观望情绪浓盘整概率较大

⊙方正证券

建设银行和神华能源的发行和上市是近期市场的一大看点，建行IPO创下580亿筹资新高，仅仅过了一周，这个新高即将被神华能源所取代，780亿IPO筹资又会刷新新高。这两只股票的发行正值央行今年第五次加息的推出和第七次调高存款准备金率措施出台之后，市场申购资金不但没有减少，云集在一级市场的资金反而创下了2.3万亿新高，与此同时上证指数也创下了新高。说明虽然经历了一系列紧缩性政策，但并未对市场的资金面形成实质性影响。

转眼间又已临近国庆长假，根据以往经验，长假前市场往往观望情绪浓厚，震荡盘整概率较大，预计今年也不会有大的改变。持股还是持币过节？这是目前市场投资者最为关心的问题。中期来看，虽然目前政策调控压力逐步增大，同时还面临通胀风险，不过整体来看，中国经济目前依然增长强劲，加上大型国企回归给市场带来的积极影响。我们认为节前调整有利于夯实基础，节后市场依然可以乐观看待，未来股指空间应在5500点之上，市场预计将延续震荡上行的中期趋势。还不到撤出A股市场时候

⊙长江证券

关于是否持股过节问题，我们认为，对于1-2周走势无法从宏观角度去把握，只能通过市场面去考虑。本周我们通过调研发现了如下现象，公募高仓位持股不动，私募低仓位静观其变，散户仓位不明，但恐慌情绪严重。

目前还不到撤出A股市场的时候，原因有三点。第一，个人投资者赚钱越来越难，于是乎就转向投资基金，这是结构性牛市的开始。第二，现在和2005年以前的市场不一样了，如今的市场就是要买央企、国企，赚制度变革的钱。但是这类投资机会十分难以把握，机构拥有信息优势，可以提前知道更详细的信息，也可以利用资金优势倒逼市场。对于个人投资来说这种机会很难把握，时下又面临市场高点，很多个人投资者不得已只好空仓守候。第三，53家央企现在只有一家进行了资产注入，就是中国船舶，而且还没有做完，所以市场动力还远远没有释放出来。就是跌下来，也还会再上去。我们坚信大跌大买，小跌小买的策略是正确的。

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