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银河娱乐:继续前进 给予强烈“买入”评级

2011年11月18日 13:04
来源:凤凰网财经 作者:郑国强 方婉雯

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银河娱乐位于路凼的旗舰物业澳门银河,汇聚了世界级酒店品牌,5 个主题博彩专区连同超过 50 间餐饮食府,零售店及其他娱乐及休闲设施,我们相信该物业已成功地把本身区分为一个综合渡假胜地。澳门银河是 2011 年唯一一间于澳门落成的新项目,连同位于澳门半岛并以贵宾博彩业务为主的星际酒店娱乐场,集团在澳门半岛及增长中的路凼地段均拥有旗鉴业务,将进一步巩固集团在澳门的席位。

中国经济扩张,涌入澳门的内地旅客消费力不断上升,我们认为澳门银河为集团的盈利带来刺激及推高市场份额的同时,亦可把其业务多元化、扩大于中场业务的收入来源。我们对于该物业带来盈利的潜力仍充满信心,预计可于 2011 年度及 2012 年度带动集团的博彩收益分别按年上升 113% 及33%。预计受惠于坚实的博彩业务,以及澳门银河的开业,集团的经调整 EBITDA 将于 2011 年度及2012 年度分别按年上升 145% 和 39%。

银河现时的股价相当于 2012 年度估计企业价值对 EBITDA 比率约 8 倍,与其自 2009 年 1 月以来的历史平均水平 8 倍相近。随着内地消费需求上升,加上澳门银河业务的提升以及管理层的执行力,将可于未来一同带动盈利增长,我们相信该股将有进一步上升潜力。我们重申对该股的强烈买入评级,目标价为 22.22 港元,相当于 2012 年度估计企业价值对 EBITDA 比率约 12 倍,意味着上升潜力达53%。

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[责任编辑:zenggj] 标签:银河 澳门 澳门半岛 年度 
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