凤凰网首页 手机凤凰网 新闻客户端

凤凰卫视

飞鹤完成回购 红杉资本离场

2012年05月05日 03:33
来源:21世纪经济报道 作者:张旭

字号:T|T
0人参与0条评论打印转发

4月30日,飞鹤国际(NYSE:ADY)回购了最后一批65.625万股股份,至此,飞鹤与红杉完成分手。

根据此前的赎回协议,飞鹤国际向红杉资本支付了最后一笔1640万美元的赎回款,以此回应了此前外界关于飞鹤资金链紧张的质疑。

2011年2月,飞鹤宣布将以每股24美元的价格回购红杉持有的262.5万股股份,提前终止双方之前签署的协议,共分四次向红杉支付约6500万美元以及年利率1.5%的利息。

飞鹤官方表示,“目前,四批回购已全部完成,未来,飞鹤将轻装上阵。”而此前,有关资金链紧张的传闻困扰着这家国产奶粉品牌。

对赌式联姻

2009年8月,飞鹤宣布以30美元/股的价格,向红杉资本定向增发210万普通股,融资6300万美元,红杉则获得飞鹤国际共计10.5%的股份。红杉资本中国基金执行合伙人沈南鹏成为飞鹤国际董事。

与此同时,飞鹤也与红杉签署了一份“业绩承诺”协议。

协议第一条规定:如果飞鹤乳业2009年到2010年每股收益未完成预期目标(2009年收益达到3美元/股,2010年达到4.43美元/股),要向红杉资本再次增发最多不超过52.5万股。

协议第二条规定:从本次融资协议执行的第三年后15个交易日中,如果飞鹤乳业流通股的平均收盘价低于每股39美元,红杉资本将有权要求飞鹤乳业将这部分股份全部赎回;如果2009年到2010年公司达到协议规定的盈利目标,将可以原先的认购价来回购;如果未实现盈利目标,则回购价格必须是原始认购价格的130%。

由于奶源上游建设投入大、回报周期长,2009年,飞鹤未达收益预期,按照协议第一条要求向红杉增发52.5万股份,红杉资本持股上升至13%。

红杉选择退出

由于近年来消费者对国产奶粉信心缺失,导致国产奶粉产业发展受阻,加之中国概念股在华尔街遭遇猎杀,飞鹤的股价表现一直未达预期。

于是,红杉决定与飞鹤分手。

红杉选择了与飞鹤提前终止合作,没有按上述协议中的条款强制性执行,只要求飞鹤从2011年2月开始,共分4次向红杉资本支付约6500万美元以及相应的利息。对于分手的方式,红杉有点让人“出乎意料”。

乳业行业人士认为,如果2012年飞鹤未实现目标,则赎回红杉持有的股票将支付8190万美元。提前终止该协议,飞鹤只需支付红杉6500万美元及其相应利息,明显减轻了飞鹤的资金风险压力。

投资界认为红杉的“平进平出”是“竹篮打水一场空”。不过,多位乳业行业专家认为,“红杉投资飞鹤,除了期待资本上的收益外,也看重对中国奶源建设的推动意义”,在红杉看来,产业升级是双方合作的初衷之一。

伴随最后一笔回购结束,飞鹤官方表示,“由于资本支出减少,公司的自有现金流会有大幅度增长,同时,过往几年的奶源和工厂建设投入将在未来取得突破性成效,飞鹤将收获全产业链建设。”

 

免责声明:本文仅代表作者个人观点,与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。

[责任编辑:wanggq] 标签:飞鹤 红杉 资本中国 
3g.ifeng.com 用手机随时随地看新闻
  [查看跟帖]我要跟帖 0人参与  0条评论
 
用户名 密码 自动登录    注册
所有评论仅代表网友意见,凤凰网保持中立。
 同步到微博
     
  • 社会
  • 娱乐
  • 生活
  • 探索

商讯

  • 单日流入资金最多个股
  • 明星分析师荐股
股票名称 股吧 研报 涨跌幅 净流入
贵州茅台 股吧 研报 3.57% 270132.15万元
五 粮 液 股吧 研报 2.07% 248351.77万元
正邦科技 股吧 研报 8.86% 142136.26万元
京东方A 股吧 研报 2.84% 102102.57万元
洋河股份 股吧 研报 1.85% 94406.97万元
领益智造 股吧 研报 5.62% 87653.31万元
深科技 股吧 研报 4.69% 87454.68万元
东方通信 股吧 研报 6.80% 73025.25万元