艰难的领舞

市场认为，国家宏观调控将导致诸多不具备发展实力的中小房地产企业出局，为万科等行业领导型公司提供更广阔的发展空间。

然而，房地产全行业都陷入调整的情况下，万科的日子能够过得轻松吗？

深圳某基金经理表示，“在整个行业调整面前，无人能够独善其身。”

4月，国际评级公司穆迪发布评级报告，将中国房地产开发业评级展望定为负面，原因是“中国房地产开发商在寻求国内和海外资金，以支持其资本开支面临的挑战，同时亦面对困难的经营环境。”

近期，高盛发布份最新预测报告认为，国内房价需要下调10％-20％，才能刺激处在观望中的楼市需求，同时大面积调低国内主要地产商的评级，其中，将万科12个月的目标价由17.06元降到14.03元。

国内某知名券商研究员表示，“前期大家普遍预测万科今年每股收益1.20元，现在看来有点乐观，我们正准备考虑调整万科的盈利预测。”

光大证券房地产行业研究员赵强认为，中国房价上涨的高峰期或许已过，通货膨胀和美国经济衰退两大风险因素，对中国楼市影响渐成现实。

他强调，伴随着房价的上涨，土地成本也不断抬高。由于项目结算的滞后，当前盈利反映的是3年前的土地成本和1年前的房屋售价，房价、地价大幅上涨情况下，公司报告的业绩与其新投资项目的盈利能力有相当大的背离。可以预期，如果未来三年内，房价停止上涨(或年平均涨幅低于5%)、结算成本不断抬高，开发商的利润率必然下降。

“由于竣工结算滞后，今年房地产上市公司的业绩或许还不会太难看，但到了明年以后可就难说了。”一位房地产业内人士对地产行业的盈利前景表示极大忧虑。

5月20日，万科收报20.05元，跌3.37%。