（三）人民币存款增速重拾升势，但储蓄分流仍较明显

9月末，金融机构人民币各项存款余额38.30万亿元，同比增长16.84%，增幅比上季度末高0.85个百分点，比上月末高0.32个百分点，人民币存款增速持续下降局面自8月以来继续有所缓解。9月份人民币各项存款增加5565亿元，同比多增1693亿元。

9月份人民币存款增速回暖主要源于企业资金面充裕，居民户存款则继续呈现分流现象，且活期化趋势不减：自06年2月份以来，储蓄存款增速持续低于人民币各项存款增速，且两者差距自今年以来呈现出扩大趋势（见图7）；1-9月我国居民户存款增加7621亿元，相比上年同期1.73万亿元的增加额明显下降；第三季度居民户存款减少650亿元，主要原因是居民定期存款大幅减少1225.53亿元，而活期存款则增加了575.44亿元；9月当月居民户存款又减少了141亿元。与此同时，股市和基金开户数却在不断增加。据统计，9月份沪深两市新增开户数达到680万户，截至9月28日，沪深两市账户总数已达1.33亿户；央行第三季度储户问卷显示，认为“购买股票或基金”最合算的居民占比创44.3%的历史新高，比认为“更多储蓄”最合算的居民占比高出19个百分点。综上所述，目前资本市场对居民户存款的“虹吸效应”日见显著。

（四）外汇储备同比增长迅速，境外资金入境势头强化

截至9月末，我国外汇储备突破1.4万亿美元，达到14336亿美元，同比增长45.11%，比6月末 41.6%的同比增速上升了3.5个百分点。从外汇储备增加额减去贸易顺差增加额再减去FDI增加额的账面数额看，第三季度资金流入约124亿美元，前三季度资金共流入约1340亿美元，而上年全年仅为69.81亿美元。除了境内企业的外汇融资和盈余增加、境内进出口企业的远期结汇增长以及央行与商业银行之间外汇掉期交易有所增加等因素，亦表明境外资金尤其是境外短期资金的入境势头进一步强化。外汇储备的迅速增长使通过外汇占款渠道投放的基础货币大量增加，三季度外汇占款增长约1.13万亿元，比去年同期多增近4500亿元，创下单季增量历史最高水平。

（五）人民币对美元升值速度加快，人民币实际有效汇率指数创新高

如我们预期，9月份人民币升值速度加快，当月人民币对美元升值499个基点，升幅达0.664%，为汇改以来的次高水平（图9）。

9月份人民币实际有效汇率 指数为100, 8月份为98.69,连续两个月创汇改以来新高。今年以来人民币实际有效汇率指数从94.17上升到9月末的100,升幅达6.19%，大大超过同期人民币对美元中间价3.96%的升幅。

（六）银行间市场人民币交易活跃，市场利率在波动中走高

9月份银行间市场人民币交易继续增长，累计成交8.5万亿元,日均成交3863亿元,日均成交同比增长112.8%,同比多成交2048亿元。

（七）股指在高位震荡中上扬，大盘股回归步伐加快

9月底机构持股市值占已上市A股流通市值的35.45%，基本改变了长期以来中国资本市场以散户为主的投资者结构。总体看，境内股价尤其是大盘股股价的快速上涨使包括许多上市银行在内的蓝筹股公司的市值迅速攀升。