公布CPI数据之后立即上调存款准备金率，央行昨天再出此招以显示继续从紧货币政策的决心。央行昨天下午宣布，从5月20日起，金融机构人民币存款准备金率上调0.5个百分点至16.5%。

超2000亿元金融系统资金冻结

这是今年以来央行第四次上调存款准备金率，最近一次上调是在公布3月份CPI数据的当日。此次上调之后，我国金融机构的存款准备金率达到了16.5%的新高点，冻结金融系统资金规模超约2000亿元。至此，央行今年通过上调存款准备金率收缩金融系统流动性规模超过了8000亿元。

目前公布的4月份宏观数据表明，流动性过剩、信贷增长的压力依然较大，专家也建议紧缩的货币政策应该保持持续性和稳定性，因此此次上调存款准备金率在业界的预期之内。央行昨天表示，此次上调存款准备金率是为加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长。

信贷出现大幅反弹迹象

昨天公布的4月份贸易顺差为166.8亿美元，比3月份的134亿美元增加了32.8亿美元，这意味着外汇占款进一步扩大，流动性压力加大。此外，虽然4月份全国金融机构的信贷数据还未公布，但是上周末央行上海总部公布的上海地区数据显示，4月份新增人民币贷款440.5亿元，是去年同期贷款增量的2倍多，信贷出现大幅反弹迹象。针对这一数据，央行上海总部也表示，宏观调控成效有待进一步巩固，并强调金融机构要增强执行从紧货币政策的自觉性和主动性。

央行坚持数量型调控

CPI同比上涨8.5%的数据一出，不少学者认为加息势在必行。而昨天下午央行果断上调存款准备金率，减低了短期内加息的预期。中国社会科学院国际金融研究中心特约研究员高辉清表示，管理层选择存款准备金而非加息作为调控手段，证明数量型调控手段的思路没有改变，短期之内应该不会加息。申银万国策略分析师李慧勇也表示，由于目前我国经济形势充满了各种不确定性，央行在加息的选择上会比较谨慎。不过他同时指出，早加息可以将通胀造成的风险降到最低。