寒冬来临，还将加剧。有色金属板块在所有行业中跌幅居首，自年初以来累积跌幅73.46%，自去年高点超过跌幅80%。毫无疑问，A股的严冬已经提前来到。由于世界经济持续低迷，游需求减弱，产品供过于求，同时成本压力不断加大，美元反弹使得金属价格雪上加霜，金属价格仍将下降，有色企业利润持续下滑，寒冬仍将持续。

金属价值：稀缺性与垄断性。资源的稀缺性和垄断性是决定其价值的最重要两个因素。铜：最具稀缺性和垄断性的金属品种；铝：成本压力下的艰难行业结构调整；铅锌：产业分散、供应过剩、价格低迷；钼：行业监管推高金属价格，但已高处不胜寒；钨：价值被低估的战略金属；镁：价格回归，行业暴利逐渐消失；黄金：在美元反弹与金融危机间摇摆。

四季度投资策略：黄金、铜、钨。在世界经济持续低迷、金融危机日益恶化、全球股市风雨飘摇、A股大盘不断创出新低的背景下，具有强周期性特点的有色金属行业具有较大的风险性，任何不利的消息都将对业内公司股价构成较大的冲击，即使是股价已经下跌到充分合理的地步的公司股票也会有持续下跌的可能性，因此应该回避铅锌镍铝等未来价格仍可能持续下跌、企业盈利会进一步下降的品种，慎重选择具有较明显的抗风险特点的品种作为投资对象，重点选择黄金、铜及钨等品种。