黄金大战让子弹飞

2013年05月04日 03:16
来源：中国经营报作者：缥缈

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几天扫金300吨，中国大妈据说都战胜了华尔街。黄金市场到底发生了什么？

面对诡谲的黄金市场，我们不妨彻底复盘黄金乃至有色金属市场的这场资本战。

自2013年2月中旬起，一些重要的有色金属交易盘已经出现“筑顶形态”；(其中，以黄金、白银、铜等品种的主力合约有严重破位现象)，多头强平、价格跳水，已经出现了两波；空头持仓相应放大，在个别品种上，甚至出现空头绝对集中的危险现象。

2013年4月12日夜盘，COMEX(纽商所)主力合约6月黄金的期价收于每盎司1501.4美元，结算价较当周周四暴跌63.5美元，这一价位已经将黄金的多头逼进了一个“死角”。

当日，LME 3个月铜暴跌2.7%，至每吨7406.50美元；锡跌3.7%，至每吨22005美元。一般而言，主动性交易，空头或多头，攻击重要技术指标位置，需要超大“拍单”，或者超大“拉单”，才会有人跟随，追涨OR杀跌。此后的走势，就完全可以交给量化交易者来完成最后的“收割”。

4月12日，纽约市场开盘时就出现了惊人的340万盎司(100吨)6月交货合约抛售(这个单子，属于业内交易员人人都看得懂的“大拍单”，直接挂在最低价上，单笔价值40亿美元，而实际挂单只需要10亿美元左右即可达到砸盘目的)。随后证明这只是个开始——正是这波抛售，击溃了1540美元的支撑价位，也击溃了多头的信心。对于此前的所有多头来说，这是一次灾难性的“突然袭击”、闪电破位。

期货是“零和”交易，最理想的状态，就是打出对手盘的止损(多杀多或空杀空)，盘面进入所谓“(技术)少年派的奇幻漂流”。

“4·12行情”发生时，我国已经收市，对应的开盘时间点，以及与“4·12行情”相对应的空头行情，发生在4月15日。4月15日，早盘，东京亚洲盘黄金跌9%；白银跌12%；上海盘，黄金、白银、天胶，主力合约全线跌停。

当日夜盘，新的一轮暴跌再次传递到了地球的另一端，纽约COMEX白银跌12%，COMEX黄金跌9.3%(当天盘中最低价为1330美元)；伦敦铜跌1%；此时，盘口上已经完全是程序控盘，多单源源不断地止损，导致跌幅越来越大，一直持续到收盘(进场逆市抄底者同样不断止损)。

4月16日，上海早盘，黄金、白银，主力合约依然跌停，黄金跌8%；白银跌9%。至此，多头的平仓盘(技术止损+彻底爆仓)开始源源不断地涌出。造成如此惨烈空头行情的原因正是始于最初的那笔“拍单”。在行情过程之中进场的投机客，其实主要是趁火打劫的，多空无所谓，张麻子也好，黄四爷也好，谁赢他们帮谁！

到4月15日，COMEX黄金收在1361美元，净跌9%，盘中最多跌去11%，这一跌幅，创出了1983年2月以来最大单日跌幅。在这一过程中，多数机构，一般做的是“顺势操作”；只要把这个交易过程看透，其实后面的行情，是比较简单的。

主要归因于两点，一是时间差，从“4·12”到“4·15”，中间有40个小时的时间间隔，是假期休市，有了这个时间差，机构就有了仔细研究并且判断这一轮行情的各种技术可能；结论当然就是继续卖空获利最大且风险最小；二是机构的风险敞口很小，无论多空，持仓要求“短止损+高频率”(在一般情况之下，只要“短止损”的“指令”被“激活”，低位卖的会比高位还狠——不是人在卖，而是机器在卖)。

以一家外资机构为例，早在2013年2月21日，纽约金跌破1600美元的时候，就已经平多退场；然后陆续逢高介入做空，持空。“4·12行情”当天，该机构空单当天每手净赚11200美元，折合成人民币约7万元，整体浮赢接近100%。

还是这家机构，“4·15”收盘，每手空单净赚130点，价值13000美元；净空浮赢扩大到了人民币15万元。

以黄金而论，如此“超卖”、“超跌”的结果，其实也同时宣告了“4·12行情”，跌势短期内很难继续。

以黄金为例，无论多头主力，还是空头主力，均出自机构所发行的各类黄金组合(以ETFs最多)，他们的买卖，决定了黄金价格的涨跌。

据统计，“4·12行情”之前，黄金ETF在全球各大市场，所持有的黄金仓位，共计2491吨左右，超过除美联储(Fed)和德国央行(Bundesbank)以外的所有央行。

2013年的一季度，黄金ETF等机构投资者，已经进入减仓阶段——世界黄金协会(World Gold Council，世界黄金ETF机构保荐人之一)的数据显示，2013年一季度，世界黄金ETF赎回规模，为140吨左右，进入4月中旬，世界黄金ETF赎回规模，为400吨左右。

由此也可以证明这样一句话，机构市场其实就是鹅城，如果不是张麻子，就别进来——你会死得很惨。

从目前的技术图形来仔细分析“4·12行情”，大家有可能发现，对于空头而言，“4·12行情”，只是一波短线行情。4月26日，多头再次进场“逼空”，COMEX涨2.7%，报收1462美元；从4月15日盘中最低1321美元，到4月26日盘中最高的1472美元，主力多头，不费吹灰之力，已收复了151美元的绝对收益(这就是期货的魅力，波动越大，赚钱越多，多空都赚钱)。

目前从各方面的分析观察，本轮黄金价格反弹的决定性的因素，是由于“天量”级别的散户(中国大妈+印度大妈)逢低进场出手“扫金(现货)”；4月下旬，放眼全球各地，黄金现货到处“大卖”，场面相当火爆。

与此同时，机构开始“唱多”的言论也出现了。比如，“(4·12行情)虽然成功地打压了黄金价格，但这却有相当可能演绎成(空头主力们)搬起石头砸自己的脚的闹剧。因为虽然金价暴跌，但中国和印度的投资者不仅不恐慌，而且欣喜若狂，中国的南京，一天之内，全城的实物黄金全部售罄……”，“有一批金融大鳄叫作‘中国大妈’”。

对于“4·12行情”，有一家机构的观点非常有趣，“乱拳打死老师父”，以4月16日为界，多空各胜一筹。这种情况之下，散户站在哪一边，成了决定性的因素；这是“4·12行情”相对比较“短命”的解释之一。

此外还有一个盘外的原因，这就是4月14日(美国时间)，在美国波士顿举行马拉松比赛期间发生爆炸，两人死亡，100多人受伤。

众所周知，事件性的影响，有时也能改变指数的方向，以2005年7月7日的伦敦公交车爆炸案为例，爆炸案前，伦铜正在暴跌途中，曾跌到3180美元(本周为7000美元)，黄金曾跌到415美元(本周1470美元)；但7月7日的伦敦公交爆炸以后，伦铜与黄金，居然神奇地止跌，然后再创新高了。

这当然不是因为“阴谋论”，一般地说，当恐怖事件发生后，除常规的调查外，警方有可能查验恐怖事件发生前金融市场“先知先觉”的某些明显异动的仓位，如果有反常规的异常交易，就很有可能遭遇国家安全的调查。