前两天整理电脑资料时，发现了2006年底写的几篇文章。请原谅，这次我要引用的是自己的文章。

在11月26日写的《我们就这样无计可施》里说:沪指从去年最低不足1000点涨至现在的2000多点，已翻了一番多。这一年多时间，这些上市公司的业绩平均增长了一倍吗？翻一翻年报和季报，虽然新上市的大盘蓝筹股质地不错，不少上市公司业绩也有所改善，但若要说它们平均每股收益成倍增长，恐怕也是弥天撒谎。

在12月26日写的《中国房地产步入高风险期》里说:一个月时间股指上涨400点，4天时间，股指上涨200多点，在我的记忆中，这是近10年来中国证券市场极为罕见的现象。但是，股指仍在疯狂攀升，用人们的话说，“向上已没有天花板”。

与此同时，房价也在继续快速上涨。以上海为代表的长三角，2002年-2005年，房价翻了几番；北京、深圳从2006年下半年开始，似乎有意效仿上海，试图令房价再行翻番。

引用完毕。

这是在高烧时期的股市和楼市。这是极度乐观时期的股市和楼市。

如你所知，我写完那两篇文章之后的2007年，股指又翻了一番多，很多城市的房价也几乎翻番。那时的人们，都在展望股市的黄金十年，8000点触手可及；那时的人们，都以纽约、巴黎的房价为目标，每平方米5万元也不是梦。那时看了我文章的朋友，肯定要大笑我的不识时务和保守。

如今，全反过来了，股市和楼市，都处于极度的悲观之中。人们想知道，股市的底部在哪里，房价在底部又在哪里？

半年时间，沪指自最高点已跌去60%，短时期内如此大幅度的调整，全球资本市场也罕见。虽然证券专家们对此有深刻的分析，但我只知道一个朴素的道理:如此大跌很不正常。股市的泡沫要不要挤掉？当然要。我个人认为，经过这半年多的挤压，股市泡沫已经挤得差不多了。

半年时间，全国楼市成交量普遍大降，少则三成，像北京、广州、深圳成交量降幅则达四五成。与此同时，房价上涨步伐基本停滞，有的城市率先进入下跌通道，如深圳降幅达30%。不少城市普遍下跌10%以上。

房价太高，无须论证。房价泡沫要不要挤掉？当然要。但我个人认为，楼市的调整，绝不是以房价的暴跌为最佳表现形式。

支撑股市上涨的动力是什么？是经济增长和上市公司效益的提高。这才是最大的基本面。这个基本面有什么根本性变化了么？虽然经济增速有所减缓，但经济学家告诉我们，2008年、2009年，我国经济增速仍将维持9%-10%的区间。而从目前来看，绝大多数上市公司的利润也有较大增长。

同样，促使房价大跌的因素是什么？经济滞胀(在中国，GDP增幅8%以下被称为滞胀)，需求消失。中央已经说了，要保持经济平稳较快增长，经济滞涨的可能性基本不存在。而专家告诉我们说，刚性的住房需求依旧十分庞大，他们只是暂时隐藏了。

总结一下我的观点:无论是股市还是楼市，过度的悲观都要不得。当所有的人都悲观到绝望时，也许股市的机会就来了。而楼市，尤其是当中央强调要保持经济平稳较快增长、保持房地产市场稳定发展的背景下，是不支持房价大跌的。但是，在拒绝楼市大起大落的情况下，地产商以过冬的姿态应对调整，购房者以谨慎的姿态选择入市，是适当的。

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