银监会下禁令屏蔽风险理财业务监管表内化

2009年07月04日 10:51中国经营报【大中小】【打印】 0位网友发表评论

银行个人理财产品市场或将迎来剧变。

记者获知，银监会《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》（下称《通知》）最早有可能将于7月初公布。

这份《通知》对银行理财产品的投资范围和风险监控做了颇为严厉的监控，在商业银行界引起了不小的震动。在愈收愈紧的“监管之剑”下，近年蓬勃发展的银行理财市场，之后将何去何从？

严禁涉股

此次《通知》最为关键的规定是严格禁止银行理财资金进行股权投资。《通知》规定，理财资金不得投资二级市场公开交易的股权，但可用于打新股；严禁理财资金直接或间接投资于未上市公司股权和上市公司非公开发行或交易的股份。

另外，《通知》规定，银行理财产品用于投资集合资金信托计划，投资者门槛参照信托相关规定也提高到100万元。而此前，银行可自行确定理财产品的最低购买金额，并无此硬性规定。

根据《中国经营报》记者了解，银监会此次《通知》征求稿有两稿。首次征求意见稿并未下发商业银行，只是在各部委之间征求意见。直到6月初，银监会才下发第二次征求意见稿到商业银行。而前后两次征求意见稿的关键不同之处在于，首次意见稿规定为不得直接投资，比较笼统，而第二次征求意见稿则严格规定理财资金不得投资二级市场公开交易股权。

商业银行人士认为，此次《通知》出台明显所指一是分业监管，分业经营；二是堵塞股权投资的漏洞。“这等于把所有的通路基本堵塞。”民生银行（600016.SH）人民币产品总监郑智军表示。

如按《通知》要求，此前银行理财产品的“银信基”（银行与信托、基金合作）模式将会基本废止。受影响的理财产品基本有两类产品，一是银行通过信托模式与基金公司或者私募基金合作发行的投资股市的理财产品，私募和公募基金通常在此间担任投资顾问的角色，而银行则负责托管资金以及销售；二是银行发行挂钩于信托的理财产品，将资金投资于非上市公司股权，通常叫做所谓的PE类产品。

“禁止投资非上市公司股权，主要是要堵塞股权投资的漏洞，防止理财产品资金充当企业或者项目的资本金。”郑智军解释。

此前很多企业开立项目但资本金不够，往往可以通过银行发行理财产品，补充资本金之后再申请贷款。“打个比方，企业只有1000元资本金，但按规定申请贷款需要3000元资本金，因此企业就通过发行理财产品筹集2000元再进行申请，这就变相地通过银行理财产品提供资本金。”郑智军说，而《通知》则是要堵塞此风险漏洞。

监管层此次出台此通知并非毫无预兆。今年5月，银监会就将银行理财产品的报备时间从发售产品后5天修改为发售产品前10天，这是银监会再次收紧对银行理财产品的监管。业内人士认为，接下来银监会还将会针对理财产品的销售等风险监控出台其他的措施。

理财业务将纳入表内监管

除了严禁商业银行理财产品进行股权投资之外，另外一大杀伤力的举措则来自于对理财业务的监管表内化。这意味着一直游离于商业银行表外化监管的理财业务，将纳入与银行信贷业务一样的严格的监管模式。

《通知》规定，银监会要求银行发售保本理财产品，理财产品到期日先于理财资金投资到期日。如此一来，理财资金投资风险没有全部实质转移给投资者，而是由发售理财产品的商业银行承担部分投资风险，银行应将理财资金以及投资的资产纳入银行表内核算管理，并对资产方按相应的权重计算风险资产，计提必要的风险拨备。

这意味着，只要发行保本类产品，商业银行就必须为此计提风险拨备。“这相当于信贷的风险管控措施。”中国银行（601988.SH）广东省分行人士对记者表示，“目前国有商业银行的保本产品一般是票据、债券等产品，基本上是高信用等级的理财产品。目前尚不清楚计提比例。按照目前贷款风险拨备规定，关注类贷款一般要计提2%。”

“这将直接降低商业银行的利润。”西南财经大学理财与信托研究所研究员张星表示，此举对商业银行发行保本产品会有一定影响。

上海银监局日前公布的今年一季度理财报告中显示，保证收益类和保本类产品占到理财产品总发行数的77%，募集金额也占到了全部理财产品募集总额的66.3%。

另外，《通知》要求，银行向单一借款人发放银行贷款和通过理财产品发放信托贷款的总额不得超过发行银行资本金余额的10%。这同样是将目前流行的信托贷款模式理财产品，纳入到与一般贷款的监管框架中。此前通过银行理财产品发放信托贷款，并不受资本金的限制。

商业银行发行非保本理财产品，应委托其他符合条件的境内商业银行托管理财资金；发行银行委托信托公司管理理财资金，应办理信托登记。

此前商业银行发行的理财产品，理财资金一般都托管在本行，而如果按照通知，今后须得第三方托管，商业银行将会失去托管费用收入。一般而言，托管费占0.1%左右。

另外，《通知》要求今后投资于A股股票基金类的银行理财产品必须办理信托登记。张星表示，信托财产登记制度目前还在研究中，此规定尚不明确。而建设银行（601939.SH）广东省分行人士对记者表示，如果要求银行理财产品进行信托财产登记，就意味着商业银行理财产品必须实行第三方托管，以保证资金安全。

理财市场的前景

《通知》一出，国内银行业人士纷纷表示，这将会大大压缩理财产品的创新空间。虽然此次并未禁止打新股产品，但由于新的发行规则，事实上银行打新股产品的收益率已经大大下降。

而近期交通银行（601328.SH）推出的2009年版“得利宝新股连环打”产品期限为6个月，放弃了以往单纯的打新股产品模式。这款新产品以新股申购为主，同时兼顾债券、票据、信贷资产、信托贷款、固定收益类银行理财产品及信托理财产品等投资品种。张星认为，这种组合会是今后打新股产品的新模式。

“今后商业银行还是回归到传统保守的银行理财产品上，例如票据、债券、信托贷款，虽然收益率不高，但这才是商业银行的主业，也许这是监管层的本意。”上述建行人士称。

“股票不准投资了，但目前银行理财产品还挂钩黄金、红酒、大宗商品价格、外汇等物品，但事实上这些挂钩标的风险也很大。”前述中行人士担忧，是否今后这些高风险的挂钩也将会被一一被监管。