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自美国银行业绩看美国经济复苏

2011年01月21日 17:49
来源:凤凰网财经 作者:林志江

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美国银行业公布数据显示,去年第三季度合共赚取145亿美元,利润虽较次季216亿美元轻微倒退,但却能连续第五季录得按年增长,相比去年同期赚的28亿美元(下同),更足足多了4倍。目前,大部分美大型银行都已公布第四季度业绩,虽然花旗日前公布的业绩逊预期,但也能转亏为盈,录得13亿元盈利;摩通第四季度更赚48.3亿元,相比起前年第四季度32.8亿元增长达47%;美国银行公司(U.S. Bancorp)及美国第三大托管银行道富集团(State Street Corp)公布业绩皆胜预期;投行龙头高盛第四季度盈利锐减53%至23.9亿元,仅符合市场预期;美国第二大投资银行摩根士丹利季度纯利升至8.36亿元,按年上升35%胜预期。第四季度银行业绩普遍与市场预期相差不大,增强了市场对美国经济复苏的信心,然而,虽然银行业绩增长中包含不少亮点,但仍有潜在隐忧,未可断言美国经济必然持续复苏,仅能审慎乐观,继续观察。 尽管美国银行业业绩表现尚可,但盈利增长,主要是贷款素质改善,大银行藉此大幅减少坏账拨备所致。数据显示,美国银行业坏账拨备已降至2007年金融海啸前的水平,亦是2006年以来首度回落,其中,摩通若扣除信贷坏账回拨20亿美元,实际利润变成不足30亿美元,而花旗若非有23亿美元拨备拨回,实际亏损将接近10亿美元。银行能够大幅拨回坏账拨备,依据主要是,首先,美国经济恢复较快增速,估计今年将会有3.5-4%的增速,经济逐步复苏,利息回升,能够改善银行的资产回报率;另外,问题贷款自09年次季552亿美元,至去年第3季已跌落至不足一半。 可以看出,剔除坏账回拨因素,银行盈利能力仍然堪忧,目前状况来看,美国银行业对经济前景可能过于乐观,高估了未来贷款的增速。美国目前企业及消费者贷款需求都不大,一方面,美国企业拥有1.84万亿现金,若有需要可以发债集资,成本远远低于银行借贷;另一方面,美国仍有近1500万的失业人口,消费者大多积极减轻债务,并积极储蓄,以应对可能的失业风险,美国存款保险公司(FDIC)数据显示,去年第三季度,美国商业银行核心储蓄额增长889亿美元,至6万亿美元,为92年以来的最高水平。由于企业及消费者信贷意欲较低,贷款相对存款比率目前已跌至78%水平,为16年低位,显然贷款需求并非强劲恢复,众多银行如果想要盈利,仅仅由于憧憬经济转暖,信贷素质改善,而做出相应拨备回拨是不足够的,由于美国经济仍然脆弱,若复苏受阻,拨备可能仍会再度提升。 美国房地产市场仍不乐观,依靠炒房盈利的银行,存在不小的隐忧。美国延长税务减免,入息税也调减2个百分点,此举措被视为新一轮经济刺激方案的组成部分,经济回暖的预期,也带动通胀预期升温,债券价格下跌,债息上升,利率上升会进一步抑制按揭活动,加上目前楼价依然低于按揭余额,因此,房地产抵押贷款仍为值得关注的问题。于美国楼市高峰期,不少金融机构将按揭贷款包装成为不同的组合,部分售予两房套现,随着楼市泡沫爆破,大幅分按揭组合均变成毒资产,两房也正寻找合约中的条款漏洞,要求银行回购,若银行以原价回购毒资产,则会面临重大损失。中毒较深的美银仍身缠官司,其他不少金融机构均要面对两房及私人投资者的相关索偿,美国银行业仍未彻底摆脱地产泡沫破裂产生的余毒,也唯有经济逐步复苏,房产市场回暖,美国银行业此部分业务才能重整旗鼓,从另一个角度来看,美国房地产市场复苏的步伐目前仍差强人意,彩票赝侠鄄糠忠械囊导ㄔ龀ぁ 此次部分银行业绩增长的一个亮点之一是资产管理收入不菲,摩根士丹利去年第四季资产管理部门的盈利更大幅增长68%,全球最大托管银行纽约梅伦银行,也由于管理资产收入上升,令去年第四季度收入增长15%,主要原因为,受美国经济复苏,及政府继续推行减税计划至2012年带动,投资活动趋于活跃,资金流入股票互惠基金,有利于提升资产管理产品按比例收取之管理费。总体来讲,单从美国银行业业绩符合预期,仍不能断言美国经济必然复苏加快,经济增长之中的隐忧仍不容忽视。 肖淼撰文林志江监修

 

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