被冠以全球更换董事长最频繁企业谁敢趟AIG的浑水

2010年09月08日 11:03英才【大中小】【打印】共有评论0条

文|本刊记者何春梅出处|《英才》杂志2010年9月刊

“全球更换董事长或CEO最频繁的企业。”——这是昔日全球保险业巨头美国国际集团(AIG)如今被冠以的新名号。

次贷危机以来已经连换五任董事长的AIG，如今似乎已经养成一遇到问题就换老大的习惯了。最近，AIG非执行董事长哈维·戈卢布和CEO罗伯特·本默切又因为其全资子公司友邦保险(AIA)到底是选择上市还是出售闹得“不欢而散”。

此番艰难挣扎是AIG当年忽略投资风险的结果。2008年之前，AIG在金融衍生品市场上曾投入巨资，一向投资无往不胜的AIG终于吃到了苦头。受国际金融衍生品市场几乎全面崩盘的冲击，AIG几乎血本无归，从高峰跌到谷底陷入了大幅亏损的境地，甚至走向了破产的边缘。

为了避免在国际金融保险市场上引发新一轮金融保险业破产潮，美国政府随即宣布接管了AIG。不过，这一接管算是惹上了“投资无底洞”。自2008年以来，AIG的经营困境一直没有得到较大的改善。

目前，美国政府拥有这家保险公司80%的股权。为了摆脱困境，AIG和美国政府曾试图出售其所持有的资产以募集资金。其中，对于其规模最大的业务友邦保险(AIA)以及美国寿险业务的拍卖最为引人注目。成功出售AIA和美国寿险业务对AIG能否摆脱政府控股、减轻其1000多亿美元的政府贷款负担至关重要。

A I G对A I A的处置可谓颇具戏剧性。从一年前的寻找买家，到因为价格谈不拢改为上市融资；正当其上市进行得如火如荼之时，英国保诚集团却又突然横空杀出来收购；然而，三个月后，同样是因为价格问题，双方难达一致而分道扬镳。

AIA重启IPO又开始浮出水面，但其高层同时也表示并不排除出售的可能。惹人注意的是，不管AIA是上市还是出售，似乎都有着中国金融企业和财团关注的身影。

对AIA来说，是上市还是出售更划算？而对中国企业来说，到底买还是不买？AIG到底是香饽饽还是包袱？

出售还是上市？

AIA作为AIG最为重要的亚洲业务部门，是AIG打算力保的两块资产之一。按照AIG的最初计划，其在出售AIA49%的股权未果后打算极力推进AIA的分拆自救和上市计划。

据AIA此前披露的上市进程，其本计划在2010年3月底赴港进行上市聆讯，4月招股，最快4月底就在香港挂牌上市，集资额最高可达200亿美元。

就在AIA正埋头准备上市事宜之时，英国保诚集团向其抛出了橄榄枝，打算以355亿美元的价格收购AIA。这对当时对资金相当饥渴的AIG来说，无疑是一件大好事。AIA的上市计划也随即胎死腹中。

然而，谁也不曾料想，就在保诚和AIG谈判的过程中，希腊主权债务危机迅速将危机核心从美国转向了欧洲，加上保诚的股东也不支持这项交易，当保诚集团寻求将收购总价降至303.75亿美元之时，AIG不同意了。无奈，双方最终只能无果而终。

“我们其实早期就在怀疑保诚的购买能力，毕竟其规模没有那么大。在我们国内企业看来AIA价格都偏高的情况下，保诚的融资压力应该会更大。退一步说，就算按保诚后来还的价格成交，其资金规模也够保诚受的。”中国银行国际金融研究所所长宗良对《英才》记者表示，这样的结局在意料之中。

搁置一边的AIA上市计划再次被提上日程。若按原计划，AIA准备在10月末或者11月初上市，则其必须在9月底前提交招股说明书。而据报道，计划赴港上市的AIA确已启动了上市准备工作，其母公司AIG的高级管理层曾亲自赴港，与安排上市的投资银行，以及个别可能成为战略投资者的机构会面。

据悉，AIG高层与来自新加坡、中国香港以及中国内地的潜在投资者都有过商洽。几家大型地域性基金有意大规模参股AIA，其中包括新加坡主权基金淡马锡以及渣打集团，另外内地四家财团跟A I G接触，也希望能够投资A I A。A I A的保荐人名单也已出炉，其成员包括高盛、德银以及摩根士丹利。这些消息令市场猜测其上市计划可能较预期为快。

宗良认为，在当今的市场环境下，投资者看不清保险市场前景，买来之后有着太多潜在的风险，极有可能得不偿失。此外，AIG亚洲这块业务虽然不错，但现在市场行情毕竟不是那么好，加上国际市场的情况也没有好转，上市的效果不一定会理想。