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百年难遇2008年投资者最应总结的教训是什么

2008年12月29日 09:45第一财经日报【大中小】【打印】

原来股市可以跌那么多、原来债市也能火、原来银行理财产品也会亏钱……2008年，原来有那么多的原来。

许多投资者的理财观，在这一年被彻底颠覆。

毁灭了财富，应增添思想。在百年难遇的2008年，投资者最应总结的教训是什么？

“自己比市场更聪明”

黄婷

● 拒绝过度乐观

● 高估值时及时离场其实是保存实力

● 尊重市场、坚持投资原则

回顾2008年，牛市思维、过度乐观、过分自信，无疑是遭受损失的投资者的通病。

从最高的6124点到2008年10月28日的1664.93点，这轮熊市中，上证综指最大跌幅高达72.8%，是全球跌幅最大的股市之一。

据中国证券登记结算公司统计，从2007年年底至2008年11月28日，两市总市值共蒸发20万亿元，两市流通市值蒸发逾5万亿元。若以0.6亿人参与股市计算，人均损失约在8万元。

“这辈子可能都不会碰到比这轮熊市更悲惨的事情了。”一位资深私募基金人士如此评价2008年的股市。

“今年该反思的实在太多。”看好中国经济前景、崇尚长期投资的俞先生今年一直接近满仓，虽然选择的股票表现相对较好，包括一些农业股，但资金规模较去年最高时也缩水了约50%。“跑赢了大盘，也跑赢了一些股票型基金，但我并不能算一个成熟的投资者。”

俞先生将自己最大的投资教训归结为过分乐观。“老觉得自己聪明，一直认为牛市仍将持续，甚至在上证指数跌破年线之后仍认为行情会起来。”

俞先生对市场的乐观情绪一直持续到5月的印花税行情，当这次反弹匆匆夭折后，俞先生的牛市思维防线被攻破了。

“但我还是以为，熊市中只要选好股票依然可以生存，就像在2003年到2004年，好股票还是会有作为。”不过，俞先生的如意算盘打错了。接下来大盘几近疯狂的跌势，令绝大多数股票都跟着下跌。

不只是个人投资者，中国的机构投资者也是有史以来最悲惨的一年。

在去年10月份，也就是上轮牛市的高点时段，基金股票市值占A股流通市值比例达到30%。尽管去年10月份开始市场已经呈现震荡向下的走势，国内多数基金在惯性牛市思维下，仍然整体保持了较高股票仓位。今年以来，净值损失超过50%的基金就超过了100只。

机构损失惨重，而太过自信的私募也难逃一劫。

深国投和平安信托最新公布的私募证券信托产品净值显示，亏损的私募证券信托产品达到73只之多，在过去6个月，深国投81只信托产品全部处于亏损状态。

上述私募基金人士表示，在5000点高位时离场的投资者当时得不到市场大部分声音的认可，但现在事实证明，在当时估值太高的情况下，能够及时离场其实是保存实力。而一些过于乐观的私募基金没能及时将大资金从股市中抽离出来，反而经常重仓抄底，导致损失惨重，有一些甚至被迫离场，而他们一旦清盘或者离开，也许下一轮牛市的机会他们就分享不到了。

他说：“在今年的熊市中我学到的一点就是要尊重市场，一定要坚持自己的投资原则，严格按照估值作为买入卖出的指导。在这轮熊市中，每个投资者都应该回过头进行反思。”