体验者3：

温州中小企业主要过"年关"

文/本刊记者 孙思娜

温州市中小企业发展促进会会长周德文深知温州乃至江浙地区中小企业发展现状。根据周德文的估计，温州现阶段36万家中小企业，有20%都陷入了停产、半停产状态，剩下的 80%，也存在资金紧张的状况："国际金融危机的波及，使众多中小企业出口份额减少，订单大幅下降，而许多已经履行的涉外合同又因为外国企业的资金紧张而不能及时收回货款，更糟糕的情况是，国内的金融机构由于全球经济的不景气而变得慎重，惜贷行为明显，使很多出口企业的资金链难以为继。"

周坦言，这个资金缺口很难计算。"从民间贷款的额度增长可以管中窥豹"。2007年，温州民间借贷资本是450亿元，今年的规模增长到了600亿元。"我估计，民间借贷再需要400亿元，可能才能缓解资金紧张的问题。"

周德文考察发现，温州中小企业的日子，其实还不是最难过的。"全国都存在这些情况，但温州是标杆，比较受关注，其实全国4200万中小企业，很多都存在资金困难。"

最近，温州的民间资本，正在大量回归。周德文接触到的一些中小企业主，已纷纷把自己在北京、上海的房子卖掉，拿到几百万元的资金，"房子不炒了，先救企业的命。"

年关或成鬼门关

温州有一个习惯：年底拆债。如果你借了钱，春节之前，债主会想尽办法要钱，债务不过年关。但是，有多少企业能挺过去呢？

由于政策的传递链条往往比较长，因此一些优惠政策要想真正惠及中小企业，尚需时日。

以刚刚开始试点的小额贷款公司试点为例，僧多粥少，而且刚刚开始试点，因此"这些企业都非常谨慎，他们也会选择困难较小的中小企业。那些资金链条非常紧张的中小企业，反而可能贷不到款。"

周德文的担忧并非空穴来风。9月16日，银根松动，中国人民银行决定下调贷款基准利率和存款准备金率，给中小企业创造宽松的金融环境。受此影响，政策红利将给温州市扩大10亿元的贷款额。

不过，一家商业银行的负责人跟周德文坦言，"这些扩大的贷款额，还是会选择大中型企业，中小企业本来就困难，我再贷给他们，风险太大了。"

实际上，在银行贷款的愿望破灭后，不少中小企业已转向民间资本。"这些向民间资本借贷的企业，可能在春节前，遭遇索债潮。"

在周德文看来，只有过了年底这一关，明年的减税等利好政策的继续出台，中小企业的春天才会真正到来。"缓过年底，这些企业的困难期才算暂时过了，而真正的调整期可能会持续三到五年。"

金融风暴中，把握财富航向15问

谁都无法否认，这场席卷全球的金融风暴已经冲击到了我们的财富生活。当你看完海内外金融专家对未来市场形势的分析判断后，一定也对自己接下来的投资理财策略有了些想法。下面我们列举出关于此次全球金融危机的20个典型问题，做一一回答：

1、对于这次金融危机，我还是有很多不明白的地方。难道美国那么多专家就没有一个尽早发现这次危机的？而且这次危机对美国实体经济的伤害远没有对其他国家大？这是不是像《货币战争》战争中所描述的是一场阴谋，这本书可是成功的预测出次贷危机了。

答：很早就预测出这场危机的美国专家大有人在，不要大惊小怪。比如理查德·邓肯写的一本《美元危机》的书，不仅早在2004年就预测出次贷危机，而且清晰的阐释了这场危机的原理。《货币战争》这本书大概翻了一下，当武侠小说看还是不错的，但如果想用来研究金融问题，就误人子弟了。不仅书里所谈及的"阴谋"非常荒谬，而且得出黄金可以抵御危机的结论就更可笑了。其实经济世界都有规律可循，与其你相信什么"阴谋论"，还不如自己好好研究金融问题。

2、中国会不会也出现类似的金融危机呢？如今房地产泡沫这么大，感觉政府的救市政策也没啥效果。

答：中国应该不会出现类似的危机。前面我们已经阐述过这场危机的形成机制，不仅是由于美国房地产泡沫的破灭，更是因为高杠杆衍生金融产品的爆炸。中国没有那么复杂的衍生金融产品，甚至还没推行资产证券化，况且中国的房贷首付比例都在30%左右。所以尽管房价泡沫面临全面破裂，但也不会诱发金融危机，倒是会对实体经济造成不小的冲击。中国的金融市场发展较慢，反倒可以避免危机。这并非幸事，因为金融业毕竟还是一国经济战略的核心。美国虽然是这场金融风暴的根源，却可以把危机转嫁到国外，而对实体经济影响较小，这与其金融市场的发达不无关系。这场危机对我们最大的教训是：警惕房地产泡沫。

