中国企业跨国投资与离岸金融服务

――在第二届中国企业跨国投资研讨会上的讲话

招商银行丁伟行长助理

尊敬的各位领导、各位嘉宾

女士们，先生们：

大家好！

阳春三月，草长莺飞。湖光春色，群英荟萃。在这美好的时节，我们欢聚一堂，共同探讨和研究我国企业开展跨国投资与离岸金融服务问题。在此，请允许我代表招商银行向本次会议主办方商务部和中国国际贸易促进委员会的领导表示真挚的感谢！对出席本次研讨会的各位嘉宾和各界朋友表示诚挚的问候！对所有支持和关心招商银行事业发展的朋友们表示衷心的感谢！

目前，在经济全球化的背景下，随着我国经济整体实力的不断增强，我国经济与世界经济的融合程度不断提高，我国不仅作为世界经济最具活力的地区而吸引来自世界各国的投资，也成为新兴的备受瞩目的对外投资来源地。根据英国经济学家邓宁提出的投资发展周期理论，我国对外投资与合作正从起步阶段进入较快发展期。近年来，伴随着国家"走出去"发展战略的逐步实施，中国将作为对外投资的重要力量在更高水平、更大范围和更深层次上参与经济全球化和国际分工。许多企业纷纷走出国门，通过直接投资、收购、兼并等多种途径，在生产、加工、流通、劳务承包、技术转让等各个方面全面参与国际市场的竞争。在我国企业跨国经营的同时，随之产生了境外融资、贸易结算、资金管理、担保咨询等一系列金融服务需求。经济的国际化对我国金融的国际化提出了更高的要求，如何满足中资跨国公司境外金融服务已经成为中国金融界的一项重要课题。在中国金融业国际化水平相对落后的客观现实下，离岸银行业务作为成熟的商业银行服务渠道，可以将离岸业务与在岸业务相结合，为开展跨国投资的中资企业提供低成本的一体化的境内外金融服务，满足企业日益增长的金融需求。

离岸金融是以非居民为服务对象的高度国际化的金融活动。它产生于上世纪五十年代，肇始于伦敦的欧洲美元市场；六十年代，美联储允许美国银行在加勒比海的巴哈马和开曼建立"壳"分行，并籍此参与欧洲美元市场，加勒比海地区的离岸金融市场开始形成；七十年代，由于国际贸易、投资扩张与石油支出的增加，各国的货币与信用需求得到了快速的扩张，离岸金融市场在欧洲、亚洲、中美州和中东地区迅速扩散；八十年代美国离岸金融市场和东京离岸金融市场开始建立，标志着离岸金融市场的发展进入了一个新的时期；九十年代，随着东南亚新兴市场国家通过政府推动发展离岸金融市场，如马来西亚纳闽离岸金融市场、泰国曼谷离岸金融市场，离岸金融市场已遍布世界五十多个国家和地区。正是由于众多的离岸金融市场的迅速发展将全球的金融市场连接在一起，缩小了各国金融市场间时间和空间的距离，形成了一个全球性的国际金融市场。综合而言，离岸金融是金融创新与金融自由化的产物；是金融全球一体化的产物；是现代技术与金融结合的产物，其产生和发展的根本动因是生产国际化、贸易国际化和资本国际化，同时离岸金融又促进了生产、贸易和投资的进一步国际化发展，也促进了金融国际化的发展，而跨国公司作为离岸金融市场的主要参与者，成为影响离岸金融发展的重要因素。

整体而言，尽管近年来中国对外投资发展速度很快，但在金融服务方面依然存在着诸多问题，如何获得良好的金融服务是中资跨国公司面临的普遍性问题。在中国银行业跨国经营存在各种客观条件限制的背景下，我国商业银行离岸业务可通过世贸组织GATS协议规定的"跨境提供"（cross-bordersupply）和"境外消费"(consumptionabroad)两种金融服务方式向我国境外投资企业提供服务。WTO法律框架为这种服务模式提供了制度保证，现代信息网络银行技术也使离岸银行提供"跟随服务"成为可行，相对自由性、全球广泛性和政策优惠性是这种服务模式的优势。

首先，离岸银行业务与我国企业跨国投资存在较高的契合程度。一是离岸业务与跨国投资的对象存在一致性。离岸业务服务的对象是我国的非居民，中国企业开展跨国投资形成的经济实体，对于我国来说就是非居民。二是离岸业务的服务与企业跨国投资的需求之间存在明显的匹配关系。离岸业务提供的是以可自由兑换的货币表示的金融服务，这些货币可以在东道国直接使用，或者可以很方便地兑换成东道国货币，从而能够满足在世界各地投资的需要。而开展跨国投资的企业在东道国所需要的恰恰是各种可自由兑换的外币以及以外币为基础的金融服务。这种匹配关系表明，离岸业务与企业跨国投资之间是相辅相成的正向促进关系。企业跨国投资的规模越大，需要的离岸金融服务就越多;反之，离岸金融业务开展得越好，企业在境外发展的环境就越有利。三是离岸业务对于我国企业跨国投资的发展发挥着重要作用。由于开展跨国投资的企业与我国商业银行有千丝万缕的联系，很多境外企业就是境内公司的子公司或分公司，而境内公司往往与国内商业银行已经建立起了长期稳定的信用关系，我国的金融机构对这些企业的了解比境外金融机构更全面，在提供信贷担保方面也更便利。与此同时，我国境外企业融资难的问题还相当普遍。因此，我国商业银行离岸业务能够为境外的投资主体提供直接的离岸金融服务支持，有效地改善跨国投资企业在东道国存在的金融服务问题。

