美国政府的强力救助为中国提供了一定的参考，美国政府的救助计划和相关改革为中国的金融体系建设提供了借鉴

　　2008年9月7日，美国联邦住房金融局认定，美国住房抵押贷款巨擘--房利美和房地美无力继续安全、健康经营，并履行其公共职能, 从而给整个金融体系和美国经济构成无法接受的风险。随即，美国政府动用7月份国会的授权，宣布接管房利美和房地美（下称"两房"）。市场预测，美政府对"两房"的接管计划，是美国历史上规模最大的一次金融救援，将对金融市场和全球经济带来重大影响，甚至是全球经济秩序的逆转。

　　美国政府接管"两房"的必然性

　　出于"两房"在美国抵押贷款市场中的规模与地位，出于"大而不倒"效应，美国政府一定会为"两房"提供最后的担保。目前，美国的住房抵押贷款市场规模约为 12万亿美元，而房利美和房地美持有大约5.3万亿美元的抵押贷款债权，占整个市场规模的44％。在5.3万亿美元中，两家公司实际上拥有1.6万亿美元的债权，同时为3.7万亿美元的债权提供了担保。虽然房利美与房地美均为私人拥有的上市公司，但是作为联邦法律创建的"政府授权企业"（GSE），这意味着它们可以享受特殊的权利。除了可以在市场上以接近美国国债的利率发行机构债进行融资，并可以从房地产贷款机构购买债权（进而进行证券化）等特权之外，"两房"最重要的特权是隐性的，即"两房"不会破产倒闭，因为如果房利美和房地美面临破产倒闭的威胁，联邦政府一定会出手援救。美国国会也意识到事态的严重性，在美国财政部7 月份上交救援计划之后，就通过接管授权以做好"最坏准备"。

　　另外，"两房"的有序运行是美国金融市场功能发挥的重要基础。对于贷款商而言，在向居民提供贷款后，可以很快将贷款出售给房利美与房地美，这加快了贷款商的资金流动，并降低了贷款商的风险。如果没有"两房"，贷款商必须将流动性较差、风险较高的抵押贷款债权放在其资产负债表上。另外，"两房"通过资产证券化和再证券化，创造出大量的流动性和金融投资工具，对美国金融市场的深化和发展作用巨大。可以说，"两房"是联系房地产市场、房地产信贷市场和金融市场的一个纽带。而目前的情况下，"两房"面临数十亿美元的损失，虽然短期融资持续进行，但是，融资的额度已经无法填平巨亏的大洞，在苦苦寻求买家未果之后，"两房"的流动性链条断裂。"两房"已经无法实行自救，只有政府才能维护"两房"在金融体系中的纽带作用。

　　更重要的是，"两房"危机已经带来系统性风险。美国总统布什援引联邦住房金融局的观点，认为"两房"为整个金融体系和美国经济构成无法接受的风险。财政部长保尔森表示，房利美和房地美都太大了，而且与金融系统相互交织在一起，这两家公司的任何一家倒闭都将引发美国及全球金融市场的极大混乱。这种混乱将会带来直接的负面冲击，对家庭财富（家庭预算、住房价值）、高等教育储蓄以及退休储蓄等带来消极影响。同时，任何一家的倒闭都将影响美国民众获得住房贷款、汽车贷款以及其他消费信贷和商业融资的能力,另外,"两房"倒闭将威胁经济增长以及就业。

　　最后，可能也是没有被美国政府提及的是，美国政府最担心，如果"两房"破产带来的损失必须由其海外投资者（主要是亚洲和中东的外汇储备持有国，比如中国和日本是"两房"机构债的最大持有人）埋单，那么就会影响这些海外投资者的资金进一步回流至美国。美国金融市场的融资资源将萎缩，甚至枯竭，这样美国金融市场和经济的发展动力将不复存在。以美国为中心、东亚国家和中东国家为外围的后布雷顿森林体系可能瓦解，美国金融霸权地位可能受挫。

　　当然，从政治因素考虑也是一个重要的原因。目前，正在美国大选的关键阶段，次贷危机的救援和维护市场的稳定是共和党争取选民的一个重要手段。现任政府在 "接管"计划中表现出了市场最后救援者的角色，可能有利于突出共和党在维持市场稳定的优势。不过，次贷危机的爆发也是共和党执政的一个败笔，即监管的缺失，政府不得不为此埋单。接管"两房"可能是现任共和党政府的主动救援。