3、前几个月我们还受通货膨胀的困扰，现在又开始说警惕通货紧缩了，这是怎么回事？目前各国政府（包括中国）都放松货币政策或向银行注资，这会不会又令流动性泛滥，产生新一轮的通胀？

答：不会。虽然现在各国政府都在救市，向市场注入流动性，但不足以弥补去杠杆化过程造成的流动性紧缩。所以我们看到大宗商品价格暴跌，这让中国的通胀压力大大减轻。此外，中国之前的流动性泛滥很大程度上来自于外汇占款投放的货币，如今外贸出口形势严峻，这部分注入的流动性已经急剧萎缩。而且随着美元走强，热钱回流，新兴市场国家的资金不再充裕。中国其实已经面临通货紧缩的局面，尽管CPI还在维持相对高位。一方面流通中的资金减少，另一方面主要的社会消费品，比如房产，价格处于下降通道。

4、最近国际油价真是让人大开眼界，前几个月还有专家预言要到200美元一桶呢，现在跌到不足70美元了，这是怎么回事？而且国内油价也不降，我打算买车呢，该不该出手？

答：《钱经》在前几期就预言油价泡沫要破，不可能持续高位。油价跌到这份上，不能简单的用需求萎缩来解释，实际上是因为在去杠杆化过程中，大量资金撤离石油投机（与石油相关的投资基金和衍生工具多如牛毛）。巴菲特在油价涨到70美元时就说够高了，后面那70多美元完全是炒起来的。尽管国际油价在降，但国内的定价机制很特殊，可能不会立刻调整。至于是否买车，要看实际情况了。

5、这轮金融风暴到底会多大程度上冲击中国的实体经济，明年会不会出现众多公司倒闭，大批员工下岗的局面。我真的有点担心自己的收入会不会缩水？

答：金融风暴对中国实体经济的直接影响主要体现在外贸上，如果你不是在相关行业工作，当前应该感受不深。但是未来中国经济最大的问题在产能过剩和通货紧缩上，《钱经》对此也早有预言。明年很多公司的利润会下降，甚至会影响到你的收入，所以你需要积极储备"过冬"的粮食。当然看待问题不能一刀切，即使宏观经济放缓，自身的竞争力仍然是增加收入的根本保证。

6、我手中的基金、股票已经套牢了很多，目前又出现了全球金融危机，是不是应该把它们都抛了？

答：我们的建议是不应该卖，反倒应该买，当然是拿出一部分闲钱来分步建仓。这并不是说当前A股已经成功探底，毕竟未来宏观经济放缓、大小非解禁等利空因素依然存在，但更大的利好不能忽视：就是很多优秀公司的股票价格已大大低于价值。也许你买了某只股票后仍然被套，但其实它可能处于安全的估值区间，一旦市场好转必将给你带来丰厚的回报。巴菲特已经开始建议买股票了，你听不听？

7、现在股票的价格确实很低了，我也想加点仓，但是买些什么好呢？我可不想买一只股票就被套上一两年？

答：投资始终是自己的事，买什么样的股票最终还要靠自己来发掘。在这轮金融风暴后，某些行业还将处于低迷期，比如房地产业。但某些行业股票经历恐慌性杀跌后，投资价值凸显，比如医药、旅游、航空等行业。货币政策正逐渐的放松、大盘指数在低位震荡整理，这是进行价值挖掘的发时机。关键看你有没有耐心和信心。

8、我本来打算今年年底买房，但如今全球金融危机爆发，国内的房价应该还会跌，是不是就不应该买了？

答：《钱经》杂志从去年下半年开始就一直看空楼市，可并没有建议读者一定不要买房，毕竟对很多人来说，房子是一种生活必需品。房价下行的趋势已经确立，你买房后很可能承受贬值的"痛苦"，但也享受到了拥有属于自己生活空间的快乐呀！这跟买现在已经贬值的手机、笔记本电脑是一样的道理。而且房价在5、6年后还会回到当前的水平，当然如果因为贬值就威胁"断供"那就太无耻了。《钱经》在今年三月刊曾提出过一个买房的"三三原则"，也就是月供要占家庭收入的三分之一以下，买完房后还要有30万的其他金融资产可供支配。在当前的市场环境下，这条原则不变。