其次，离岸业务能够全方位满足我国跨国经营企业的金融需求。一是满足企业跨国经营的融资需求。由于我国大部分企业跨国经营的历史较短，中资企业的境外公司在短时间内难以在当地形成较高的信用水平，以有效获取当地金融机构的融资服务及其他相关金融支持。我国银行业国际化进程受到多种因素制约还比较缓慢，中资银行仅在少数国家设有分支机构，很难满足遍布全球100多个国家的中资跨国企业的金融需求。因此，通过离岸银行服务渠道，在本土也可以有效地满足企业的境外资金需求。二是帮助企业搭建境外业务运作的平台。我国企业在跨国投资实践中，学习世界上许多跨国公司普遍采用的离岸经营模式，借鉴离岸公司、离岸账户和离岸金融市场开展全球化经营运作的经验，提出了离岸金融服务需求。离岸银行可以帮助企业搭建境内外一体化金融服务的桥梁，满足跨国经营企业的高端金融服务需求,利用离岸金融市场更具国际化、自由化的环境，帮助企业建立经贸、投资的运作平台。同时，我国在境外已有越来越多的红筹上市公司，通过商业银行的投资银行服务与离岸银行服务的有机结合，可以较好的满足这些企业上市前后的一系列金融服务需求，大大扩展了这些企业在国际市场上拓展的空间。三是降低企业的经营与管理成本。从成本效益的角度看，企业利用离岸银行服务渠道比较经济。离岸业务受国内外的金融管制相对较少，它可以在自身不发生位移的情况下，在本国境内向遍布全球各地的离岸客户提供全面的境外银行服务，实现了企业境外业务境内操作，有利于企业集中资金管理，提高资金使用效益并降低日常的经营与管理成本。四是有利于企业与银行建立战略合作关系。商业银行的离在岸一体化服务与企业的境内外全面金融服务需求的有效对接，在降低客户交易成本的同时，使银行对企业的境内外业务有了全面地把握，大大降低了信息的不对称性，极大的促进了银企关系的建立与进一步密切，对企业与银行战略合作关系的建立产生了重要的作用，使企业在国际化发展中对金融资源的获取更加稳定与可靠。

招商银行离岸业务是我国金融改革和金融创新的产物。1989年经中国人民银行和国家外汇管理局的批准，招商银行率先在国内开办离岸金融业务，为跨国经营的企业提供全球性金融服务。招商银行作为民族商业银行，有责任肩负着支持国家"走出去"发展战略实施和企业跨国经营的重任。近年来，我行在中国人民银行、中国银监会、国家外管局和商务部等政府部门的支持下，在利用离岸金融业务服务我国企业跨国经营方面进行了有益的尝试并取得了良好的成效；在满足我国企业境外金融服务需求方面发挥了独特作用。我行离岸业务以服务于我国跨国投资企业的境外公司为重点，通过我行离岸业务与在岸业务的有效协同与资源整合，将客户的在岸金融需求与离岸金融需求进行有机结合，实现了离岸金融服务和在岸金融服务的无缝对接，借助网络银行的技术平台，开发、创新了离在岸联动的一体化金融服务模式。在这种服务模式下，通过将客户境内外资金往来汇划统一纳入招商银行系统，使客户可有效地对海外资金实行集中管理，并能大大提高资金周转速度；通过开发离在岸背对背信用证业务、离在岸联动保理业务等一系列"供应链"金融产品，为客户境内外业务的顺利运作架起了一条快捷的通道；通过内保外贷和外保内贷业务，使我国跨国公司获得全球统一授信额度，境内外公司在集团的整体授信额度内实现共享。因此，通过招商银行的离在岸业务联动服务，不仅使跨国经营企业在本土获得"跟随式"的金融服务，帮助企业开展跨国经营，而且有利于企业加强海外资金管理、提高资金使用效益、降低交易成本，增强我国企业的全球竞争优势。

在支持中国企业跨国经营的同时，招商银行离岸业务也得到了快速的发展。在十九年的实践中，我们积累了丰富的经营管理经验、培养了一支高素质的人才队伍、培育了一批优质稳定的离岸客户群体、树立了良好的市场形象、形成了自己独特的竞争优势，在中资离岸银行中，我行资产总额、存款余额、国际结算量和利润占比达50％左右，从而确立了中国离岸金融市场领导者的地位。作为我国离岸业务经营历史最长的本土商业银行，多年来，我们以客户为中心、以产品为依托、以技术手段为支撑、以优质服务为宗旨，为我国境外投资企业提供包括资产、负债、中间业务等离在岸联动一体化金融服务，全面满足不同类型客户的不同层次的需求，也使广大客户依托招商银行的离在岸联动一体化金融服务，在跨国经营活动中获得了良好经济效益。目前，我行离岸业务的客户已覆盖全球50多个国家和地区，开户数量近一万家，其中既包括招商局集团、中远集团、五矿集团、海尔集团等我国知名企业的海外公司；也包括思念集团、李宁公司、国美公司、尚德太阳能等著名民营公司以及开展跨国投资的众多中小型公司。

在多年的经营实践中，我们深刻体会到，离岸业务在支持中资企业跨国投资中发挥着非常重要的作用，我们将继续秉承"因时而变，因势而变"的经营理念，以服务于中国跨国投资企业为市场定位，一如既往地积极推动中国企业对外投资，加强银企合作，在推动中国企业国际化发展的同时也积极为我国商业银行国际化发展作出更大的贡献。

最后，祝各位领导和来宾身体健康、工作顺利、事业有成！

谢谢大家！

2008年4月22日