高盛预测：经济外部风险加大 增长主力将靠内需

高盛报告展望明后年中国经济前景

高盛研究机构昨日发布报告，展望2008和2009年中国经济增长和通货膨胀前景。报告指出，全球增长下行风险的加剧以及持续的紧缩政策加大了2008年中国经济重新与国际挂钩的风险。

报告还指出，鉴于政府政策的调整，预计2009年中国经济将回升至其潜在增长率水平，届时内需将成为主要动力。

预测·变化

年内仅加息一次明年不会再加息

高盛预计，受G3（美国、日本和欧盟）金融机构受累美次贷危机影响，外部需求可能出现更大幅度放缓。更重要的是，世界经济下行风险仍然存在。预计欧洲和日本明年经济增长将较今年有所放缓，并同样存在下行风险。

通过将人民币汇率盯住一个显著被低估的水平，中国今年的外汇政策在保持出口强势的同时已经继续抑制了国内需求。换言之，这些政策将使中国经济更容易受到外部需求大幅放缓的冲击。

政策方面，对国内投资需求的严格信贷控制将成为短期内——可能至少持续到明年第一季度以抑制通胀的主要工具。

不过，高盛预计，到2007年底前央行仅会加息一次，加息幅度为27个基点，而且2008年不会进一步加息。

预测·不变

人民币渐进升值三类企业承压重

同时，维持其基本预测：中国将坚持其渐进式的人民币升值策略，尽管大幅度的一次性调整的可能也有所上升。

如果中国经济增长与2008年的全球经济放缓重新挂钩，哪些方面最有可能受到负面影响?

在高盛看来，遭受打击最重的可能是出口商（尤其是那些与发达国家的消费需求和房地产需求密切相关的公司）、周期性工业企业以及那些成本面临严重压力 （工资、原材料成本和利息成本）但因需求下降又无法将这些成本转嫁到下游的行业。

预测·政策

应放开住宅投资让农民有钱消费

2008年，中国会采取什么措施来重新积蓄动力以期于2009年再度与国际脱钩？高盛梁红认为，人民币大幅的名义升值需要成为这套政策措施中一个不可或缺的部分，因为这有助于向私人领域传递正确价格信号，促使其重新分配资源。

此外，它还有助于在内需再度上升的情况下遏制国内通胀压力。否则，当外部需求在将来某一时刻复苏时，中国可能需要再度抑制内需。

高盛认为，有需要实施对国内投资的行政控制，同时要放开对国内住宅投资的限制。理由是，没有哪国经济能够在试图抑制房地产需求的同时提高内需。

报告分析指出，财政政策可能有助于在必要的时候均衡经济增长。在支持内需方面，减税或比增加财政开支更有效。应继续放开政府监管、向私有经济开放剩余的以国有企业主导的行业等。此外，要能够迅速地、大规模地将数百万农民转变为中国强大制造能力的消费者。

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