石齐平：伯南克导致22日美股暴跌？(2)

郑浩：对，那么另外呢，最近几个月我们也注意啊，其实在美国的这个次级按揭的市场上，那么风暴是越吹越猛。那么到底这个危机有多大？

石齐平：这是一个非常核心的问题，今年为什么大家都有一种恐慌性的蔓延？就是还不明白这个危机到底升到一个什么的地步。

郑浩：对。

石齐平：听专家们的说法呢，好像是人知互见，搞不清楚。

郑浩：对。

石齐平：其实你要知道这个问题多深，反而你都不怕了。

郑浩：对。

石齐平：最怕就是在黑暗的时候。那么所以呢，我们今天看看这个（次级案），到目前为止，我觉得稍微有点儿头绪了。

最近我看到一篇比较严谨的学术报告。这个报告还值得做参考。那么我现在呢，尽量用稍微慢一点儿的时间，把这个报告内容很简单地跟观众朋友们做一个说明，希望大家能够知道这里面的这个内容。

郑浩：对。

石齐平：这个报告的提出人是美国加州大学一个专门研究金融史的一个专家，叫做泰勒。这个教授呢是在前一阵子，就是不久前，美国经济学会开年会的时候，提出了一份大家都认为相当有参考价值，有份量的一份报告。

记得他是研究金融史的，所以他就把今天美国的状况，跟金融史上面曾经发生过的重大的危机做个对比，他的对比方式，方法呢是这样子，他说以今天我们计算，美国所有金融机构在房屋贷款、次级贷款上的最金额是多少呢？可以算的出来，13100亿美金，这么大的一个数字，这13100亿美金，跟我们刚才讲的，提到的美国GDP是多少呢？14万亿美金来比的话呢，差不多有10%，接近10%，也不是一个很小的数字喽。

但是关键是这里，这笔钱不会通通，不会通通损失掉的，就是你跟银行去贷款，然后说香港的话叫断供，断供的意思就是说银行说你应该交利息了，他说交不起了。

郑浩：对。

石齐平：那这个东西就砍头了，砍头这个物业，这个房地产就没有原来那个价值了，就打对折了，或者（没房），起码打七折八扣。

郑浩：嗯。

石齐平：假设所有的美国的房屋的购买者通通断供了，事实上是不可能的。

郑浩：对。

石齐平：事实上目前的，到目前为止，断供的比例是20%，就算是100%，全部都还不起款了，全部都打对折，那么13000亿打了对折以后是6500亿，换句话说6500亿应该是这次美国次按风暴的最大上线的损失了。

郑浩：嗯。

石齐平：这个损失已经比今天的伯南克，比今天的经济学家，估计的500亿到1000亿要多了6倍到10倍之多。

郑浩：对。

石齐平：今天我看了一个新的数据，日本的野村金研究所，好像是这么一个研究所，他估计美国的次按风暴的总危机数大概是1200多亿，也没有到6500亿，所以6500亿，我们可以看作上线了，还有打个对折的话，是3000亿左右了。

郑浩：嗯。

石齐平：好，在这样的一个情况之下，他把历史找出来了。在过去四、五十里的时间中，全世界有18个造成金融危机的历史，这18个分成两组，18个两组中前5个是造成，因为金融危机而造成经济衰退的。

什么叫经济衰退呢？照美国的利益，连续两季的GDP负增长，这就叫做经济衰退。

郑浩：嗯。

石齐平：那个金融危机会不会造成金融衰退呢？会不会造成经济衰退呢？它的就分成两组，前5个有。

郑浩：嗯。

石齐平：然后我们看一下，它为什么造成经济衰退了，那个比例太高了。一看那个当时日本，产生的金融危机有一次，它刚才讲的金融风暴所造成的损失，金融业的损失达到GDP的24%。

郑浩：嗯。

石齐平：最轻的那个也有4%，是瑞典的。另外13个是，18个里面的13个全都在3%以下，就是金融本身这个领域里面的损失占GDP的比重不到3%的。

郑浩：嗯。