争夺最后晚餐：各地产权所金融国资暗战

编者按/中国产权交易市场的出现甚至早于证券市场，然而它们诞生之初就是一个目的，要么为国有企业充当“资金奶牛”，要么替国有资产完成“价值变现”。中国的证券市场只有沪深两家，产权市场却遍布全国，由于地域的不同、可交易资产分布的不同，让各地的产权交易所处境各异，冷暖自知。

6月25日，国资委产权局发布《企业国有产权交易操作规则》，并在7月1日正式实施。这份操作规则的出台是为了将全国省级以上的产权所统一管理起来，而在此之前，只有京津沪渝四大产权交易所是按照国资委统一规定的办法来操作的，各省市的产权交易在当地的国资委管辖下“各自为政”，采用的是当地配套的政策，在具体操作细节上也大有不同。

然而，这份操作规则的出台并不能改变各地产权所“暗战”的局面，因为决定这些产权所“谁吃肉、谁喝汤”的关键，还在各自的“运作”实力和地域优势，而今年新抛入市场的金融资产蛋糕则成了各大交易所抢夺的“最后晚餐”。

京津沪出击 重庆沉默

产权界千呼万唤的《金融企业国有资产转让管理办法》2009年3月就出台，并在5月1日开始正式实施。一场关于国有金融资产交易权的争夺之战却早在这之前就正式拉开帷幕。

据《中国经营报》记者了解，北京产权交易所(简称北交所)、上海联合产权交易所(简称上海联交所)和天津产权交易中心三大产权交易所都相继悄悄向国家财政部递交了国有金融资产交易试点申请。

在国有资产交易这块蛋糕中，金融类企业是国资企业中的重头戏。今年3月17日财政部公布的《金融企业国有资产转让管理办法》中，明确规定非上市企业国有产权的转让应当在依法设立的省级以上(含省级)产权交易机构公开进行，这也意味着原先以场外协议为一般交易方式的金融国资产权转让，将必须入场交易。而目前国内的国有金融资产覆盖了银行、证券、保险和信托等重点金融类企业，大量企业的净资产在万亿元量级以上。

北交所早早就盯上了这块蛋糕，在2003年就推出了“金融资产超市”的概念。根据北交所提供的数据截至2008年，北交所已经累计交易各类金融资产3076.06亿元，雄踞国内产权市场金融资产交易机构之首，占有国内80%以上的市场份额。

面对北交所的强势出击，坐在拥有国际金融中心之称上海的上海联交所自然不会甘心落后。财政部的方案一出台，上海联交所就立马推出金融企业国有资产交易服务方案，并在北京设立了金融资产交易部；而天津产权交易中心也早早就开始准备国有金融资产的试点申请。

然而，令人诧异的是，同样是国有资产交易指定单位的重庆联合交易所却一直未见动静。重庆联合交易所是四大所中最晚被指定拥有央企交易权的。山东产权交易中心投资银行部孙凤池对此认为：“金融资产交易的地域性很强，北京、上海拥有很强的地域资源优势，天津则有滨海新区等政策扶持，所以重庆方面可能要弱一些。”

在三大产权所私下竞争金融资产交易试点的同时，一些省级的交易所也不闲着。“我们也向国资委递交了国有资产转让权的申请，预计很快就能批下来。”山东产权交易中心投资银行部彭勇告诉记者，而山东产权交易中心一旦成功获得批复，中央企业产权交易权将新添一丁，从原有的北京、上海、天津、重庆这四家变为五家。

“傍大款”：地方的无奈之举

地域优势这是产权交易行业上空笼罩的一个玻璃天花板。正是由于地域优势，国内各省市在近几年间冒出了无数大大小小的产权交易所和交易中心。大连产权交易所股权托管部孙会彬经理对此解释道：“一般的产权交易都喜欢找本地的产权所，因为很多产权交易涉及到资产审理，评估和后期监管等一系列问题。而本地的产权交易所对本地的企业看的明白一些，所以异地项目一般不太好弄，即使大的产权交易所有了异地的项目，也会找本地的产权所进行合作。”

也正是因为地域优势，地方产权交易所与四大所之间开始了相互合作。孙会彬告诉记者，大连产权交易所跟北交所之间就不是竞争关系，而是配合关系。“是我们配合北交所开展工作，因为我们无法做央企资产的转让，但大连有很多央企资产，所以我们会采取和四大所合作的方式，使这些央企资产得以去四大所进场交易。”孙会彬还详细跟记者解释其中的分工：即由大连产权交易所做经纪人，给北京产权交易所带来客户，然后实现业务分成。如果再具体讲述，就是由当地的产权所来了解央企资产的情况，进行调研和后期的监管等等工作，而具体交易则由四大所中选择一所来执行。“我们现在正在和北交所进行黄金交易的合作，因为他们是黄金交易所的会员，而我们不是，所以长期会有一些业务上的合作。”孙会彬表示。

而产权交易之所以有明显的地域优势，则是由于行业形成过程中独特的历史背景。

2003年，国资委出台了《企业国有产权转让管理暂行办法》，又称国务院三号令，其中的第四条规定：企业国有产权转让应当在依法设立的产权交易机构中公开进行。正是这个三号令，让各省的产权交易所在一夜之间如雨后春笋般发展开来。

国务院三号令是针对国有资产改制而颁发的，但它的出台也产生了很多由当地国资委“婆婆”当家的本地产权交易所。这些依托于国有资产改制，整治国有资产而形成的产权交易所，大都被本地国资委收购或者控股，如大连产权交易所，山东产权交易中心等等。“现在各地大多数的产权所都是国资委办的，因为国家规定大的国有资产转让必须进场交易，国资委控股本地的产权交易所，是为了方便本省的国有资产进行交易。”孙会彬告诉记者。

规则统一之后

国务院国有资产监督管理委员会6月25日发布《企业国有产权交易操作规则》，这也标志着国内产权交易市场走向规则统一的时代。规则共分八章，主要确定了六大交易环节的基本内容，包括国有产权转让申请受理、转让信息发布、受让意向登记、组织转让交易签约、结算交易资金和出具交易凭证等具体环节。

今年3月，国资委曾出台规则的征求意见稿。意见稿由国资委组织京、津、沪、渝4地国资委和产权交易机构联合拟定，而上海联合交易所的一名高级经理则告诉记者，此份交易操作规则是以上海联交所的国有产权操作规则为蓝本，在此基础上设计出来的。“此份交易规则的发布是为了加强监管”，南方产权交易所发言人王部长这样认为，“而这份规则的出台也肯定会影响一部人的利益”。而监管的对象是为了避免国有产权转让中的暗箱操作。正是为了避免出现地方国有产权转让价格低于净资产，转让中出现暗箱操作等现象，国资委出台了此次规则以便加强中央对地方的管理。此次规则规定，企业国有产权转让首次信息公告时的挂牌价不得低于经备案或者核准的转让标的资产评估结果。规则还特别指出，国有产权转让过程中，涉嫌侵犯国有资产合法权益的，国有资产监督管理机构可以要求产权交易机构终结产权交易。

“这份规则会对今年的金融企业交易产生影响，因为金融企业转让的管理办法实际上是在借鉴企业资产管理办法的基础上形成的，这份规则的出台肯定会借鉴金融企业转让的操作规则。”王部长表示，与征求意见稿不同，最终出台的规则将适用范围从四大交易所扩展到全国省级以上产权交易机构，希望能推动各地产权交易市场在操作规则上的统一。

滨海新区

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