AIG可能周末召开会议 讨论一分为四方案(3)

据AIG 2007年底的数据，这一块已发生的损失达到35亿美元。但是还有80亿美元的未实现损失(减值损失)。据AIG预测，会有近17%的该块资产下调评级。

“很多MBS债券的实际价格是无法确定的。”楼武彊说，“不少债券公司自己在资产负债表上的价格是80美元，而市场上的价格仅有50美元。而且这50美元很多并非是真实的成交价格，仅是用少量拍买方法测试出的市场意向报价。”

楼指出，大部分购买了MBS和CMBS的银行和保险公司都不愿意将这些债券卖出去。因为卖出去的话，各家银行和保险机构将会在资产负债表上出现重大损失，很多银行很可能就会因此而资不抵债。这就是为什么财长盖特纳的坏账银行无法推行的道理。

也就是说，AIG手上的这部分890亿美元的资产现在市价到底值多少，恐怕连AIG自己都说不清楚。

“现在整个美国的经济衰退在加剧，失业率还在上升，你可以想见未来MBS市场的状况。所以对于AIG来说，他们未来还会有多少损失，其实是无法统计出来的。”Thomas说。

“AIG是一个黑洞，没有人知道未来还会有多少损失。”在诸多接受本报记者采访的华尔街专业人士中，这已经成了他们的一个共识。

由于违约风险上升，AIG提供信用违约掉期的许多抵押贷款证券和公司债价值大幅缩水。AIG的交易对手纷纷要求其提供抵押品——通常是现金或者国债。这对AIG来说，又是一个新的伤口。

本来保险商信誉好的时候，交易对手一般不会要求拿钱来做抵押，“但是现在AIG信誉不好，别人就有权力要求它拿钱来做抵押。” 一位曾经在雷曼和瑞士信贷担任过董事总经理的人士说，“AIG把钱抵押出去之后，手中的现金就流失得特别块。”

据几位业内人士的说法，光是高盛和美林，就从AIG拿到了数十亿至数百亿美元的抵押品。也就是说，美国政府对AIG的部分救济款，进入了AIG的交易对手的手上。

“交易对手”的风险

“CDS 产品市场目前最大的风险，就是交易对手风险。”美国德勤公司监管与资本市场咨询部门经理李粤在接受本报记者采访时说。李粤曾在房利美担任资深分析师。

所谓交易对手风险，就是指作为保险销售商的AIG如果破产倒下的话，所有从AIG手上买了“保险”的人，理论上都将得不到赔付。

“实际上和AIG签合同的基本上都是投行——以高盛、美林还有德意志银行为主。但这些投行已经采取了别的措施来避险，比如知道AIG很可能会垮，所以又买了AIG本身的CDS，以进一步避险。”美联储的一位经济学家在接受采访时说。

“所以AIG垮掉对投行的冲击有多大，我觉得不一定。AIG出问题已经有半年多了。出问题后，这些银行经过计算，说如果AIG垮台了，CDS就报废了，这样会损失多少钱，他就会把这一部分可能的损失转移，再去买别的CDS，比如从摩根大通买CDS，来保AIG。所以投行会把这一块风险分散。”

据DTCC 2009年2月20日的数据，目前压注AIG将出现信用违约的合同已经达到5310份。为AIG违约而保险的总名义金额，已经达到459亿美元。

“AIG的命运究竟如何？我估计还是要看政府觉得AIG垮掉对市场的冲击到底有多大。”前述美联储人士这样分析，“半年前政府不让它垮掉，现在政府也不会让它垮。这主要是一个信心问题，如果AIG垮了，对市场的信心打击太大了。”

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