

张晶：我们预计6月份居民消费价格总水平同比下降1.3%~1.5%，继续在低谷徘徊，工业品出厂价格同比可能扩大至7.5%左右。本月新能源方面可能会出台利好消息。

【展望】继续看好A股后市

记者：就下周的情况，市场会怎么走？是进一步加速上涨、还是以震荡的方式对3000点加以整固？

张可兴：下周市场怎么走？我认为没有人知道。但是我知道，世界上永远没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场。我觉得把握住股市大的趋势，把握住你具体投资的企业，比预测短期走势要重要得多。像上一轮牛市只要你买在2005年、卖在2007年，本轮牛市你买在了2000点以下，你都应该获利颇丰。像去年只有单位数PE的优秀银行股，在我们买入那一刻起就知道上涨是必然的。我们长期依然看好A股市场。

段焰伟：我们一直对市场保持乐观的预期，前几次访谈中，我也反复强调看好后市上升到3000点以上，目前，我的观点没有发生变化，我继续看好后市，下周市场也会进一步上涨。

沈渊文：和前期涨涨跌跌的走势不同，2722点以来，一路推升，基本没有回档，内在调整压力不断积聚，市场整体估值较高。新股申购的展开，在短期内必然有部分资金从二级市场流入一级市场。3000点~3200点是去年的政策大底，筹码重仓套牢区域。在下周一，中国银行将有1713亿股解禁股解禁，值得大家注意，如果能够顺利过关，那么行情依然值得看好，否则，短期市场可能冲高回落。

张晶：我们看到央行已经对流动性泛滥现象做出调控，在国外股指纷纷回调的情况下，A股继续上涨有一定难度，市场会慢慢冷静下来。

记者：大盘突破了3000点，您在本周应该有不小的斩获吧？目前的仓位有多高？下周是否会进行新的仓位调整？

张可兴：去年我们基本上没有亏损，今年以来我们一直满仓持有的某些股票已经翻倍。我们看好的银行、保险等公司的业绩比我们预想的还要好，而且我并不认为它们现在的价格贵得离谱。目前阶段我不会考虑减仓。至于仓位调整，要看我们持有的企业是否满足我们卖出或换股的标准。如果下周某些股票的价格，相对于我们目前的投资标的而言更有吸引力，那么会考虑调仓。

沈渊文：6月底仓位按计划调整至半仓，下周持仓为主。

张晶：本周我们维持原有仓位，持仓方面有所调整。下半年CPI有望逐步回升，这形成农产品价格反弹预期，我们新买入农业股，并且认为军工股的机会将会来临。

段焰伟：我们信托基金目前还是重仓，下周的仓位还是维持不变。