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德银升华电国际目标价至4.4元 评级「买入」

2013年04月03日 10:37
来源:阿思达克

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德银表示,於分析员简报会後,华电国际(01071.HK)给予较该行原先预期乐观的煤炭价格预测,故该行将2013-14年盈利预测分别上调14%及12%。

公司目前煤炭价格较去年的平均水平低10%左右,加上单位燃料成本同比下降7%下,该行预期今年盈利增长102%,跑赢同业表现。因其盈利对煤价敏感性最高,煤炭价格下降主要发生在去年第四季,该行对公司2013/14年盈测较市场共识分别高22%及16%。目标价由3.5元上调至4.4元,股价仍具16%的上升空间,评级为「买入」。该行又指,以去年第四季股本回报率17%而言,股价仅为预测市帐率1倍,仍被低估。

去年公司纯利按年大增18.6倍至14.47亿元人民币(下同),主要由於2011年基数低,而2011年电价按年上调5%,并增加售电4%及单位燃料成本下降6%,抵消使用率下降3%的影响。若撇除一次性汇兑/减值准备/出售收益/损失,公司扭亏至录得纯利13.9亿元,胜市场预期12.2亿元。目前股价相当於今年市盈率7.7倍,在预期第1季盈利表现强劲及行业加快整合下,市盈率有扩大的潜力。(ir/t)

[责任编辑:robot] 标签:华电 盈利 股价 纯利 
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