商业电价下调将直接提升零售商盈利

本报讯 商务部近日表示要进一步下调流通企业的电价，逐步实现商业用电和工业用电同价，并将研究推进信用卡费率调整。

中金公司表示，近来国家鼓励消费的政策导向日益明显、更加直接，且有望带来有效的业绩提升，零售及消费相关板块值得配置。

目前，平均商业用电价格在1元左右，比普通工业用电价格(0.7元左右)高出43%，用电成本约占销售收入的0.8%，如果能够下降至工业用电水平则会有效提升其利润率水平。中金公司认为，低净利润率的零售商有望显著受益电费下调。目前零售上市公司中2008年净利润率低于2.5%、具备一定基本面基础的公司有大商股份(1.2%)和合肥百货(2.4%)，以及武汉中商(1.2%)、华联综超(1.4%)、武汉中百(2%)、重庆百货(2.5%)。

此外，中金公司认为，信用卡费率下调也将使零售行业普遍受益。在一级和富裕城市布点较多的零售商有望更早、更多的受益，包括广州友谊、百联股份，以及王府井、豫园商城、新世界等。

联合证券也认为，前5月份数据显示消费需求出现回暖迹象。从估值角度，百货业态仍是首选，建议个股选择以弹性作为标准，在选股中兼顾区域选择、业态选择、整合能力选择和体制选择，推荐成商集团、大商股份、重庆百货、鄂武商、王府井、银座股份、合肥百货。

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