从美国处理次级债风波和我国推出“港股直通车”的政策操作情况看，一些重大的政策举措，是需要有大的智慧和战略眼光与远见的。我们政策框架在关注市场量化的数据等有形因素外，还需要关注隐性的和基础性的因素，要从战略上把握金融市场的发展趋势，全面提高政策的综合效应。

近期国际金融市场有两件事引起广泛关注：一个是美国次级债风波引起的全球金融市场跌宕，另一个是我国出台“港股直通车”政策，开放个人海外投资管制。从金融战略角度看，这两件事情之间或具有一定的联系。

美国次级债事件爆发的时机选择更像是有“预谋”的，其策略目标很明确。

从美国内部看，次级债问题并非一朝一夕，它的演进过程是出于美国自身经济调节的需要。次级债问题出现的时间在7、8月份，恰好是美国2007年第二季度经济增长数据发布之时，两次十分利好的数据本应给当前经济和市场带来十分重要的信心支撑，但受次级债事件的影响，这些利好都被严重“淡化”和“忽略”了。

依据当前的数据判断，美国经济的实质与规模并没有改变，美国经济并没有出现实质性恶化。次级债事件选择这样的时刻爆发，其意图是很明显的，即美国试图借助市场技术调节战略，调节股市和经济，利用全球市场，解决自身问题。

从外部环境看，次级债事件冲击的目标也很明确。由于美国掀起次级债风暴，价格暴跌与市场失信，加剧了恐慌心理，欧洲央行首先采取注资行动，随后美联储和日本央行马上跟进。这种局面的直接后果是欧洲央行放弃加息周期，汇率与利率乃至更多层面发生分歧乃至分化，其中包括欧盟核心成员英国、法国、德国意见严重分歧。欧元区本来就有的分裂苗头，受此次次级债风波影响，更趋恶化。

自欧元问世以来，美国对欧元的排斥，一直是国际经济金融的主线，有形和无形的较量已经给欧元带来巨大压力。面对全球不同经济体的发展速度、模式和周期的差异，以及全球化与区域化的博弈，已经在两大货币的竞争中凸现出来。而此次次级债风波造成的影响，其实不只是欧元区，而是整个世界。

由此可见，美国次级债风波爆发的时机，与其金融战略和经济调整需求之间具有一定的联系，美国可能意在消解其国内资产泡沫和经济压力，将国内市场风险和经济调整成本转嫁给国际社会，并对金融市场予以警示。因此，这次次级债风波，对美国经济金融是机遇，而对国际市场则是制造和扩大了风险。

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