5月30日，惠誉国际评级将越南主权基金的债券评级从“稳定”下调至“负面”，而此前一天，摩根士丹利也对越南金融做出了消极、悲观的评价。自今年以来，越南股市累计下挫已超过55%，5月份越南按年率计算的通胀率飙升至25.2%的水平。

直到去年下半年，越南还是世界投资机构的宠儿。如此迅速地从成功巅峰跌入悲剧谷底，首先在于越南政府犯了“一犬搏二兔”的理想主义错误:既希望大量引进外资，刺激经济发展，又想肥水不流外人田，竭力扶植国营企业“做大做强”，结果导致金融信贷政策过于宽松，摊子铺得太大，经济过热难以遏制。

去年底，粮食、能源价格均出现大涨，此时当局本应采取有力措施做出反应，控制投资规模，遏制经济过热，避免通货膨胀和金融、经济危机；但越南政府和那些新整合组建、正欲大干一番的大型国有公司等既得利益阶层却都不愿在此时半途而废。年初一些官方经济学家公开表示，不考虑削减低息贷款。这种犹豫不决白白贻误了控制经济、金融崩盘的最佳时机。

一些国际游资的投机行为也助长了这一危机。2007年1月，股市指标股平均市盈率就已高达73倍。但越南股市监管部门沉醉于“世界增长率最高股市”的荣耀光环不能自拔，放任甚至鼓励国外游资入场，结果这些游资入场后重施当年东南亚金融危机的故技，对股汇市双向做空快速套利，令越南金融产品遭逢灭顶之灾。

应该说，越南官方也采取了一系列措施，力图控制危机。但一方面，官方和既得利益者不想放弃“改革成果”，前跋后虑，犹豫不决；另一方面，一些措施显得迂阔无当，甚至适得其反。如不久前越南央行宣布将越南盾对美元汇率浮动值放大到2%，此举造成民间和股市的恐慌，不但令股市大跌，还促使老百姓大量抛售越南盾，抢购美元和黄金，导致通货膨胀的加剧和越南盾的贬值。

越南所遇见的这些问题，在中国都不同程度地已经、正在或即将发生。今年以来，中国经济也同样碰到了诸如CPI居高不下、投资过热难以控制和国企改革、人民币汇率改革等也面临进退两难的取舍问题，境外游资同样虎视眈眈。因此，我们不但应知越南悲剧之所以然，更应随时警惕这种悲剧的重演。

白用夏（上海 资深评论人）

■ 今日推荐 更多精彩 ⊕ 图片报道 金融危机 越南危险 106块金牌到110亿身价 华尔街5个赚钱女人 股市楼市全面暴跌 越南或为亚洲第一块多米诺     动荡不仅仅只属于越南，马来西亚、泰国、菲律宾似乎也要步其后尘，陷入高通胀、货币贬值、股市楼市暴跌的动荡之中…… [详细] ⊕ 财经热点 ·新中国首家私人钱庄诞生记:王岐山鼓励大胆去干 ·中石油拿下尼日尔大油田 拟投资50亿美元 ·专家：热钱大规模撤出可能冲击中国金融体系 ·《经济半小时》：温州炒房客狂甩北京楼盘 ⊕ 股市聚焦 ·管理层为何一再强调基金要维护股市稳定 ·常小兵会晤18机构 中国联通高价卖网另有玄机 ·中国建筑今上会 预融资超400亿 ·A股持续缩量运行背后暗含何种玄机 ⊕ 凤凰独家评 ·传奇经历精深造诣林毅夫堪称传奇创造者 ·两主因致油价飙升 中国加快能源替代是解决之道 ·孙政才称全球粮价上涨归咎于发展中国家不是事实 ·何亮亮：亚洲央行若设立 人民币或成亚元首选