9月23日期铜早评：美元下跌库存回落 期铜反弹收高

中证网讯 因美元下跌，推动抵御通胀的商品需求，且伦铜库存出现回落，伦敦金属交易所（LME）期铜22日第二日反弹上扬。其中，LME指标三个月期铜22日收盘报6，270美元，21日收报6，190美元。库存方面，22日，LME铜库存减少50吨至331，775吨，十八天以来首次下降。

盘面上看，尽管中长期内，全球经济复苏的乐观情绪支撑了市场对金属需求的信心，且未来铜矿供应的紧张加剧了铜市的短缺格局，这都为铜价长期走势提供支撑。但短期来看，中国需求的放缓，两市库存的回升和美元的反弹可能都限制了铜价短线突破空间。因此，近期铜市料将维持高位盘整格局。

从昨日铜价走势上看，库存在连续增加后首次回落无疑对期价形成有力支撑。另外，美元兑六种主要货币下跌，兑欧元触及一年低点也推动了以美元计价的商品价格走强。22日之前，美元指数自3月4日触及三年高位之后下跌13%。在此期间，铜价攀升66%。此外，美股企稳走高，欧洲股市持续回升都对未来金属需求复苏起到了积极的提振作用。

基本面上，政府数据22日显示，8月份，中国的精炼铜进口量月比下降25%，至219，731吨，该数据仍为2008年同期的两倍以上。此前，国际铜研究组织在21日公布的报告显示，2009年上半年，铜需求远超产出，产量赤字达到292，000吨，2008年同期铜产量赤字为234，000吨。

今年5月份以来，伦沪两市的库存不断增长，且国内达6年来峰值，我国国储或民间囤铜导致市场铜原料不能正常投产，反而囤货伺机高价，这种心理导致中国有大量的隐性库存增加。同时，我过已经吸纳了全球大量的过剩铜，但进口不断回落，金属市场人气需要新的刺激因素，而非“中国因素”，如果中国地区以外的库存对铜有补充行动，那么铜价还有进一步推高的理由。但事实情况是，LME铜库存不断走高，制约着铜价的上涨；世界经济的复苏却同时为铜价提供支撑。

产能方面，中国最大的铜冶炼商——江西铜业股份有限公司日前表示，计划到2012年，公司精炼铜产能将提升10%以上至100万吨/年。该公司财务总监甘成久在上周末举行的一行业会议间隙指出，公司和中国冶金集团总公司在阿富汗的铜矿项目已经开始建设，该项目计划于2012年开始生产，将有助于确保公司的原料供应。江西铜业之前曾表示，2009年计划生产80万吨精铜。

另外，中国公布的进口数据方面，精铜8月进口量继续大幅减少，连续两月下降表明下半年进口量减少已成定局。目前，市场炒作的焦点仍然放在了经济的复苏预期上。若未来公布的经济数据进一步暗示全球经济复苏进程加快，而美元持续疲软，这都会提振基本金属的需求。

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