8月份，我国居民消费价格总水平同比上涨6.5%，其中城市价格上涨6.2%，农村价格上涨7.2%；食品价格上涨18.2%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格上涨8.0%，服务项目价格上涨1.8%。从月环比看，居民消费价格总水平比上月上涨1.2%。1-8月份累计，居民消费价格总水平同比上涨3.9%。[阅读全文]

国海证券:央行加息确定无疑 只是时间问题

针对9月11日发布的8月CPI数据，国海证券固定收益部分析师段吉华表示，央行仍将保持较大紧缩力度。

他认为，CPI跟我们的预测相差比较大，但是央行和政府的表态虽然表面上说没有什么大的问题，但是实际上对价格的担心程度是比较高的，央行目前频繁出政策，而政府的限价措施也开始越来越严厉，所以CPI上涨的压力较大，央行仍将保持较大紧缩力度。如此高的数字原因，对市场产生的影响，主要还是提高市场的紧缩预期，利率中枢未来仍将保持上升。对于整体经济而言，过热的特征将表现得更加突出，也会导致更多的限价政策出台。下一步，央行加息是确定的了，就看是在国庆节前还是在节后。

谈到央行下一步会出台什么措施，他指出，其他措施包括政府对涨价行为的控制可能范围和力度都将有所增加，但是效果还得依靠供给的增加，所以一两月内不会有大的效果，看年底CPI的增幅会不会有所回落。9月10日财政部公布将向社会直发2000亿特别国债，这对CPI的影响比较间接，它主要还是从控制银行体系流动性的方面来起作用。

谈及后市债券市场将面临何种局面，段吉华认为，由于本月到期资金较多，市场对于特别国债发行的承受能力还是比较强，加上加息的影响，将导致收益率曲线小幅上升，由于受到新股发行和过节的影响而导致资金面趋紧，对短期品种的影响大于长期品种，待十一之后，市场将会有所平稳，届时市场可能会小幅反弹。

天相投顾:央行加息在即 未来数据仍会走高

天相投顾分析师石磊认为，从物价角度分析，食品价格仍为主要推动因素，当然，非食品价格上涨也需要我们进一步关注，从昨天公布的工业品出厂价格分析，生活资料用品等的上涨也起到了一定的推动作用。

对于如此高的CPI数据，央行未来还会采取加息的紧缩政策。央行在前不久提高存款准备金率之后马上又发行了定向央票，就是为了回收流动性，面对8月份高CPI，央行会进一步通过加息来降低全社会通货膨胀，限制通胀扩散到非食品领域。

在核心价格推动下，相信9月份数据仍会走高，而且由于翘尾因素，影响可能会持续到明年。对于央行措施是否能够有效控制通胀，这就取决于未来的加息幅度和是否出台其他措施。政府一直对房地产业保持高度关注，未来我们更应注意政府对于房地产的政策会否有新措施出台。

西安商行：加息有益改善市场通胀预期

西安商行债券分析师胡文斌认为，8月CPI数据创出新高，而且相比7月份上涨幅度较大，说明通胀风险加大，负利率状况还有待改善，而央行对此又是非常担忧的，高层多次直接表达了反通胀的决心以及使实际利率为正的立场，再加上“定向央票 加息”的调控规律的预期性越来越强，个人认为央行本周出台加息措施的还是很大的。加息最起码对改善市场通胀预期还是有好处的。

她指出，除和资金紧张因素有关外，以及等待加息政策的出台、特别国债的招标发行结果，后市债市短期内空头因素将会略占上风。

国泰君安：加息的终点可能是1年期定期存款利率4%左右

国泰君安固定收益部投资经理汪朝汉认为，CPI短期的走高是由于食品类价格的走高所致，从当前的情况来看，后续食品还会继续走高，食品价格的上涨向后续传导的效应还有很明显，主要原因是当前食品价格出现较大幅度上涨对下阶段CPI仍有压力。

谈及下一阶段的政策，他指出可能仍集中在价格渠道的疏理上，控制涨价的趋势。年内可能还存在一次加息，这轮加息的终点可能是1年期定期存款利率到4%左右。

后市债券市场很难摆脱下跌行情。

德邦证券：债券市场压力会不断加大 

德邦证券固定收益部董朝晖指出，最大的危险莫过于形成了普遍的通胀预期，比如，对农民来说，对冲风险最现实的选择莫过于储存粮食，这样会导致粮食在流通市场上的进一步短缺。对于下一步措施，一是加息，预计年内还有1～2次加息的可能；二是行政上的控制，如暂缓公用事业涨价；三是媒体上的引导吧，毕竟粮油涨价属于短周期。近期要大量发行长债，加上大盘新股发行加速，债券市场压力会不断加大。

花旗银行:预示还会加息并上调准备金率

花旗银行中国区首席经济学家沈明高认为，上周上调存款准备金率就是对高CPI的反应。未来还会再加息并上调存款准备金率，目的就是抑制通货膨胀，防止经济走向过热。全球经济受美国次级债影响，美联储减息而央行加息，这将加大人民币升值的压力。

从货币政策角度来看，要关注的是中长期的价格增长。宏观调控的紧迫性实际并不大。我们应当少依赖利率政策，从而减小人民币升值的压力，约束通货膨胀。

央行下一步宏观调控对资本市场的影响如何，须考虑高调的持续时间。如果通胀缓慢，宏观调控压力下降，对相关投资的影响就小。

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