美国感冒，我们也会打喷嚏

刘彦斌

（《理财规划师国家职业标准》创始人，现任理财规划师专业委员会秘书长，北京东方华尔金融咨询有限责任公司总裁。有15 年金融从业经历，对个人理财和公司理财有较深入的研究。）

主要观点：

危机还没完，中国不会发烧但会感冒

股市还有30%下跌空间

1．你如何看待这次金融危机对中国的影响？

刘彦斌：在全球金融联系越来越紧密的今天，可能冰岛出了事我们不会感染，但美国有事，我们一定会打喷嚏。而这次金融危机为什么比我们想象的严重呢？美国金融发生问题首先会影响到美国的金融机构。资金是经济的血液，金融对于经济来讲，就像一个人的血管一样，一旦金融发生了问题，这个人肯定发生血管堵塞，金融发生问题一定会波及到经济。

但是中国又是一个对出口依赖非常严重的国家，我们GDP的40%是要靠出口拉动的，美国有可能占我们出口增长的50%，美国一旦发生问题--特别是需求不足时，就影响出口，一些企业会濒临倒闭、破产、搬迁、裁员，这次危机至少会影响到一部分人的生活，也会影响中国GDP往下走的步子。如果实体经济完蛋，股票一定涨不上去。

2．A股后市会怎么样？

刘彦斌：想想我们从6000点跌到5000点的时候，按理说有投资价值了，但是就算没有美国的影响，我们的大小非也是挺可怕的一件事情，他们持有的成本比我们想像的要低得多，那些资金不充裕的小非们（包括大非们）也一定都是抛售的，因为他们的低成本。至于明年的股票市场会变成什么样子，我不知道！因为以前大小非是被锁起来的，现在是一个全新的市场，我们应该用新思想、新思维看待这个市场--至少，不是以前的玩法了。

从这个角度讲，我们看看中石油、看看这些大的指标股，市场还有很大的下跌空间。跌到什么程度，谁都不敢讲。

这回市场跌下来，我们终于认识了基金经理--他跟我们都差不多，不存在可以把市场顶上去的圣人，哪些下跌不多的基金是因为持仓比例低。基金的标准就是跑赢市场，不代表不不会亏钱。基金经理也都是凡人，所以股票、基金还是平常心对待，不要碰、不要碰。

没有价值投资，只有超跌反弹

花荣

（沪深股市第一代职业操盘手，开创了独树一帜的股市"盲点套利"理论、"最优投资"理论与"底牌投机"理论，著有实战经典书籍《猎庄狐狸》、《操盘手》等。）

主要观点：

伪价值不灵了

采用折中交易

1．金融危机之下的中国股市，还有多大的投资价值？

近期的股市，已经不是人炒股，而是股炒人。我们上网用鼠标，现在反过来了，老鼠上网用的不是鼠标，而是"人标"！凡是股市泡沫没有不破的，泡沫破灭的时候杀伤力也是巨大的。2001年开始的跌势，其泡沫比现在差远了，但是几乎每个长线机构都被杀的"三七二十五"了。那时最强大的机构南方证券、华夏证券、汉唐证券、德隆国际、三读期货等，在跌势已经形成的情况下，心存侥幸，不到黄河心不死，到了黄河心也不死，还想游过去！最后的结果是灰飞湮灭。

目前的市场环境下，操作应该彻底放弃伪价值投资，以做超跌反弹为主，在熊市背景下，没有价值投资，只有超跌反弹。研判超跌反弹的最重要时机是"心理线"（PSY指标）。长线做空，短线做多；持币为主，持股为辅。

2．以您的经验来看，最佳的策略或是战术是什么？

战术上放弃随机性交易，以折中性交易为主，偶尔最佳性交易。

随机交易指，无论大盘涨跌，市场机会天天有，但是这种机会把握难度大，具有随机的不确定性，有可能赚，也可能不赚，非职业股民往往抵御不住这种机会的诱惑，输赢的运气很重要。

折中性交易，在非最佳时机买股票是非职业投资人不可克服的神经冲动！这就出现了一种折中交易。折中交易可能比较适合目前市场中的一些永动机，其方法是选择一只具有未来题材或者低位筹码集中股先买1/4，赚钱了就卖掉换一只；如果下跌了，在止跌后的低位再买1/4，上涨赚钱了卖掉；如果再下跌了，剩下的一半资金则需谨慎了，一定要选择最佳交易机会出现时才能投入，不能轻易的满仓被套。