9、目前政府出台了一系列拯救楼市的政策，这会不会让房价出现新一轮的上涨。我需不需要借些钱来赶紧买？

答：政府"救市"不等于救房价，而是为了拯救房地产行业，刺激需求。在人们购买力严重不足、真实需求受到抑制的情况下，房价根本就没有继续上涨的动力。如果你能在没有任何压力的情况下买房，买了就买了。但如果是考虑借钱买房，在现阶段甚至都不如借钱炒股。

10、人们都说，在经济动荡的时候买黄金最能保值增值，现在全球金融危机爆发，我是不是应该多储备点黄金？

答：说黄金能够抵御经济波动纯粹是以讹传讹。要知道，黄金现在的货币属性已经很弱了，因为它占各国外汇储备的比例很小，它更多的呈现出的是一种贵金属的属性，这在一定程度上与铜、铝等大宗商品没啥区别。当前各主要经济体经济衰退，需求急剧萎缩，黄金的价格还处在下降通道中。买黄金不会保值还会贬值，要想保值，你甚至都不如换点美元，经历这次金融风暴后，美元老大的地位依然稳固。

11、目前存款利率在下降，而CPI下降的速度好像更快。我有几笔定期存款要到期了，手中还有些活期存款，我是不是应该把这些钱继续存起来？因为如果CPI继续降的话，存款就不会是负利息了。

答：恭喜你在CPI一度高企的情况下还持有这么多现金，这不是说反话。你翻翻《钱经》以前的杂志，从去年下半年开始就数次提到"现金为王"这个概念。尽管那时CPI飞涨，存款就等于亏钱，但却是在各种资产价格泡沫破灭过程中损失最小的一个策略。而如今我们已经逐渐告别通货膨胀甚至迎来通货紧缩，存钱可能就要不亏钱了。这时我们反倒建议你适当减少存款，而是适机将其转化成股票、基金等资产。定期存款到期后也不建议你全部续存，因为流动性太差了。而在未来一年里，某些资产价格可能会大幅下挫（比如房产），手中有流动资金的你就有进场捞底的机会。别忘了，实现财务自由就必须要把钱进行合理的资产配置，仅存款只能让你越来越穷。

12、现在多买点国债怎么样，最近发行的国债利率比定存要高，还稳健？

答：可以适当配置点。但还是那句话，不能只求稳而忽视了收益，国债收益率还是太低了，而且流动性差。在金融危机来临，大多数人都充满恐惧的时候，你应该更多的配置一些收益率高的资产，比如股票、基金。也许买了之后还赔钱，但两三年之后你也许就会为你今天的决策庆幸了。

13、去年股市最火爆的时候，我买了一些QDII基金，现在也赔了一半了。如今又爆发全球金融危机，我是不是应该把这些基金赎回来？

答：大可不必吧。美国股市已经有企稳的迹象，而且美元也处于上升阶段。经历过这场全球金融风暴后，全球各大经济体中美国股市可能是率先反弹的。当然如果你的QDII基金主要是投向香港股市的，未来的不确定性更大，因为香港实体经济受到的冲击可能比内地严重。

14、我对当前的工作不满意，很想换个工作。现在金融危机来袭，明年的就业市场可能更不乐观。我还要跳槽吗？

答：金融危机冲击到中国的实体经济，明年的就业形势确实会受到挑战。现在华尔街金领都奉行"稳定压倒一切"，何况我们小白领。不过对于跳槽要具体问题具体分析，如果你能从受到伤害最深的外贸企业跳到一些更有发展前景的行业也不错。归根结底还是看你的职业规划。

15、创业一直是我的梦想，但金融危机来袭，很多中小企业生存状况堪忧。我又不敢冒险了，怎么办？

答：创业最需要的就是勇气。如果这么容易就被一场金融危机吓倒，那我劝你还是放弃创业的念头吧。其实危机往往孕育着契机，至少在金融危机冲击下，商铺的价格就会下降，这能减低你创业的成本。而且我们始终认为，如果这次金融危机能把房产泡沫挤迫，就会极大的刺激其他方面的消费需求，这会为中小企业成长提供很大的市场空间。