证监会主席尚福林

不断完善市场规则

在次贷危机的发生和发展过程当中，有几个现象值得我们关注。尽管金融工具和金融产品有助于分散金融体系的风险，但金融市场稳定运行的基础之一，仍然是良好的信用体系。其次，在全球经济、金融体系联动性不断增强的背景下，风险在金融市场各个子系统之间，以及国际金融市场之间的传导效应已经大大地增强。次贷危机还提示我们，随着金融创新的深化，金融创新的开发已经不单是一个金融企业或者金融部门的事情，它将涉及多个部门或机构。

截至目前，次贷危机还没有完全过去，但已经可以得出一些有助于完善我国金融监管体系的重要启示。

新的金融产品的出现可以提高金融市场的运行效率，但是金融创新也是一把双刃剑，在创新的过程中不能忽视金融安全，要把握好安全与效率的平衡。若处理不当，用于防范金融风险的金融工具也有可能带来新的金融风险。

次贷危机证明，面对日益繁复的市场创新和日益复杂的创新产品，单纯依赖信息披露来保护投资者利益，已经不够充分。由于金融体系中相互传导的原因，监管者如果只关注一个产品表面上的风险，也是远远不够的，要能够审慎地评估金融产品，洞悉其对整个金融体系的风险，做到见微知著。

针对这些变化，监管体系有必要从过去强调针对机构进行监管的模式向功能监管模式过渡，即对各类金融机构同类型的业务进行统一监管，以减少监管的盲区，提高监管的效率。同时，要进一步加强监管的协调。次贷危机充分表明，传统金融子市场之间的界限已经淡化，跨市场金融产品日益普遍。一个创新产品涉及的金融机构、数量也在不断地增加。因此，跨部门的监管协调和监管合作就显得日趋重要。

由此看来，金融监管随着市场发展变化不断调整，市场规则不断完善，将成为一种常态。（记者 谢卫群 整理）