政策面逐步回暖

而紧缩性的信贷政策正面临新的变化。东吴基金分析师莫凡表示，今年最大的利好来自于从紧货币政策的可能放宽实施。

央行1月31日下发通知，要求各分支机构及时掌握降雪天气对本地现金供应的影响，确保现金供应不受天气的影响。同日央行紧急下发的另一通知要求加大对抗灾救灾必要的信贷支持力度；银监会也要求17个受灾省区市银监局全力做好金融服务及保障工作，确保当地经济金融平稳正常运行。

莫凡表示，在当前经济需要休养生息的背景下，之前从紧的货币政策在执行力度上将让位于保持经济的平稳运行，避免出现宏观“硬着陆”。

美林证券分析师余霆称，中国央行的这一通知，事实上“宣布了自2007年10月底开始的信贷紧缩在很多行业已暂时结束。”他补充表示，此举显示中国央行认为当前要务是“要保证经济的正常运行，而不是过去一个季度反复强调的两个关键词：通胀和过热”。

事实上，1月份，央行通过公开市场净投放、外汇占款等渠道向市场释放的资金量可能会超过7000亿元，为近年来的新高。

中国人民大学金融与证券研究所李永森教授认为，灾后重建肯定会使国内的投资有所增加，财政政策将发挥更重要的作用。

“而上半年从紧的货币政策不会改变。出于防患于未然的考虑，需要政策松动的话可能出现在下半年”，申银万国证券研究所宏观经济分析师李慧勇表示。

“股市真正好转的契机，就是货币政策恢复适度从严之时，我们密切关注、翘首以待”，复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授断言。

还有多少张“救市”牌？

140亿的新基金发行对市场明显是杯水车薪，用北京邦和财富研究所所长韩志国的话说，这是安抚，不是救市。这个措施表明，管理层对中国股市所面临形势的严重性还没有真正估计到，因为在所有的措施中，他选择了最弱的一个。

华泰证券研究员陈慧琴指出，未来证监会手中至少有五张“救市”牌：叫停或暂缓平安1600亿再融资；新股发行改革；加快合规资金入市；推出股指期货；敦促财政部将印花税改成单边征收等。

对于第一张牌，日前银河证券分析认为，目前已流通A股股东投票表决权占比较小，并无实质性决定力量，平安再融资计划通过可能性比较大。

而新股发行制度改革目前正在酝酿之中，如何改革对中小投资者有利还难以形成共识，预计两会之后新方案会出台。如果得到市场认可，这将是刺激投资者入市的一个有力举措。

第三张牌，对于资金流入，安信证券首席经济学家高善文表示，2007年中国的资本流入规模大约是1800亿美元，2008年这一规模达到2000亿美元，应该不会让人意外。如果这样的推论成立，考虑到美元汇率贬值和美联储继续降息的前景，这将意味着2008年在资本流动层面上，中国的资产市场将得到更强的支持。

考虑到市场的不成熟，股指期货的推出目前业界人士大多认为上半年可能性不大。而印花税的调整如果不到迫不得已，市场人士普遍认为，从政策连续性角度看，下调印花税难度不小。

-专家提醒

申银万国高级分析师钱启敏：

节后股市三点注意

对于后市，申银万国高级分析师钱启敏提醒投资者，节后应关注三点：●一是休市期间的外盘表现；●二是政策面是否有相关举措；●三是关注年报业绩及分配情况，如果个股回报高，也容易引发个股亮点，进而吸引场外资金进场参与。（南方都市报）