别人的地雷 如何成为你的套利
作者：复盘哥团队
此文为复盘哥团队原创
今天来聊聊金亚科技的情况，三个方面：套利空间、风险、方式。
一、先来简单说说套利逻辑
1）金亚科技去年6月份股灾前停牌，股价处于高位，复牌必然要补跌。因此大部分持有金亚科技的基金（以招商先锋为例）将估值调到8元附近，相当于停牌前价格的13个跌停板，比停牌之前低75%左右。
图
2）公司停牌期间积极整合，昨晚公告称，受让三家公司股权，积极布局VR、电子竞技等当下热门题材，很强硬的回应了舆论的退市预期。因此我们预期股价不会跌到那么低的位置，大概在7.8个跌停板附近就会开板，股价大概14-16元左右。
因此二级市场存在套利空间，投资者可以在打开跌停前几天（基金公司估值调整前）买入持有金亚科技的基金，在基金公司调整金亚科技估值之后卖出，但金融市场是一个零和博弈的地方，每一笔投资和操作都有一定的风险对应着相应的收益。
二、接下来谈谈套利风险
1、金亚科技的股票最终并没有在14-16元左右开板，而是真的跌到了8元附近，甚至低于8元，虽然这是小概率事件，但这是需要考虑的风险。
2、股票型（混合型）基金，还配置有除了金亚科技之外的其他重仓股票，因此要判断你持有基金的时间内，其他重仓股票以及大盘没有暴跌的风险。以下是招商先锋的重仓股票明细。
图1
3、时间和费用成本，基金的赎回到账是需要一定时间的，并且申购赎回是需要手续费的，所以具体的套利空间需要根据市价和你的费用情况具体计算。值不值得去套一把还要你自己判断。
4、还有一点容易误操作的地方，要在基金公司调整金亚科技估值之前买入，在调整金亚科技估值之后择时择位卖出。保证买入确认的时候基金尚以8元左右的估值计算净值，而非已经以市价计算。
5、不同基金公司持有金亚科技的仓位不同，会导致收益率范围不同，当然风险和收益始终成正比这个无可置疑。根据自己的风险偏好选择标的。
三、最后谈谈具体的套利方式
我们整理了持有金亚科技超过100万股的基金，如下：
图2
下面就以招商先锋（217005）为例，看下具体的套利情况：（注意：这里拿招商先锋举例子只是因为随手选的例子，并非推荐，事实上它也不是这批里面最有套利价值的。）
申购基金渠道有基金公司官网、银行柜台、券商委托等，因为我们的粉丝大多都是玩股票的，券商渠道也是最方便快捷的，所以就以券商为例了。但是券商这边具体的费用情况还需要和具体券商沟通。
1）打开跌停板前几日（综合以下申赎时间判断），在券商的交易软件直接操作申购，需要提醒一下：没开户的需要先在基金公司开户，流程如下。
图3
2）基金公司调整金亚科技估值以后择时卖出，这个时间点的选择因人而异。综合你认为的金亚科技价格高位以及基金净值高位，和赎回费率的档位判断。
图4
操作周期：
a）每天下午三点前进行申购，以当天的净值成交，T+2日可以查询你申购到的份额，快一点的基金公司T+1日就可以查询。查询到你的申购份额，当天就可以申请赎回。
b）赎回是以赎回当天的净值计算，T+4日可以查询到账情况。也即正常交易的话，需要至少6个交易日完成资金进出。
c）上面说到正常渠道，是因为招商基金还可以通过招钱宝（货币基金）转换操作，节约时间的同时，申购赎回费有一大笔的优惠，（除大于500万的每笔固定费用）打一折。即：先买入招钱宝，然后转换成招商先锋（217005）。T+1日确认份额，然后当天申请赎回到你的招钱宝账户再进行提现，次日即可到你的账户或者银行卡。这样一进一出最快时间是3个交易日，更重要的是大大减少了交易费用。
图5
其他基金公司有什么渠道节省时间和费用成本，还需要你自己打电话给客服了解。
d）直接在官网申购和赎回手续费参照如下，通过券商或者其他途径操作请具体咨询费率情况。其他公司基金手续费请以官网为准，基本出入不大：
图6
3）简单计算下套利空间
图7
假设：
a）金亚科技股票在第8个跌停板打开，价格波动在15元附近；
b）基金公司对金亚科技的估值为8元；
c）除了金亚科技估值，其他条件（包括其他重仓股价格以及持仓配比）全部视为不变。
1）假如你有100万以下的资金（方便计算以100万计），7日之内赎回：
费率：1.5%+1.5%=3%
买卖收益：（15-8）/ 8*3.97%*100=3.47%*100=3.47（万）
套利：3.47-100*3%=0.47万，收益率0.47%。
申赎费打一折套利：3.47-100*3%*10%=3.17万，收益率3.17%。
2）假如你有500万及以上的资金（方便计算以1000万计），持有7天后赎回：
费率：0.01%+0.75%=0.76%
买卖收益：（15-8）/ 8*3.97%*1000=3.47%*1000=34.70（万）
套利：34.70-1000*0.76%=27.10万，收益率2.71%。
申赎费打一折套利：34.70-（0.1+1000*0.75%*10%）=33.85万，收益率3.385%。
即以操作招商先锋为例：
根据你的资产和持有时间不同，正常交易一笔进出的套利空间在0.47%-2.71%之间。
而通过类似招钱宝等的渠道（申赎费优惠）一笔进出的套利空间在3.17%-3.385%之间。
如果资产高于1000万，收益率会略有提高，但是不多，基本可以忽略。
时间最短在3-9个交易日之间，时间和收益率之间的配比看你自己的选择了。
其他基金公司，申赎费以及不同渠道优惠和申赎时间略有出入，但基本差别不大，具体情况具体分析。最后，还是需要提一下：不同基金公司持有金亚科技的仓位不同，会导致收益率范围不同。当然风险和收益始终成正比这个无可置疑。请根据自己的风险偏好选择标的。
四、重点特别提示：
1、不同基金持有金亚科技的比例不同，套利的收益率结果会不同，具体收益率范围请以你具体操作的基金为准；
2、金亚科技开板位置不同，会影响套利空间，甚至会不赚钱或亏钱，这个需要自行参照上述计算方式计算；
3、不同基金以及不同资产档次的申赎费率不同，并且不同销售渠道（基金公司官网、银行柜台、券商等）的基金费率及优惠不同；
4、这里拿招商先锋举例子只是随手选的，并非推荐，事实上它也不是这批里面最有套利价值的。
5、一定要密切注意基金公司调整金亚科技估值的公告，如果想要套利，一定要在调估值之前下手。
今天金亚科技的套利情况就先说到这，以后会不定期推出一些科普的知识，欢迎关注。
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