国美争夺战的利与弊

2010年09月28日 10:29凤凰网财经 】 【打印共有评论0

自从国美电器(493)在原有主要股东黄光裕先生及执行董事陈晓先生的纷争出现后,坊间一般认为其股票避之则吉,而在笔者眼中,一开始就不是纷争,而是股权争夺战,因为在商业世界的公司纷争中,要取得话事权并不是靠大声,而是靠股权,所以反而出现了机会,所以本栏亦在早些时间买入了,在其决定性日子到来前,笔者想分享一点意见. 在执笔之始,多少有点感慨,两方人的斗争,总是各有理据支持,大条道理,作为局外人,根当无可能知道当中的来龙去脉,又或其根本利益所在,假如过早入局评论,随时成为炮灰,又或成为别人的棋子,想灰一点更有可能被非皇者作出气袋地愚弄,所以明哲保身者,大多作壁上观,待尘埃落定后才满复经文,而本港的小股民,从来只是关心股价有没有前景,甚少会参与自身的股东权利,所以此时评论国美事件,似乎只有白痴,或懒醒目想出位者才会如此。 可是笔者讨厌当睇戏般指指点点,若帮不上忙,不如速速离场,围着案发现场只为茶余饭后说三道四的滋事份子甚为讨厌。斩除所有外来因素的影响,回归自己,笔者在想两件事,第一:持有国美的小投资者定必如热窝上的蚂蚁,与其缩着等睇戏,不如引导股民负起股东的责任,忠于自己的意向投票;第二,笔者作为一个投资及投机者,有突发性事件的出现就等于有投资或投机的机会,笔者只想作为投资者一方去想,那个情况会比较有利。 笔者本想从财务数字上作出一些比较,但笔者个人意见认为,任何一方胜出,最终也是希望将国美好好发展,特别是陈晓先生原是永乐电器(早年被国美收购)的话事人,更可能将对永乐的爱护投放入国美,所以从数字上,似乎较难得到一个很平衡的睇法,但可以发现双方在公司策略发展上的有点不同. 黄光裕原有的发展,比较以收购市场其他品牌,以及较进取地开设不同的新店,以取得较多的市场占有率为先;而陈晓先生主政后,由于国美已发展至一定程度,所以在发展新店的同时,也会注意提升内在营运的效率,亦不急于抢滩,其实无对与错,只是看看阁下较为喜欢那一个方针. 陈晓先生引入外资不时发新股,当然地是透过新股去摊薄黄光裕先生的股权,是一种“去黄化”的举动,不论任何原因,给任何一个只看财务数字的人计数也会知道,不停发新股只会使每股盈利(eps)不停被摊及减低,就算销售增长20%也是枉然,对任何一位股东也不是好事. 近日国际投资者虽然表面上支持陈晓先生,但除贝恩的资金外,其他的举动却是沽货出售股份,言行并不一致,当然可以说是减低风险,另一个想法则是从市场上将股份过户给其他有需要的人士,而不论黄光裕一方有否从市场上买入,但在此消彼长之下,这些资金真正的选择及现在真正的形势其实可想而知.贝恩资金表明支持陈晓先生是理所当然的,因为陈晓需要贝恩的支持,那么陈晓先生若然得胜,贝恩在国美的控制权也变得庞大,金融大鳄的简单举动也,而金融大鳄根本就没有感情的问题,只有利益. 现时,在国内的社论中,因不同的民族情绪,几乎一面倒地支持黄光裕先生一方的,可以想像得到的是,假如国美变成不是原有的国美,其销量一定受到影响,那怕这是中短暂性的,而由于国美根本就是黄光裕先生的亲生儿,切肉不离皮之下,根本不可能任由国美“送赠”给别人,并不是意气之争,因为这个是人性,所以斗争只会无日无之,无人得益. 相反,假如黄光裕先生的亲信重掌国美,大家以为最不明朗的因素──贝恩股权去留问题,笔者敢说,其不可能即时‘丧队’国美,出现的机会近乎零,因为作为一个投资者,要取得的是利益,不是意气,但中期来说,也会对国美股价构成一种实质的无型压力,要让其完全消除,就要市场有其他投资者将贝恩的股权一炮过全数或半数购回. 另一方面,陈晓先生由创立永乐到被并任国美,再到现时接近国美最高峰,若然成功,一样会好好管理原有的国美团队,笔者过份担忧地想,会否有国美的原旧部心生怨恨而使,国美不单要面对黄光裕的内斗,更要花精力于内部营运管理呢?甚至陈晓先生甚样平衡不同新的主要股东的利益及面色(笔者当然相信其有此协调能力),至此,笔者已无加入由黄光裕先生意欲重夺国美所引发的问题. 至此,笔者剔除了黄光裕不能亲掌国美的表面情况,同时想起了周星驰的电影.另外,亦未有加入市场竞争对手,苏宁电器,近年的步伐,因为国美受不同事件影响,发展的确是慢了下来.其实大家都喺想做好国美,都是为工作而投入的人,找出一个双赢的方法,各取所需,试试造出双赢方案,大家开心吧! 而笔者其实早有订案,不打算公开,更同时会在投票前沽出本栏的股份,以免被指有任何利益冲突,提醒各位记得负起股东的责任投票,至于投资方式,只要透过阁下的证券行代行,阁下只要下达意向便可,上次骏威私有化事件已教过大家了。 最后,执笔本文时刚半通顶看了资料,近期相关的资料又极度多,如文章资料有误,敬请原谅,以及纠正,万分感谢. _____________________________________ 股市方面,港股继续强势并持续挟高,似乎9月是要挟到尾,若望远一点,笔者大幅看好后市,甚至认为于22000点水平不应以点数去衡量升幅,因为大多投资者只会以简单的技术分析而乱讲目标,那么倒不如不要估,待其时爆升后才睇位离场更佳。未知10月上旬有否震仓,无论有否震仓都应该继续以扫货为主。 仓位方面,本周一以开市价130。15625买入美国债券止赚,其后大反弹是意料中事,似乎又可开淡仓了。 下周策略如下1)下周一开市价沽出堡狮龙(592)止赚获利;2)下周一开市价沽出国美电器(493),以避利益冲突;3)下周一以长实正股$113元或以下开市价,买入3张9月长实期货(相等于3000股正股),下周二中午收市前买不到就放弃,若成功买入,下周三上午十一时离场;4)下周一以$4.60或以下开市价买入10000股美即(1633)。

持有股份买入日期买入股数买入价周五收市价仓底价值或按金要求投资策略
创兴银行#111109/8/20105000股18.10元18.26元91,300持有
廖创兴企业#19409/8/20105000股9.15元8.99元44,950持有
国美电器#49309/8/201020000股2.39元2.36元47,200持有
堡狮龙#59213/9/2010100000股0.76元0.92元92,000下周一开市价止赚
仓底市值275,450
剩余现金58,268
总市值333,718( + 66.9%)
*开仓日期 : 01/01/2010 (恒指收21873点)*股票成本以每边以0.37%计 / 期货成本每边港期以$60及外期USD$15计*2009年本栏纯利爆赢304%
笔者笔者资产管理客户分别持有以上相关资产,并随时会买入及/或沽出。*过去详细买卖纪录可于笔者个人网站查看。 吴家顺七巧投资网主理人

资产管理持牌代表

(本文转载于笔者于25/9/2010经济一周的文章)

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作者: 吴家顺   编辑: robot
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