只是国际金融危机的蔓延

◆采写：导报记者 周晓艳

经济导报：国际金融危机尚未见底，东欧经济体又出现危机征兆，有人认为这将引发第二轮国际金融危机，你怎么看？

孔田平：以美国为源头的国际金融危机发展态势具有很大的不可预测性，这次东欧经济体显现的问题，包括匈牙利、波兰和捷克等国货币持续大幅缩水、投资人大量抛售债券，股市连日暴跌，确实是金融危机的症状，但我认为并不会引发新一轮国际性金融危机，它只是美国国际金融危机蔓延的一个环节。

首要原因是，货币贬值、股市暴跌的问题暂时集中于个别国家，在大面积传染之前，就已经得到本国和欧盟的高度重视，23日，投资东欧的各西欧国家中央银行发表“共同声明”，希望在3月份召开欧盟峰会时能获得1000亿欧元的救助资金。根据近来欧盟高层的反应，我预测这个要求会被答应，一旦实施到位，对东欧经济体及整个欧洲的经济回暖将起到至关重要的作用；再次，根据东欧官方数据，除匈牙利经济下行之外，虽然往日的繁荣不在，但波兰、捷克等国2008年的经济仍维持1%－2%的增长速度，经济基本面良好。

经济导报：引发这次东欧经济体金融危机的根源是什么？

孔田平：2008年匈牙利危机征兆就已凸显，成为东欧经济体金融危机爆发第一国。随后，拉脱维亚、波兰、捷克等国也陷入困境，主要原因是当地经济长期依赖西欧，一旦西欧需求市场萎缩，东欧国家的实体经济迅速下滑，而金融领域投资者信心也随之丧失。毋庸置疑，西欧市场不景气的源头恰恰是美国金融危机，从这个意义上讲，东欧国家的金融危机集体爆发只是国际金融危机的蔓延。

以匈牙利为例，西欧国家尤其是奥地利，在匈牙利建立了多家银行分支机构，并大量放贷，数额几乎与本国国内生产总值相当。西欧银行因此垄断东欧银行业（市场占有率达50%－90%）并获利颇丰，但10余年的繁荣过后，东欧出口萎缩、经济日渐衰退，而此时西欧受国际金融危机牵连急需收回大量贷款。东欧国家的企业亟需偿还短期内到期的外债，加上产品滞销，经营状况每况愈下，导致投资人信心殆尽，大量抛售债券，股市也随之大跌，货币严重贬值。相对于去年夏天，波兰的货币已贬值48%，匈牙利和捷克等国货币缩水也都超过30%。

这还不是最致命的，外币贷款加速了危机恶化。由于外币贷款利率低于本币，东欧企业普遍选择外币（如欧元、瑞士法郎等） 向西欧银行的分支机构贷款，当西欧银行紧急收回贷款时，东欧企业手中的本国货币已经贬值。拿不值钱的本币偿还高额的外币贷款，东欧企业的还款成本“雪上加霜”，导致本币持续大幅度贬值。

经济导报：东欧国家还款困难，肯定影响西欧银行回笼资金，欧洲整体经济会受到何种影响？

孔田平：东欧地区贷款的违约风险大大增加，无疑对西欧银行乃至欧洲银行业是巨大打击。欧洲经济早已是“一荣俱荣、一损俱损”，欧盟不可能眼睁睁地看着东欧的金融危机带来可怕的“骨牌效应”，其委员会主席巴罗佐近日表示，当前提振信心极为重要，希望东欧国家不要再释放“利空”信号，并称会积极采取措施进行援助和支持。

孔田平

中国社科院俄罗斯东欧中亚研究所东欧研究室主任

银行业

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