次级抵押债泥潭越陷越深，证券价值空前下滑贝尔斯登旗下对冲基金濒临瓦解

见习记者 孙晓辉

本报讯 贝尔斯登日前向旗下两只陷入困境的对冲基金投资者宣告，由于以次级抵押贷款为收益的AAA类高信用等级证券价值出现“空前下滑”，在资产回收后，上述两只基金投资者的收益将会很低，几乎“无价值剩余”。这意味着，上述两只对冲基金的投资者将有可能血本无归。

据彭博社报道，贝尔斯登昨日在一封信中称，据评估显示，该公司旗下投资于美国次级贷款抵押债券市场的两只基金———高级信贷策略杠杆基金几乎已化为乌有，而高级信贷策略基金的价值也所剩无几。不过后者仍有资产可抵押亏欠贝尔斯登的14亿美元。在上个月第二只基金也陷入次级抵押债泥潭之时，贝尔斯登曾向其提供了16亿美元的应急资金。

两家基金的共同管理者，资深基金经理拉尔夫·塞欧菲希望通过投资高利率的贷款担保证券来降低风险，因而带有“高级”的标签。但由于投资次级房贷市场失误，导致AAA类和AA类高信用等级证券价值出现滑坡。“预计未来数日甚至数周内，该市场信用度将持续疲软，”纽约对冲基金分析师彼得·普罗特称，“人们会产生越来越多的风险厌恶。”

今年以来贝尔斯登股价已下滑14%，在次级抵押债危机深化以及两只基金陷入瓦解困境时，该公司股价下滑更为显著。据信贷违约调期产品交易商称，贝尔斯登2002年11月发行的债券周二也下滑至最低水平。

贝尔斯登两只对冲基金的投资者当中包括了高盛、美林、摩根大通等华尔街知名投行。在上述基金曝出巨额亏损时，美林公司即宣布将拍卖其持有的约8亿美元该基金抵押债券，而高盛、摩根大通等也纷纷表示要赎回相应的基金份额。

事实上，贝尔斯登本身约3500万美元投向了这两只基金。目前，贝尔斯登正在出售旗下其他基金资产以筹集资金拯救上述两只对冲基金，避免其资产被债权人低价拍卖，以便将损失减至最低。贝尔斯登在信中还称，希望通过资产管理多样化来重拾投资者对贝尔斯登的信心。