最近参加了几次股市投资策略研讨会，遇见了很多老朋友新朋友。我很高兴地看到，现在的券商分析师们开口就先谈通货膨胀趋势，预测CPI的走势决定了整场报告会的主基调。

既然大家都开始关心通货膨胀问题，而且把牛市的命运和CPI数据紧密地联系起来，那么，我就来谈谈我对通货膨胀问题的两点看法。

首先，价格管制将导致更严重的通货膨胀压力。

我国政府为了控制物价上涨，对成品油和电价等基础原材料价格进行了行政干预。其直接结果是我国油价和电价都普遍低于国际水平，导致炼油企业和发电企业亏损。价格管制虽然使得当期CPI指数看上去温和一些，但是从长期来看，这反而会导致物价上涨。

我并不打算为中国的石化或者电力企业鸣冤叫屈，我本来也不看好这类缺乏想象空间的股票。但是，政府的主要职责是维持市场稳定，防止出现类似超级垄断机构攫取老百姓利益的情况。

只要成品油和电力等原材料物资的价格没有出现由于垄断而导致的高价，政府就不应该干预。放开油价电价，反而能够促进淘汰那些落后的产能。政府放开油价和电价，有可能在短期内使得CPI高企，但是从长期来讲，这样通过市场手段淘汰落后的产能，鼓励企业应用新技术，反而能够降低CPI指数。而且，从世界范围来看，没有哪个国家能够长期控制油价。

其次，压缩政府开支是防止通货膨胀的最佳途径。

去年，政府的财政收入上升到了5万亿元，近几年几乎每年增长1万亿元人民币，相当于每个中国人每年多向政府缴纳了1000元税收。即便如此，政府每年还保持着一定规模的财政赤字，这就意味着政府每年多花的钱还超过1万亿元。过高的税赋将压缩居民的日常开支，而过多的政府开支又将挤占本来已捉襟见肘的市场供应。

所以，从这两个方面讲，遏制通货膨胀的最好办法就是约束政府自身的需求。我们真的需要那么多机构，配备那么多人员，采购那么多车辆，组织那么多会议吗？这些机构、人员、车辆和会议到底又产生了些什么样的效益呢？

减少税赋能够直接增加老百姓的收入，使其在物价上涨的过程中生活水平不降低；压缩政府开支能够直接减少政府从市场的采购，相应增加市场面向居民的供应量。这两条都是遏制通货膨胀的最有力武器。

到目前为止，大家看到政府对付物价上涨的手段，诸如实施价格管制、打击投机倒把、增加中间环节的税赋、提高贷款融资的成本等等，无一不是在运用行政手段限制民间资本开支。西谚有云:“当你伸出食指去指责别人时，其实握紧的另外四个手指头指向了你自己。”

(摘编自《上海证券报》）